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一、沪铝主力合约：海湾地区减产规模有进一步扩大的可能，铝价重心再度上移

周一沪铝大幅高开，日内维持强势运行，收涨3.43%，报24275元/吨。

新湖期货表示，28日巴林铝业公司及阿联酋全球铝业公司先后发布消息成铝厂设施遭袭受损，两家铝厂电解铝产能分别为160万吨及162万吨。海湾地区电解铝合计产能在700万吨左右，根据国际铝业协会数据，2025年该地区电解铝产量642万吨，占全球产量的8.4%。2月28日美以空袭伊朗以来，卡塔尔电解铝厂因相关能源设施因袭受损削减约26万吨产能，巴林铝业也因受霍尔木兹海峡运输中断、原料库存趋紧影响而减产约31万吨产能。此次两家遭袭无疑对供应再度带来打击。目前两家铝厂受损程度如何及是否因此减停产尚不确定，如造成实质性减停产，将引发海湾地区减产规模扩大，直接全球电解铝供应进一步收缩。此外海湾地区其他铝厂也存在遭袭的可能，这加剧电解铝供给端削减的担忧。在美以与伊朗军事打击持续的情况下海湾地区减产规模有进一步扩大的可能，这赋予铝价较强向上弹性，预计铝价重心再度上移。不过中东局势已经引发全球经济衰退的担忧，而能源价格暴涨将推升通胀，原来的降息预期已有向加息预期转变的苗头，这或限制铝价上涨幅度。

国信期货研报指出，周末期间，海湾国家巴林和阿拉伯联合酋长国境内两家大型铝厂近日分别证实遭到伊朗方面袭击。截至目前，两家企业均未正式宣布产能运行遭受实质性中断。在极端情景下，中东地区或有280万吨电解铝产能出现生产中断，约占全球铝产能的3.5%。市场将在供应缺口进一步扩大的预期下获得上行动力，后续价格走势将依赖相关铝企发布的产能受损的最终评估结果，以及地缘局势演变对市场风险偏好及宏观流动性预期变化的影响。此外，由于我国与中东地区氧化铝及电解铝贸易的直接关联度较小，内盘铝价表现或弱于外盘，关注铝价沪伦比值修复对沪铝价格的向上驱动力。

二、集运欧线主力合约：地缘冲突加剧，欧线大幅上涨

早盘集运欧线期货强势上涨，最高一度涨超10%，日内收涨6.32%，报2532.3点。

一德期货表示，上周集运指数定价核心驱动向供需基本面切换，成交量能持续收缩，表明资金态度谨慎。中东战争引发的能源价格飙升与供应链压力，导致欧洲经济面临增长与通胀的两难困境，二季度需求端存在较大不确定性。对于04合约，地缘风险溢价消退，传统航运淡季货量疲弱，政策空间收窄对欧洲经济修复力度减弱，另外，此前因中东危机分流至其他航线的运力，逐步回流亚欧主线，或进一步加剧供给过剩压力。当前船司挺价难度增加，部分船司降价揽货，即将进入交割月基差趋于收敛，预计短期指数围绕【1680，1780】区间震荡为主。主力合约移至EC2606，由于缺乏现货报价指引，地缘冲突加剧的影响为06合约提供更多想象空间。

光大期货表示，从供需增速平衡角度分析，受地缘局势冲击，2026年全球集运市场供需结构有所收紧。预计2026年全球集运市场运力与吞吐量增速分别为3.2%和2.5%，运力增速超过需求增速约0.7个百分点，同比2025年以及此前预期均出现收紧。短期中东区域航线暂停、船舶绕行增加成本的影响是一方面，整体扰动以区域性、结构性为主；中长期更需要注意的风险在于能源价格大涨对全球通胀水平和经济产生的负面影响。在淡季现货运价涨幅有限的制约下，预计近月合约受地缘局势带来的边际扰动将进一步降低；远月合约则暂时受地缘预期变化扰动明显，或维持高波动率，绝对价格受燃油成本支撑的逻辑暂时仍将高位运行。5月之后，随着需求旺季到来，预计期现价格仍有进一步上行空间，关注航司宣涨情况及地缘局势变化的影响。

三、碳酸锂主力合约：原料缺口预期抬升带来平衡收紧，需求预期维持乐观，储能确定性更强

碳酸锂主力合约延续上周涨势，今日维持高位运行，主力合约收涨4.53%，报171620元/吨。

创元期货表示，当前市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期。津巴布韦暂停锂精矿出口的禁令持续，且澳洲矿山因柴油紧缺面临降负荷风险，导致市场对远期矿石供应产生担忧。从发运周期来看，2月25日津巴布韦禁止锂精矿出口导致3月25日之后国内矿石到港量开始下滑，矿石端出现偏紧态势，考虑到国内锂盐厂1-2月矿石库存，极端情况下锂盐厂可运行至6月，但如果4月底之前津巴布韦锂精矿无法恢复发运，后续将造成国内锂盐厂实质性减产。碳酸锂周度产量24814吨，环比增长628吨，周度库存99489吨，环比累库616吨，累库幅度较小。尽管短期基本面矛盾不突出，但供给端的紧缩预期强烈，推动价格上涨。4月国内锂市场预计呈现“锂盐累库、锂矿去库”的格局。总体来看，价格上行的核心驱动力是对海外锂资源供应可能实质性减少的预期，后续需重点关注津巴布韦出口禁令的进展及锂矿与锂盐价格的联动。

广发期货表示，宏观走向仍会阶段性影响板块情绪，供应端潜在矛盾二季度可能继续放大，原料缺口预期抬升带来平衡收紧，需求预期维持乐观，储能确定性更强，动力关注出口和能源替代逻辑。预计碳酸锂二季度价格底部抬升，主力参考14-18.5万宽幅波动，下方关注短期宏观变量，上方关注供应扰动兑现情况和需求逻辑切换。