美联储2%的通胀目标至今仍未达成。无论是整体CPI、核心CPI，还是美联储更重视的PCE，同比涨幅都已连续五年高于2%。其中，核心PCE持续超标的时长，已创下1987年至1994年之后的最长纪录。
沃什上任仅一个月，目前的重要任务之一，是向全美居民、企业和资本市场证明，持续多年的物价失序局面已经结束。由于特朗普此前持续施压要求降息，沃什还需要进一步展示自身坚持抗通胀的立场。
他在听证会上对议员表示：“联邦公开市场委员会全体委员无法容忍通胀长期高企，我们坚定致力于恢复物价稳定。”
市场接下来将检验这些表态能否转化为实际政策。如果6月CPI回落只是短期波动，而不是通胀重新回归目标的长期起点，沃什仍可能需要推动加息。
下一项关键数据将于7月30日公布，即6月PCE通胀数据。由于PCE与CPI在权重设置和计算规则上存在明显差异，市场普遍认为，PCE很难复制此次CPI的大幅降温表现。
具体来看，CPI中涨幅明显的软件价格，在PCE中的权重更高。而这次拉低CPI的住房分项，在CPI中的权重高达35%，在PCE中仅为16%。高盛和万神殿宏观（Pantheon Macro）经济学家预计，6月核心PCE同比或仅从5月的3.4%小幅回落至3.3%，改善幅度有限。
尽管通胀数据短期降温，美国经济整体热度仍在，油价也再度走高。目前美国原油价格同比上涨20%。此前在美伊停火期间，油价同比一度转为负值。随着双方再次交火，油价重新进入上行通道。
原油本身不计入核心通胀，但其影响会通过生产和运输成本向其他商品和服务传导，进而推高食品和核心商品价格。同时，油价上行也会抬升通胀预期，间接增加核心通胀压力。
债券市场周二的表现，同样没有释放“长期通胀无忧”的信号。当天短期美债收益率大幅下行，而长期收益率跌幅较小，推动美债收益率曲线明显陡峭化。
其中，2年期与10年期美债利差扩大至5月以来最大，2年期与30年期利差扩幅则达到3月以来最高。与此同时，短期盈亏平衡通胀率下行，长期盈亏平衡通胀率则基本持平。所谓盈亏平衡通胀，是同期限名义国债收益率与通胀保值国债收益率之间的差值，通常被视为市场对未来平均通胀的隐含预期。
这些交易信号说明，市场认为如果美联储收紧力度不足，长期通胀压力仍将延续。对沃什而言，最理想的路径是依靠经济自身力量推动通胀下行，从而为未来降息、支撑就业市场预留空间。但美联储理事沃勒周一警示，仅靠口头表态并不足以有效压制通胀。
太平洋投资管理公司（PIMCO）固收主管安德鲁・鲍尔斯（Andrew Balls）负责管理约2.3万亿美元资产。他认为，随着美联储取消前瞻指引，市场对政策路径的判断将更加依赖实时经济数据，这会放大美国国债市场波动，而短期限品种受到的冲击最为明显。
在这一背景下，鲍尔斯更看好5年至10年期美国国债。他认为，沃什计划废除通过前瞻指引释放利率信号的机制，再叠加油价与贸易摩擦对经济数据的扰动，债市波动性将进一步抬升。相比之下，中期美债的抗波动能力更强，且在当前收益率水平下，剔除通胀后的实际回报具有吸引力。
鲍尔斯在接受彭博电视采访时表示：“整条曲线里5至10年期性价比突出，名义、实际收益率长期回报空间充足。”
对于美联储政策前景，他的基准判断是，美联储全年将维持利率不变。但如果通胀重新反弹，仍会启动加息。
鲍尔斯认为，在当前高度动荡的环境下，减少政策指引具有合理性，因为取消前瞻指引后，市场将不得不完全依赖经济数据判断政策方向，不确定性也会随之上升。