国外
1. 城堡证券：沃什本周或将意外加息
城堡证券（Citadel Securities）预计，美联储将于本周加息——这一意外举动将强化主席凯文·沃什在抗击通胀斗争中的信誉。该机构宏观策略主管弗兰克·弗莱特在一份报告中写道，周三加息25个基点将巩固沃什恢复物价稳定的反复承诺，同时表明决策者不再依赖提前为每一项政策举措释放信号。“市场可能再次低估了美联储鹰派转向的程度。”本周加息将“果断终结前瞻指引时代”，同时凸显美联储的独立性。
2. 汇丰：除非美联储加息，否则美元不太可能大幅上涨
汇丰经济学Paul Mackel在一份报告中表示，除非美联储出人意料地加息，否则其本周的决定可能不会给美元带来新的上涨催化剂。美联储主席沃什已经承认通胀高于目标，并表达了对价格稳定的承诺。他说，如果本周会议只是符合这些观点，美元不太可能大幅上涨，因为市场已经为今年晚些时候的加息做好了准备。“不过，我们也认识到，一些人正在考虑美联储出人意料加息的想法，就像它在1994年2月突然做的那样。”他说，如果市场将其视为谨慎之举而表示欢迎，这将提振美元。
3. 花旗：预计短期黄金目标价为4500美元
花旗表示，基准情形显示，尽管历史上第三季为季节性备货旺季，印度黄金进口量在第三季仍将维持低迷。原因在于废料供应充足、消费者情绪谨慎，以及本地价格折价，抑制了新鲜进口需求。不过，花旗仍将0至3个月短期黄金目标价设在4500美元。该行表示，此目标是假设霍尔木兹海峡紧张局势缓和，以及美联储转为较不鹰派；短期仍存在诸多风险可能导致金价再度下探，包括重大再升级、AI驱动的去风险操作，以及美联储持续鹰派立场。
4. 花旗坚持押注本周美联储将按兵不动
花旗集团交易员押注本周美联储将维持利率不变。据该行全球短期利率交易主管Akshay Singal透露，如果美联储维持利率稳定，其所持头寸将获利。Singal表示：“我们依然坚持预期利率将保持不变。”他补充道，美联储主席沃什已明确表态，希望市场关注数据，而数据表明美联储目前无需加息。
5. 花旗：预计年底铜价目标每吨1.5万美元
花旗发表报告称，对未来数周的铜市持建设性看法，维持0-3个月短期铜价目标价每吨14500美元、年底目标价15000美元的预期不变。花旗指出，过去一个月，尽管投机性多头持仓有所回调，且大宗商品整体走弱，但铜价仍维持坚挺。虽然需求增长仍然疲弱，但供应端面临更大压力。全球矿山供应持续受压，而年初至今废料供应对高价的反应显得疲软。智利矿山供应风险及硫磺供应限制，可在边际上提振市场情绪。
6. 百达财富：市场可能过度反映了美联储加息预期
百达财富管理指出，市场目前对美联储加息的定价概率异常偏高。“虽然我们不能完全排除意外加息的风险，但当前市场定价似乎过高。”高级美国经济学家Xiao Cui在一份报告中说。最新的美国通胀数据和美联储官员的讲话强化了对美联储本周将利率维持在3.5%-3.75%不变的预期，不过她表示，官员们继续将通胀视为更主要的政策风险，这为最早在9月份收紧政策敞开了大门。Cui还认为，委员会中洛根和哈马克可能会投出支持加息25个基点的反对票，卡什卡利也可能加入这一阵营。
7. IEA：尽管价格创新高，到2035年铜供应缺口可能达到25%
国际能源署（IEA）指出，尽管铜价已触及历史高位，但由于新矿项目的储备不足以满足快速增长的需求，到2035年，全球铜供应缺口可能达到25%。IEA表示，铜已成为全球最具战略意义的金属之一，支撑着从清洁能源、交通运输到建筑、数据中心及国防等多个行业。然而，该机构警告称，由于新矿开发难度日益加大且成本高昂，供应难以跟上需求步伐。报告指出：“基于目前的在建及规划项目情况，在现行政策框架下，到2035年全球原生铜供应可能面临25%的缺口。”IEA将日益严峻的供应挑战归因于铜矿品位的急剧下降。自1991年以来，全球矿山的平均铜矿品位下降了40%，这使得开采过程变得更加复杂，且需要投入更多资金，导致成本大幅上升。
8. 三菱日联：美债收益率高企与中东紧张局势支撑美元
三菱日联银行高级外汇分析师Lloyd Chan在研究报告中指出，受美国国债收益率高企及中东局势持续紧张的影响，美元短期内可能获得支撑。他还表示，本周的美联储决议很可能成为市场的关键催化剂。Chan指出：“尽管预计不会有政策变动，但市场的关注焦点将牢牢锁定在美联储的指引上——即决策者是否仍倾向于收紧政策。”此外，该分析师补充道：“美国关税问题正在重新成为市场关注焦点，因为特朗普政府正在寻求重建其关税政策，此前美国最高法院在今年早些时候推翻了特朗普提出的全球对等关税措施。”
9. 荷兰国际：若英国央行维持利率不变，英镑兑欧元可能进一步下跌
荷兰国际银行分析师Francesco Pesole在一份报告中指出，鉴于英国央行今年料将不会加息，英镑兑欧元的跌势恐将延续。他表示，英国央行周四很可能维持利率不变，但市场的关注焦点在于货币政策委员会内部支持收紧政策的阵营是否有所扩大。“如果通胀预期仍保持受控，我们认为英国央行将在年内剩余时间里维持利率不变。”他指出，考虑到市场已定价年内英国央行会加息，这对英镑而言是目前最明显的短期风险。市场已定价年底前加息37个基点的预期。
10. 摩根士丹利：全球并购交易规模迈向创纪录水平
摩根士丹利信用债策略师在一份报告中表示，全球并购活动不断增加，正迈向有史以来的最高规模。这些策略师表示，美国的并购活动一直很强劲，而在“欧盟委员会对行业整合的立场软化、高度分散化以及稳健的资产负债表“的支撑下，欧洲的类似交易也正在增加。
