以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考
交易逻辑：广期所修订多晶硅交割质量标准，旨在进一步补充可供交割资源，保障交割业务平稳安全运行；价格下行显示现货市场仍处于供需失衡阶段；下游需求短期仍弱；二季度丰水期，西南低成本产能可能集中释放，削弱成本支撑逻辑；库存高企，形成持续抛压；价格持续下调，市场普遍认为盘面缺乏新驱动因素，情绪与基本面形成共振
风险因素：近期现货价格跌幅明显，逼近现金成本，供给收缩预期，据SMM消息，国内某多晶硅厂家新疆基地因检修，暂定计划于4月底全部停车，暂定预计时长2-3个月；产能优化等行业出清政策仍有预期；中长期需求受AI算力与能源价格支撑；产业链利润修复的潜在驱动
关注事件：新疆基地因检修持续时间；4月下游排产恢复情况；组件排产与出口数据；能源价格与能源安全政策
交易逻辑：美国4月CPI、PPI数据大幅反弹，通胀压力超预期；叠加4月零售销售同比增幅达4.9%（近8个月最强），市场降息预期降温，甚至催生加息预期；美联储新主席沃什（Walsh）上台带来的偏鹰政策预期，驱动美元指数与美债利率双双突破前高；资金避险需求导致大面积减仓，引发盘中流动性冲击和踩踏式下跌；消费大国印度为稳定外汇宣布限制金银进口的措施
风险因素：秘鲁发布能源危机紧急法令，引发市场对主要矿产国供应中断的担忧；世界白银协会预计2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15%，供给端脆弱性凸显；目前国内外交易所白银库存均处于近年低位，实物交割偏紧的格局持续存在；除传统光伏领域外，AI算力基础设施、新能源汽车及其配套设施对白银产生大量且难以替代的需求
关注事件：美联储动向；美伊谈判进程及中东局势的演变；秘鲁等主产国的能源危机及开采恢复情况；市场流动性
交易逻辑：国际原油价格受地缘冲突影响持续攀升，纯苯价格跟涨，乙烯CFR东北亚报价上涨；港口纯苯库存降处在低位，现货供应偏紧；EPS行业开工率提升，家电出口订单增长带动原料采购；PS/UABS装置集中复产，周需求量预计增加
风险因素：国内苯乙烯开工率回升，华东新装置投产释放增量产能；进口货源到港量环比增加，港口库存突破30万吨关口；下游塑料制品提价遇阻，加工企业抵触高价原料，现货成交缩量
关注事件：布伦特原油走势；纯苯-乙烯价差；海外大厂检修计划；海外反倾销调查
交易逻辑：霍尔木兹海峡封锁扰动供应，亚洲部分PX工厂陆续发布不可抗力，海峡关闭对原料运输和供应稳定性形成实际影响；因上游原料供应稳定性担忧，部分PX装置采取预防性降负措施；利润修复提升生产积极性；节后下游需求逐步恢复，PTA整体负荷回升，对PX需求形成支撑
风险因素：当前市场交易主线仍集中在中东地缘冲突对油价的影响，油价受消息面反复扰动，高位波动较大，使PX绝对价格走势不稳定；虽然整体负荷提升，但仍存在部分PTA装置检修；尽管PX价格反弹，但上游原料价格整体回落，对PX成本端支撑有所减弱
关注事件：霍尔木兹海峡局势变化；亚洲PX装置运行情况；下游PTA开工变化；原油价格走势
交易逻辑：全球最大LNG工厂拉斯拉凡工厂遭严重破坏，约占卡塔尔液化天然气出口量的17%；阿联酋阿布扎比一处天然气设施因被拦截行动产生的坠落碎片击中而被迫关闭；伊朗地缘冲突升级，短期进口和成本有支撑；2025年我国自波斯湾5国进口LL为167万吨，霍尔木兹海峡短暂受阻或导致进口减量；市场对中东油气资源供应存在收缩预期，成本逻辑走强提振盘面价格
风险因素：市场关注美国、伊朗两国能否达成停战协议，对冲突进一步升级的预期有所下降；需求端下游复工较晚，基差持续偏弱；检修量不足；资金主导行情，不完全由基本面定价
关注事件：地缘冲突升级；进口利润倒挂持续性；全球供应结构变化情况
交易逻辑：伊朗暂停石化产品出口，叠加霍尔木兹海峡通航不稳定，海外供应收缩预期强化，是当前最核心的上行驱动；中东装置（如阿萨鲁耶园区）关停，导致进口预期下降，直接收紧沿海供给；内地、港口去库，说明阶段性供需压力不大，对价格形成支撑；现货基差维持高位，反映现货偏紧或市场对近月供需仍偏乐观；煤制甲醇利润较好，内地一体化装置盈利改善，价格下方有成本与产业利润支撑
风险因素：烯烃端利润走弱，需求端实际在收缩，是当前最大的基本面压力；传统需求下滑，整体需求呈现“全面走弱”；利润驱动下开工回升，全国开工维持高位，供给压力边际增加；现货“按需采购”，单边客户观望，说明上涨更多由情绪驱动而非真实需求；虽然库存去库，但本质是供需双弱格局，而不是强需求去库，这种结构对持续上涨不友好
关注事件：地缘风险；高频到港量；需求兑现情况
交易逻辑：中东冲突叠加海峡封锁延长，PX原料运输受限，部分装置存在减产或检修预期；PTA装置检修增加，供应阶段性收缩；现货基差企稳，盘面情绪改善；加工费被压缩，向下空间有限
风险因素：聚酯负荷小幅回落至86.4%，涤丝产销清淡，下游需求偏弱，库存压力上升；加工差偏高结构仍在，存在压价动力；虽然PTA也检修，但力度不及PX，PTA供需改善幅度弱于PX，导致利润被上游挤压；市场交易氛围一般，缺乏主动需求驱动
关注事件：中东局势变化；PX装置检修与开工率；聚酯负荷与终端订单；PTA装置检修兑现情况；加工费变化
交易逻辑：下游需求修复，橡胶底部有支撑；涨价预期带动出货，对欧盟存在“抢出口”行为；丁二烯供应偏紧，到港量与港口库存双降，成本端持续抬升；行业亏损，顺丁橡胶波动减产；丁二烯库存下降，BR厂家、贸易商库存同步下降；地缘冲突对原油成本形成溢价，盘面估值抬升；东南亚停割尾声对价格仍有支撑
风险因素：云南、老挝率先开割，供应存在修复预期；进入季节性增产周期，对盘面上涨空间有压制作用；地缘冲突影响物流与贸易，出口需求存在阻力；轮胎库存分化，需求并非全面强劲，而是结构性支撑；天然橡胶对油价敏感度低于合成胶，橡胶内部出现“跷跷板”，品种强弱存在差异
关注事件：国内产区开割节奏；中东局势；轮胎出口与订单；库存变化；原油成本端变化