美光科技(MU.O)将于本周三美股盘后公布财务业绩。往年6月底通常不是重要财报窗口，但今年，美光成为华尔街关注焦点。

过去一年，人工智能需求推高存储芯片价格，美光盈利快速扩张。随着公司利润池扩大，其业绩对标普500指数盈利增长的影响也明显上升。

FactSet高级盈利分析师约翰·巴特斯（John Butters）表示，英伟达(NVDA.O)和美光预计将成为第二季度标普500指数盈利增长的最大贡献者。

FactSet数据显示，如果剔除英伟达和美光，标普500指数预期盈利增长率将从22%降至14.9%。

AI需求推高利润预期

FactSet一致预期显示，美光截至5月季度的调整后每股收益预计为20.57美元，较上年同期增长近1000%。包括晨星的威廉·克尔温（William Kerwin）在内，许多分析师预计，美光业绩将明显超过市场预期。

克尔温指出，过去12个月，美光的增长令人震惊。存储供应紧张正推动价格飙升，带来几乎完全转化为利润的大幅增长。他表示，美光增长的大部分来自价格上涨。

根据道琼斯市场数据，在PHLX半导体指数中，美光2026和2027日历年的净利润预计仅次于英伟达，排名第二。美光2027日历年预计净利润为1367亿美元，接近苹果(AAPL.O)预计的1420亿美元，高于亚马逊(AMZN.O)预计的1105亿美元和Meta Platforms(META.O)预计的898亿美元。

Stifel的布赖恩·钦（Brian Chin）表示，美光正处于“周期扩张的真正甜蜜点，而且这种情况超出了历史上曾经发生过的一切”。他认为，这将是“它对盈利动能贡献更大的时刻”。

HBM加剧供应紧张

美光正在将更多业务转向高带宽内存。J.Gold Associates首席分析师杰克·戈尔德（Jack Gold）表示，HBM对AI应用越来越关键，利润率也远高于传统动态随机存取存储器。

他指出，在制造能力追上需求之前，不太可能看到任何明显的价格下降，而这至少在未来12至18个月内不太可能发生，即便美光已经宣布了一些非常大规模的新产能建设投资。他认为，美光及三星电子、SK海力士将拥有更持续的利润和收入增长机会。

本周的第三财季业绩电话会前，市场关注美光产品组合如何继续转向HBM。管理层此前表示，公司全部HBM产能已通过具有约束力的合同售罄，覆盖2026年剩余时间，并延伸至2027年相当长一段时间。

制造专用HBM所需硅晶圆产能，是传统DDR5内存的三倍以上。为满足英伟达和AMD(AMD.O)等AI巨头需求，美光吸收了大量行业产能，也让传统DRAM市场其他部分供应不足。

分析师认为，多线约束正让标准存储芯片获得前所未有的溢价，并推动一轮典型周期性上行，而这轮周期仍处于早期阶段。

华尔街上调目标价

美光已被华尔街视为2026年AI基础设施的决定性赢家之一。数据中心存储需求接近无止境，多家研究机构因此重写模型，并将目标价大幅上调至1200至1500美元区间。

在美光股价接近历史高点、站上每股1000美元上方之际，目标价修正进一步巩固了其万亿美元市值俱乐部成员的地位。由于先进新晶圆制造厂建设至少需要12个月，行业结构性供应短缺仍在强化美光定价能力。

Stifel将美光目标价从550美元上调至1500美元。布赖恩·钦维持买入评级，并指出传统DRAM平均售价约为美光最初预测的两倍；随着数据中心合约价格高于每GB 2.50美元，消费PC和移动端价格维持在1.50美元以上，Stifel预计美光营收将环比增长20%。

德意志银行将目标价从1000美元上调至1500美元。梅丽莎·韦瑟斯（Melissa Weathers）预计，美光5月季度营收将远高于通常指引区间上限，达到351亿美元；她还预计，美光2027日历年每股收益将达到160美元，毛利率将在可预见的未来稳定在80%以上。

Rosenblatt将目标价从600美元上调至1200美元。汉斯·摩西曼（Hans Mosesmann）表示，价格飙升并未减缓企业和数据中心采购，并预计即将到来的HBM涨价将完全抹平其与标准DDR5内存之间传统的毛利率差距。

Wedbush将目标价从500美元上调至1300美元。马修·布赖森（Matthew Bryson）大幅提高近期和长期盈利预期，并对2027财年预测加上净现金应用了有信心的9倍倍数。

花旗集团将目标价从840美元上调至1200美元。阿提夫·马利克（Atif Malik）同样提及近期估值倍数的扩张。