11. 凯投宏观：到2027年美联储政策可能与欧洲央行、英国央行出现分化
凯投宏观经济学家Neil Shearing在一份报告中表示，虽然市场反映了对美联储、英国央行和欧洲央行到2027年中期加息略超50个基点的预期，但到明年，政策路径可能会出现分化。他说，如果伊朗战争结束，能源价格将回落，内部经济基本面将成为货币政策的主要驱动力。然而，英国和欧元区的内在通胀压力较弱。美国的情况则有所不同，其财政政策也依然较为宽松。Shearing说，越来越难以证明市场反映的欧洲央行和英国央行紧缩预期是合理的，不过美联储可能在不久后恢复紧缩政策。
国内
1. 中信建投：A股长期致胜的八个宏观视角
中信建投指出，A股市场将长期致胜。当前我国A股的长期趋势是向上的，整体市值是扎实的，投资机遇是广阔的，虽有少数个股泡沫现象，但整体市场没有系统性风险，产业进步和业绩成长显著。而美股全市场系统性泡沫因素极高，虽其仍有科技、货币优势，但全市场产业空心化、价格泡沫化系统性风险不容忽视。相较美股，A股有八个优势。其一，总市值水平不同，为安全边际优势；其二，杠杆规模不同，为流动性条件优势；其三，货币信用不同，为主权信用优势；其四，AI发展模式不同，为AI前景优势；其五，产业更新节奏不同，为向新速度优势；其六，产业链质量不同，为产业链优势；其七，产业实绩不同，为成长业绩优势；其八，未来潜力不同，为重估潜力优势。
2. 中信证券：坚定看好超跌后的电子板块投资机会
中信证券研报指出，7月以来板块大幅调整，相关标的估值已明显回落，但行业基本面仍保持强劲：半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确，同时产业链机会正逐步向消费电子扩散。研报认为，当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，后续有望迎来业绩兑现与估值修复共振，坚定看好超跌后的投资机会。
3. 中信证券：当前铜板块尚处估值修复伊始
中信证券指出，多重利好推动铜价再度冲击14000美元，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。
4. 中信证券：乳清蛋白景气上行超预期，关注国产蛋白机会
中信证券指出，2023年以来全球乳清蛋白价格大幅上涨，2年累计上涨超2倍，主要系运动营养需求景气、高蛋白功能食品渗透、婴配粉配方低敏化、GLP-1类减肥药人群新增蛋白摄入需求等推动，而供给产能短期无法释放，推动价格上涨。国内乳品原料、非动物蛋白、肌肉改善类膳食补充剂等企业有望受益本轮乳清蛋白景气上行大周期。
5. 中信证券：坚定看好超跌后的电子板块投资机会
中信证券研报指出，2026年二季度公募基金季报披露完毕，电子行业配置比例自2026年一季度继续上升，处于高位区间：2026年二季度电子行业基金重仓股市值规模合计为15838.88亿元，环比+155.46%；电子行业占基金重仓总规模为39.08%，环比+19.64%，超配16.07%，维持高位。子行业而言，元器件在电子行业内部占比提升，消费电子、半导体、其他电子零组件Ⅱ和光学光电在电子行业内部占比略降。7月以来板块大幅调整，相关标的估值已明显回落，但行业基本面仍保持强劲：半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确，同时产业链机会正逐步向消费电子扩散。研报认为，当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，后续有望迎来业绩兑现与估值修复共振，坚定看好超跌后的投资机会。
6. 国金证券：AI光模块+NV-CoWoP预计将带动mSAP-PCB快速扩容
国金证券研报指出，mSAP工艺适用于线宽线距要求高的应用场景（线宽/线距可达15um以下），技术难点环节主要在基铜、电镀、闪蚀等。mSAP最初应用场景主要为消费电子，AI光模块+NV-CoWoP预计将带动mSAP-PCB快速扩容。mSAP-PCB对于上游材料的拉动方面，建议关注①直写光刻，②电镀线，③载体铜箔，④药水，⑤low-CTE电子布，⑥low-dk二代布、HVLP4铜箔等方向。
7. 南方基金：权益磨底或已进入后期，半导体扩产逻辑有望重启主线
南方基金刘文良表示，权益市场磨底或已进入后期阶段，本轮主线板块自高点回撤已接近历次牛市单轮调整的经验极值，核心公司估值消化相对充分，政策呵护与增量资金预计形成共振。扰动项也在退坡，海外首份CSP大厂财报未证伪产业趋势，国内下周存储龙头挂牌落地，资金分流博弈预计收敛。预计科技仍是Q3行情的胜负手，预计资金有望在存储龙头带动下重新聚焦科技主线，近期产业积极信号也在不断释放，价格端，Q3服务器DRAM合约价仍处于涨价通道，HBM紧平衡延续，涨价预计沿存储原厂向设备、零部件与材料扩散；资本开支端，台积电上调年度CAPEX，ASML年内二度上修指引，SEMI预测2026年全球设备销售额同比增长23%创新高；国产化端，内资存储大厂大额募资扩建，设备零部件厂商同时享受订单上修与海外交期拉长带来的替代加速与涨价红利。后续需对国内外模型层面进展保持动态跟踪，若持续学习能力兑现、"数据-模型"飞轮转动，商业化空间将再度打开。