AI播客：换个方式听新闻 下载mp3

TS Lombard表示，全球石油市场恢复正常运营可能需要数月时间，而不是数周时间。

该公司董事总经理兼政治研究员克里斯托弗・格兰维尔（Christopher Granville）在周三客户报告中指出，全面重开霍尔木兹海峡的潜在方案，大概率会遭遇严重阻碍。

格兰维尔写道，为回应美以打击，伊朗已祭出霍尔木兹海峡“杠杆”——既能自主出口石油，又可随意封锁其他所有航运。但扭转由此引发的油价冲击，主动权仍在美国手中，特朗普握有多种实现海峡通航的选项，TS Lombard已整理出潜在方案（如下图）。

核心情景与判断

最利好市场情景：美国掌控伊朗石油出口收入，为波斯湾航运全面正常化铺路。

更可能情景：“单边TACO”（特朗普总是临阵退缩）——若政策对市场与经济产生负面影响，特朗普最终会转向调整政策。

本周早些时候，特朗普呼吁北约盟友协助重开霍尔木兹海峡，但未获即时响应后迅速改口，称海峡封锁主要是更依赖石油进口的其他国家的问题。格兰维尔预计，特朗普本月剩余时间将“试探其他选项”，最终回归单边TACO方案。

伊朗石油出口关键枢纽哈尔克岛，或成为解决僵局的“摇摆因素”。美方近期轰炸岛上军事目标，并威胁：若德黑兰不允许油轮通行，下一步将打击关键石油基础设施。

鉴于多重情景与可能结果，TS Lombard修正基准预测：不再认为战争数周内结束，2022年式能源冲击持续半年的最坏情景概率显著上升。

格兰维尔新的基准时间线介于4-5周与2022年油价冲击消退所需的5个月之间。2022年俄乌冲突曾推升全球油价突破100美元/桶。周四截止发稿，布伦特原油价格接近110美元/桶，年内涨近80%。