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周三，美国总统特朗普宣布已与伊朗达成一项为期两周的停火协议。值得注意的是，这一消息传出时，距离特朗普此前设定的“最后通牒”仅剩不到两小时——他曾要求德黑兰方面必须限期重新开放霍尔木兹海峡，否则将面临美军对伊朗民用基础设施的大规模打击。
随着战争阴云暂时消散，全球金融市场随即掀起波澜。由于停火被视为通向持久和平以及恢复海湾地区油气出口的第一步，国际油价应声暴跌，债券市场出现反弹，股市则在乐观情绪推动下全线冲高。
针对此次局势反转，Harris Financial Group管理合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）指出，市场此前一直在博弈特朗普会寻找一个“下台阶”。“过去一周，特朗普的言论愈发强硬，但这通常是达成协议前必经的‘极限施压’环节。市场早已预见到了这种反转，并随着协议的达成顺势推高。”
威廉巴克（William Buck）首席经济学家贝萨·德达（Besa Deda）表达了谨慎的乐观。她认为，这是敌对行动开始以来首次具有实质意义的停火，虽然投资者仍担心协议的稳定性，但这一进展有效降低了全球经济遭受深度重创的风险。不过她同时提醒：“即使停火最终演变为长期和解，受损的炼油厂和基础设施也需要时间来修复，生产正常化尚需时日。”
尽管市场情绪亢奋，但并非所有分析师都持绝对乐观态度。Barrenjoey首席利率策略师安德鲁·利雷（Andrew Lilley）警告称，回到战前水平还有很长的路要走。他认为，市场目前并不确定油价能否回落至75美元的区间。
“目前的困境在于，虽然原油恢复流动缓解了燃眉之急，但由于基础设施受损，油价可能会维持在90美元的均衡价格。”利雷指出，“这将导致高通胀更具粘性，美联储降息的尾部风险依然存在，债市收益率可能因此在未来数月维持高位。”
在资产配置层面，K2资产管理公司研究主管乔治·布布拉斯（George Boubouras）认为，未来一周的关键在于能源储备的补充。如果石油、天然气和化肥能恢复供应，全球经济衰退的可能性将大幅降低。他表示，从一年的维度来看，目前的估值依然具有吸引力。
然而，西太平洋银行（Westpac）金融市场策略主管马丁·惠顿（Martin Whetton）则给出了不同的解读。他认为，目前的行情更多是量化交易算法驱动的逻辑，并不代表投资者已经开始大规模重新承担风险。“这种反弹在危机中经常发生，除非看到持久的和平，否则真正的风险偏好很难回归。”
Annex Wealth Management首席经济学家布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）总结道，无论这被视为“踢皮球”延缓矛盾，还是停火协议的真正胜利，至少目前它足以支撑市场的反弹。“只要停火能让霍尔木兹海峡恢复通航，不让局势走向毁灭，这对当下的市场来说就足够了。”