美联储周三公布的年度压力测试表明，在设定的严峻衰退情境下，美国32家大型银行整体仍具备稳健的资本水平，能够合计吸收超过7080亿美元的潜在损失，且全部机构均高于最低资本监管门槛。
负责监管事务的美联储副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）就此表示：“今日结果再度印证了银行体系的韧性。”
不过，与往年情况不同，此次测试并未对银行的实际资本要求产生任何约束性影响。此前在2026年2月，美联储已决定在重新修订压力测试方法期间，将相关资本缓冲维持不变，这一冻结安排预计至少持续至2027年。
在这一安排下，监管方面不再要求银行必须等到特定时间节点，才披露截至2027年第三季度的资本回馈计划。该决定呼应了银行业长期以来的诉求，也意味着未来银行为应对经济下行所需持有的资本规模，可能面临实质性调整。
此次测试基于全球深度衰退的假设展开，情景设定包括失业率升至10%、商业地产价格下跌39%、住宅价格下降30%。在这一框架下，银行体系的核心一级资本充足率（CET1）整体下降了1.6个百分点，但仍明显高于监管底线，显示出较强的损失吸收能力。
从具体损失来源看，信用卡业务构成最大压力，预计损失约2000亿美元；工商业贷款紧随其后，约1600亿美元；商业地产相关损失约750亿美元。这三类资产合计占据了总损失的主要部分。
由于测试结果与资本要求“脱钩”，市场对本次评估的关注明显下降。当前更受关注的是监管体系本身的调整方向。
美联储冻结资本缓冲的举措，属于其全面检视压力测试机制的一部分。这一改革进程在一定程度上回应了银行业长期批评，即现行测试透明度不足、结果难以预测。
KBW分析师克里斯托弗·麦格拉蒂（Christopher McGratty）团队在6月21日发布的报告中，将本次测试形容为“走过场”，并指出，相比测试结果，银行业更可能将注意力集中在预计今年稍晚推出的《巴塞尔III最终规则》提案上。
KBW同时测算，如果仍按以往方式将测试结果计入资本要求，摩根士丹利、花旗集团、Citizens Financial以及KeyCorp等机构的资本缓冲水平将出现较为明显的下降。
这项年度压力测试通过设定极端经济情境，要求银行基于各自业务结构评估潜在损失，并据此检验资本充足性，同时也为其通过分红和回购向股东返还资金的力度提供依据。
美联储年度压力测试结果公布后，美国大型银行随即上调股东回报，多家机构宣布提高股息并扩大回购规模。
摩根大通将季度股息从每股1.50美元提升至1.65美元，同时批准了一项规模达500亿美元的股票回购计划，该计划将于7月1日启动。高盛集团也在评估结果公布后，将季度股息由4.50美元上调至5美元。
其他主要银行同步跟进。富国银行把每股股息由45美分提高至50美分，增幅约11%；摩根士丹利则将分红从1美元提高到1.15美元。
美国银行尚未立即调整分红安排，表示将在7月董事会会议结束后公布下一季度股息方案。截至3月底，该行股票回购授权中仍有接近230亿美元额度可用。首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在一份通过电子邮件发布的声明中称：“今天的测试结果证明了美国银行强劲的资本状况，我们在继续投资公司的同时，也在支持客户和不断增长的经济。”
由于测试强度较往年下降，银行受到的约束相应减弱。去年，多家机构的资本缓冲要求已经出现下调。
在盈利表现支撑下，大型银行向股东分配资金的规模持续扩大。美国六大银行去年通过股息和股票回购合计返还超过1400亿美元，超过2019年的历史纪录；受交易业务收入创新高推动，这些机构整体实现了自2021年以来最强的年度利润水平。