美股股指接连创下历史纪录，但跟进研究的华尔街分析师并未跟风上调目标评级。
彭博行业研究汇总数据显示，自伊朗战事爆发以来，对标普500成分股，分析师下调评级的速度再度超过上调速度，这是短期内第二次出现该现象；杰富瑞集团数据则表明，罗素3000指数中获“买入”评级的个股占比回到四年前水平，远低于互联网泡沫时期峰值。
市场出现谨慎情绪被业内视作良性信号。从逆向投资逻辑来看，当下市场情绪并未陷入狂热，而极致乐观往往是行情见顶的前兆。
杰富瑞股票研究产品管理高级副总裁安德鲁・格林鲍姆（Andrew Greenebaum）表示：“我判断市场情绪，核心看增量资金是进场买入还是离场抛售。目前卖方分析师层面，尚未出现大举看多入场的信号。”
受伊朗和平谈判预期与人工智能产业盈利前景提振，标普500指数自4月中旬开启连涨行情。LPL Financial数据统计，该指数已连续九周收涨，区间累计涨幅20%，创下75年来同周期最强连涨纪录。
尽管多项指标提示市场超买、行情上涨个股覆盖面偏窄，但全市场尚未出现全面狂热的特征。杰富瑞数据显示，罗素3000成分股获买入评级占比82%，略高于历史均值，但低于世纪之交90%的历史高点。
美国银行一项跟踪策略师股票配置比例的逆向指标近一个月虽小幅上行，但仍处在中性区间。
美银策略师维多利亚・罗洛夫（Victoria Roloff）与萨维塔・苏布拉马尼安（Savita Subramanian）在6月1日客户研报中提到，该指标数值仍低于历史行情高点区间，预示标普500未来12个月大概率实现12%的良性涨幅。
此外，美国个人投资者协会最新调研显示，看空投资者数量依旧多于看多群体。
在格林鲍姆看来，当前行情堪称多年来“做多意愿最弱的一轮牛市”。
不过市场整体情绪克制不代表涨势能够延续，各类利空警示信号正不断增多：美股整体估值处于历史高位、资金高度扎堆科技板块；与此同时，美伊围绕霍尔木兹海峡通航协议的谈判陷入停滞。
各类调研数据难以完整还原市场全貌，人工智能热潮正快速拉开个股收益差距，市场行情分化愈发明显。
iCapital全球投资策略师丹・铃木（Dan Suzuki）指出，虽然华尔街分析师普遍谨慎，但多项实际资金数据反映投资者风险偏好走高：美国家庭股票配置比例逼近历史极值，散户近期大举加仓杠杆类权益产品；美国个人投资者协会统计的股民股票持仓指标达到69.8%，创下2000年以来次高位。
“当前多头基本集中在人工智能赛道，该板块盈利增速与行情动能领跑全市场；除此赛道之外，市场乐观情绪零散且不均衡。”铃木说道。
花旗集团策略团队警示，美股科技股多头持仓过度扩张，行情回调风险正在累积，戴维・周（David Chew）领衔的研报指出，市场对人工智能的持续追捧推升纳斯达克100指数多头押注，该指数韧性显著下降。
周表示，指数筹码高度集中在多头手中，一旦出现利空催化，极易触发获利了结与多头平仓，下行风险持续抬升。自3月末触底反弹以来，纳斯达克100指数大涨33%，依托动量指标测算，这只科技权重指数近六周持续处在超买区间。
花旗团队在最新客户纪要中写道，过去一周持续的风险资金流入导致市场头寸日益紧张。标普500因空头筹码体量充足，回调压力相对有限，空头回补带来的逼空行情仍有支撑指数上行的空间。但该团队也指出：
“上周增量资金全部来自新开多单，并非空头平仓。纳斯达克多头仓位严重透支，标普500也即将步入持仓过热区间。”
欧洲市场方面，股指期货资金流向边际改善，但欧洲斯托克50指数整体仍处于偏空持仓格局，反映投资者做多信心不足。自伊朗冲突爆发后欧洲股市长期跑输全球主要市场，一旦中东地缘迎来利好，偏低的持仓反而有望助推股指走强。
报告补充：“欧洲斯托克50主要风险集中在庞大的亏损空头仓位，若利好趋势延续，大额空头集中回补或将催生一轮快速逼空上涨行情。”