英伟达(NVDA.O)股价重新进入强势上涨阶段，过去4个交易日累计上涨14%，市值增加约5910亿美元。

根据道琼斯市场数据，这一增量已经超过甲骨文(ORCL.N)当前约5570亿美元的总市值。目前除英伟达外，全球市值超过5500亿美元的公司仅有17家。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）表示，大型云计算企业近期持续扩大资本开支，说明市场对英伟达AI芯片的需求仍未出现放缓迹象。

此前，英伟达与AI供应链其他公司之间曾出现明显分化，包括英特尔(INTC.O)、超威半导体(AMD.O)和高通(QCOM.O)等企业股价表现均优于英伟达。拉斯贡称，这种差距此前一度持续扩大。

从今年整体表现看，英伟达涨幅仍落后于费城半导体指数(SOX)。英伟达年内累计上涨18%，而费半指数同期上涨68%。

拉斯贡认为，投资者当前正在围绕AI主题进行更广泛布局，资金不断流向存储、半导体设备、光模块、电源系统以及CPU等不同细分领域，“这些行业此前并未被广泛意识到会受到AI推动。”

与此同时，部分分析师开始关注AI产业链潜在的放缓风险。

Elazar Advisors分析师查姆·西格尔（Chaim Siegel）表示，即便资本开支仍在增加，但存储瓶颈以及数据中心建设瓶颈依旧存在，“需求非常旺盛，但供应依然紧张，因此增长速度仍可能放缓。”

市场目前的焦点，也正在转向英伟达即将公布的财报。公司计划于5月20日美股收盘后公布截至4月26日的2026财年第一季度业绩。

华尔街普遍预计，英伟达仍将交出远超预期的营收和利润增长。但Palantir Technologies(PLTR.O)近期的市场表现，也让部分投资者开始担忧，高增长未必足以支撑过高估值。

Palantir第一季度营收同比增长85%至16.3亿美元，美国商业收入实现翻倍增长，公司还将2026全年营收增速预期从61%上调至71%。

但即便如此，Palantir股价在财报公布后两个交易日内仍累计下跌超过8%。市场认为，问题在于此前预期已经过高。

历史数据显示，过去数十年里，处于颠覆性技术前沿的行业龙头，很难长期维持极高估值水平。Palantir年初市销率一度超过100倍，目前仍高于60倍。

部分分析人士认为，这对英伟达同样具有警示意义。

市场普遍预计，英伟达本次财报仍会出现惊人的增长表现。其GPU在算力方面依旧具备领先优势，而CUDA软件生态也进一步强化了客户黏性。

但历史上，每一轮重大技术浪潮几乎都经历过早期泡沫阶段，原因通常在于市场高估了技术落地速度和商业化效率。

此外，英伟达还面临越来越多客户自研AI芯片的压力。虽然这些芯片性能仍不及英伟达GPU，但成本更低、供应更稳定。市场担忧，这可能削弱GPU短缺局面，而稀缺性正是英伟达近年来维持高利润率的重要基础。

因此，即便英伟达5月20日公布的业绩继续大幅超预期，市场也不确定股价能否继续维持当前强势走势。