高盛的交易员表示，对冲基金的大量做空以及系统性投资者的疯狂抛售，反而增加了美股在伊朗战事缓和时出现大幅向上反弹的可能性。

高盛的主经纪商业务交易台指出，在做空力量的推动下，对冲基金已连续第六周削减全球股票头寸。近期的抛售潮波及范围极广，各大主要地区均出现了净抛售。由Vincent Lin带领的团队在截至3月26日的每周市场数据回顾中写道，在欧洲，围绕宏观经济主题交易的宏观产品空头风险敞口已飙升至11%，创下10年来的最高水平。

上周初，市场对中东冲突的反应看起来还只是一次温和的回调，但如今股市已经被推到了技术性超卖的边缘。纳斯达克100指数已从高点暴跌超过10%，正式步入回调区间，而标普500指数也即将步其后尘。欧洲斯托克600指数在3月份大跌近9%，正走向六年来表现最差的一个月。

在另一份关于对冲基金美国风险敞口的报告中，高盛团队表示“投降的迹象开始显现”，这意味着这些基金对市场的悲观情绪已经接近极点。

从过去六周的滚动数据来看，美国市场的净抛售规模位居过去十年来的第三高。他们表示，这波抛售力度已经逼近新冠疫情爆发时的恐慌性抛售水平，不过仍不及2025年4月的“解放日”抛售事件。

与此同时，趋势跟踪投资者（CTA）在过去一个月里已经抛售了约1900亿美元的股票，目前在全球股市的空头头寸约为500亿美元。“系统性投资者的做空动能正在衰竭，”高盛的Cullen Morgan写道。“市场的不对称性正转向上行空间——我们预计，在接下来的一个月里，无论出现何种情况，CTA都将转化为买方。”

该行还预测，养老基金将在月底和季度的资产重组中买入股票。与此同时，期权交易商高达70亿美元的巨额负伽马头寸将在月底大量到期，这也将消除市场的另一个压力点。

“感觉我们已经接近暴风雨的尾声，而不是开端，但又觉得我们正在玩一场没有传统意义上‘局数’限制的游戏，”高盛的Brian Garrett在一份客户报告中写道。他指出，市场中没有人能给出一个明确的战争时间表，因为局势的降温需要多方达成共识，而目前这还八字没一撇。

“虽然作为卖方分析师，把‘成功抄底’的功劳揽在自己身上是一件很爽的事（已经有很多人尝试这么做了），但从理智和诚实的角度来看，我们显然还没到那一步，” Garrett表示。