美股徘徊在历史高位附近，显示华尔街已逐步适应持续存在的地缘政治风险，但普通民众却迟迟难以跟上市场乐观节奏。

美国消费者信心深陷历史低位，中东战事引发通胀持续高企，民众担忧情绪不断加剧。本月初，密歇根大学4月消费者信心指数初值暴跌至47.6，创下历史新低，远低于3月的53.3，最终数据将于周五公布。

亮眼的企业财报、人工智能交易回暖、整体韧性较强的经济基本面持续提振股市，与此同时美国民众经济预期却不断走弱。民众最担忧的是汽油价格飙升，而霍尔木兹海峡封锁正是油价上涨的核心原因。

当前美股与民生信心的分化已到关键节点：投资者必须思考，民众情绪还要恶化到何种程度，才会开始拖累标普500企业整体盈利能力。

BCA研究公司美国股票首席策略师诺亚・魏斯伯格（Noah Weisberger）表示：“消费始终是美国经济的基石，消费信心走弱，最终都会成为股市风险。”

他认为美国经济目前处于放缓但未衰退阶段，既不是明确萧条，也仍存在重新加速上行可能。

“股市依靠盈利韧性、投资拉动型增长支撑，尤其是AI与资本开支相关支出。而普通民众仍面对疲软就业、高汽油价格与高通胀压制信心，即便消费支出尚未大幅下滑。而且民众信心低迷早在伊朗冲突前就已出现，并非单纯石油因素导致。”

纽约联储另一项调查显示，美国家庭财务状况预期持续恶化，超四分之一家庭预计未来收入处境变差，该比例创下去年5月以来新高。

第一公民银行首席投资官布伦特・西利亚诺（Brent Ciliano）称：“K型复苏持续割裂不同收入、不同消费层级民众。高收入人群受益于金融资产普涨，低收入人群难以追赶通胀上涨速度。”

但华尔街依旧大举买入股票，无视这些早期风险信号。Northlight Asset Management首席投资官克里斯・扎卡雷利（Chris Zaccarelli）认为，股市走势由企业利润决定，而非民意调查数据。

“只要民众虽然不满现状、但依旧保持消费能力，企业盈利就会持续增长，股市就会同步上涨，”他说。

目前仍有迹象显示美国消费并未崩塌：达美航空高端及商务出行预订火爆，嘉年华邮轮即便涨价依旧需求强劲。

但面向低收入群体的折扣零售商，更清晰暴露普通家庭生活压力。

沃尔玛2月全年盈利指引不及预期，这家全球平价零售巨头将原因归结为贸易局势不确定、消费信心低迷、就业环境疲软。

折扣连锁店达乐同样下调前景展望，担忧消费疲软与高油价冲击；家得宝表示经济不确定性抑制居民大额家装消费意愿。

房地产行业同样承压：霍顿房屋称购房需求受购房负担能力下降、消费者信心谨慎双重打压。

巴克莱策略师指出，个人交易员避险情绪升温，散户看跌期权持仓占比升至2022年5月以来最高，反映市场重现当年担忧美联储加息引发衰退、通胀高企的谨慎情绪。

未来几日宝洁、可口可乐、Visa陆续发布财报，将清晰验证美国居民真实消费韧性。

西利亚诺表示：“股市持续受益于历史级强劲的企业基本面。只要盈利增长动能不变，美股上行趋势就会延续。”