摩根大通指出，美股当前正逐步靠近该行最乐观的“蓝天（上行）情景（blue sky scenario）”，两大核心支撑逻辑为企业盈利增速持续超预期、美伊有望达成结束战争的和平协议。

该行全球市场策略团队直接上调标普500指数年末目标点位，由原先7600点提升至7800点，对比周二收盘点位，该指数仍有约6%的上行空间。

此次上调目标正值大盘连续两日走弱，巨型科技股集体暴跌拖累指数，地缘谈判利好完全被市场忽略。周二标普500收跌1.4%，本轮芯片板块惨烈抛售被华尔街策略师称作“芯片惨剧”（chip-wreck）。

但摩根大通全球市场策略主管杜布拉夫科・拉科斯-布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）认为，短期回调只是上涨途中的正常波折。

“我们必须认清，本轮上行路径不会一帆风顺，市场需要不断消化各类利空阻力。”他在周三发布的客户研报中写道，“连续两个季度企业财报大幅超预期，抬高了二季度业绩的市场预期门槛，企业想要在盈利、资本开支两项维度同时大幅超出市场预判，难度明显提升。”

拉科斯-布亚斯表示，当前市场一致预期未来两年美股企业平均盈利增速上调至20%，这一盈利上修幅度，与全行业人工智能资本开支近乎翻倍的趋势完全同步。

“事后回看，我们当初对标普500盈利前景的判断还是过于保守。”他坦言，截止目前，2026年和2027年的共识盈利预测分别上调了约10%。“这种全市场集体上调盈利的现象十分罕见，以往只会出现在重大经济冲击后或是衰退结束的复苏阶段。”

他解释，上一轮财报季就是本轮盈利上修的核心正向催化：大批企业大幅上调资本开支预算。紧随其后，AI企业Anthropic正式验证各类AI商业化服务具备稳定落地空间，进一步强化科技成长主线逻辑。

“叠加当下美伊双方持续推进和平谈判的利好背景，我们判断市场正在一步步靠近此前设定的最优上行情景。”拉科斯-布亚斯称。