伊朗战争正在重塑全球投资版图，并迫使市场大幅重估全球经济前景。

美国银行（Bank of America）周二发布的3月份全球基金经理调查显示，面对急剧变化的市场环境，投资者的乐观情绪正在消退，并开始以自2020年3月新冠疫情爆发以来的最快速度疯狂囤积现金。

调查结果显示，当前投资者情绪已跌至近半年来的最低点。虽然整体情绪仍高于去年4月特朗普宣布全面加征关税时的低谷，但伴随着情绪降温，基金经理们的现金比重出现了显著攀升——受访者的平均现金配置比例已从2月份的3.4%大幅跃升至上周的4.3%。

市场的悲观转向不仅体现在现金头寸的增加和整体情绪的低迷上，更直观地反映在宏观经济预期中：对经济增长持乐观态度的净比例从上月的39%骤降至7%；与此同时，通胀预期飙升，高达45%的受访者预计未来一年全球消费者价格指数（CPI）将持续走高。

随着中东冲突爆发及其引发的油价飙升，基金经理们眼中的“最大尾部风险”已经发生转移——地缘政治危机和通胀反弹正式取代了此前的“AI泡沫”。

毫无疑问，通胀预期的抬头无情打压了市场原本对降息的押注。目前，仅有净17%的资产管理者预计美联储将下调政策利率，而这一比例在2月份时还高达46%。受此影响，市场对“2026年美国国债收益率曲线将趋陡”的共识也出现动摇，持此观点的比例从2月的80%大幅回落至现在的56%。

不过对于风险资产而言，市场也并非全无好消息。基金经理们普遍认同原油远期曲线的下行趋势，仅有十分之一的受访者认为布伦特原油在年底前会突破90美元大关。

此外，在政治预期方面，市场对民主党在美国中期选举中的表现预期出现大幅攀升。近三分之一的基金经理预计政坛将出现由民主党同时控制参众两院的“蓝色浪潮”，而这一比例在今年1月时仅为11%。

报告的其他亮点如下：

投资者对大宗商品的看涨头寸达到2022年4月以来的最高水平。调查显示，该资产配置的净超配比例为34%。

净53%的投资者选择超配新兴市场股票，这一数字创下2021年2月以来的新高。

与此同时，参与者对非必需消费品股票的配置降至2022年12月以来的最低点。

本次美银全球调查于3月6日至12日期间进行。共有181名管理资产总额达5290亿美元的受访者参与了调查。报告由美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）牵头发布。