围绕SK海力士(000660.KS)单一个股杠杆ETF是否放大市场波动的争议持续发酵。目前正值该公司计划最早于8月在美国上市，美国证券交易委员会预计于6月22日当周批准其美国存托凭证（ADR）上市申请。

管理全球最大SK海力士杠杆ETF的南方东英资产管理有限公司（CSOP Asset Management Ltd.）表示，没有证据显示其产品正在显著加剧SK海力士股价或韩国股市波动。

南方东英首席投资官Wang Yi表示，公司研究发现，ETF交易表现与SK海力士股价波动几乎不存在明显相关性。即使在今年波动最剧烈的交易日，基金每日再平衡操作对股价的影响也十分有限。

自去年10月推出以来，南方东英SK海力士杠杆ETF迅速成长为全球规模最大的同类产品，5月底资产规模达到约100亿美元。随着规模快速扩张，一些华尔街银行交易员开始关注其再平衡资金流是否会影响SK海力士及韩国股市走势。

Wang Yi称，在3月油价冲击期间，SK海力士单日波动超过10%，基金再平衡带来的股价波动仍不足0.3%。他说，没有任何证据表明其正在显著将市场推离合理区间，或者将股价大幅推高或压低。

韩国市场近期也在加速布局类似产品。韩国监管机构上月批准了16只与SK海力士和三星电子(005930.KS)挂钩的杠杆ETF。根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）数据，这些基金5月27日上市时合计规模约30亿美元，一周后已增至55亿美元。

不过，部分市场人士担忧，这类产品可能成为波动率放大器。高盛集团此前指出，杠杆ETF为维持既定杠杆倍数，需要每日进行再平衡，在上涨时买入、下跌时卖出，从而强化市场波动。

斐波那契全球资产管理公司（Fibonacci Asset Management Global）首席执行官郑仁允（Jung In Yun）表示，这类产品可能正在放大市场波动，并改变韩国散户投资者的交易行为。

本周，韩国部分产品已出现异常走势。KIM ACE SK Hynix Single Stock Leverage ETF连续两个交易日与标的股票明显背离：SK海力士两日累计上涨16%，该ETF却下跌27%；此前一天，SK海力士下跌近8%，该ETF反而上涨50%。

Wang Yi认为，这些问题主要与韩国产品结构有关，而非杠杆ETF本身。目前南方东英产品规模约100亿美元，高于SK海力士今年约67亿美元的日均成交额。与韩国基金采用现金股票和期货组合不同，南方东英ETF通过场外掉期（OTC Swap）结构运作，并由华尔街大型银行提供流动性支持。

SK海力士声明称，计划2026年内发行ADR，具体规模和时间未定，此前3月已秘密提交申请，消息人士称或筹集高达140亿美元。