亚马逊(AMZN.O)在财报公布前重新调整AI布局。知情人士透露，公司正在缩减部分内部AI模型项目，重组人工通用智能（AGI）部门，并将更多工程人才和计算资源集中到下一代前沿模型研发。

这一变化发生在亚马逊即将公布2026年第二季度财报之际。市场目前不仅关注AWS云业务增长，也在密切观察公司如何通过AI投资保持竞争力。

亚马逊计划于周四美股收盘后公布第二季度财报。分析师预计，亚马逊第二季度调整后每股收益（EPS）约为2.26美元，营收约1970亿美元，同比增长约17%，处于公司此前16%至19%的增长指引范围内。

不过，市场关注重点并不在总营收，而在AWS、广告业务以及AI投入规模。期权市场显示，亚马逊财报公布当天股价可能波动约6.3%，高于近期财报后的平均单日波动幅度5.4%，显示投资者预计此次业绩可能带来更大影响。

AI战略转向：从多模型路线转向前沿模型

据知情人士透露，亚马逊正在降低多款旗舰Nova模型的重要性，包括高端版本Nova Premier、Nova Omni，以及视频生成模型Reel和图像生成模型Canvas。

部分员工表示，这些模型目前进入“KTLO”（Keep The Lights On，维持运行）状态，即继续为现有客户提供支持，但不再作为重点研发方向。

这一调整意味着亚马逊正在改变过去同时推进多个AI模型路线的策略。此前，公司曾布局文本、图像和视频生成等不同方向，希望通过多个模型体系覆盖AI市场。

如今，亚马逊正在将有限的计算资源和工程人才集中到更少的重点项目上。其中，Frontier Model Research（FMR）已经成为新的核心方向。

该团队由研究人员彼得·阿贝尔（Pieter Abbeel）领导，他此前因亚马逊收购AI机器人初创企业Covariant而加入公司。

知情人士称，FMR正在开发新的旗舰基础模型，预计将在今年秋季举行的年度开发者大会re:Invent上发布。

亚马逊表示，公司并未放弃AI模型战略。一名公司发言人称：

“AI模型仍然是我们正在推进的最重要工作之一，这一点没有改变。”

目前，亚马逊仍保留部分Nova产品，包括Nova 2 Sonic、Nova 2 Lite基础模型、Nova Forge模型定制服务以及AI智能体技术Nova Act。FMR开发的新模型未来也可能继续采用Nova品牌。

AGI部门一年内多次调整，资源向核心项目集中

亚马逊此次AI战略变化，是过去一年组织调整的延续。

公司于2023年成立AGI部门，目标是开发能够支持未来AI产品的基础模型和相关技术。该部门此前由长期负责Alexa业务的罗希特·普拉萨德（Rohit Prasad）领导，直到2025年12月离职。

AGI部门曾设立多个研究团队，其中包括2024年成立的AGI Lab。亚马逊当时通过吸纳AI初创公司Adept团队成员，并获得相关技术授权，建立该实验室。

AGI Lab由Adept联合创始人大卫·卢安（David Luan）负责，主要研究长期AI技术。卢安于今年2月离开亚马逊，AGI Lab随后在最新调整中关闭。

与此同时，亚马逊在AGI部门内部成立FMR，负责开发下一代前沿AI模型。普拉萨德离职后，公司任命阿贝尔负责该团队。

知情人士表示，FMR已经取代多个并行项目，成为AGI部门目前最重要的发展方向。

2025年12月，亚马逊进一步调整组织架构，将AGI部门交由高级副总裁彼得·德桑蒂斯（Peter DeSantis）管理，并与芯片研发和量子计算业务合并。

知情人士称，德桑蒂斯推动更加集中的AI战略。此前亚马逊同时开发多个模型系列，而如今公司希望减少重复投入，将资源投入少数具有竞争优势的前沿模型。

AWS仍是AI商业化核心，但高投入带来利润压力

AI战略调整背后，是亚马逊对云计算和基础设施竞争的持续投入。

AWS仍然是亚马逊利润来源的核心业务，也是AI需求增长最直接的受益者。市场预计，AWS第二季度固定汇率收入增长约32%，主要受到企业AI基础设施需求推动。

截至第一季度末，AWS云计算合同承诺金额从上一季度的2440亿美元增长至3640亿美元，GPU租赁需求保持强劲，企业AI应用持续增加。

亚马逊自研芯片业务也正在成为新的增长动力。管理层表示，该业务季度环比增长接近40%，目前年化规模超过200亿美元，如果按照今年芯片产量单独销售，规模可能达到500亿美元。

自研芯片能够降低AWS对英伟达(NVDA.O)的依赖，同时降低云计算服务成本。

但AI基础设施扩张也带来资本压力。AWS 2026年资本支出可能达到1650亿美元，同比增长超过70%，资金主要用于数据中心、芯片、电力和冷却设施建设。

市场预计，AWS利润率可能受到内存价格上涨、AI投资增加以及收入结构变化影响。

广告业务提供利润支撑，市场等待财报验证

除AWS外，广告业务也是亚马逊利润增长的重要来源。

目前，亚马逊广告业务年化收入接近700亿美元，仅次于谷歌和Meta，成为全球第三大数字广告平台。

广告收入已从十年前的17亿美元增长至2025年的690亿美元，复合年增长率约45%。市场预计，到2028年该业务收入可能超过1150亿美元。

Prime Video广告业务被视为进一步增长空间。亚马逊通过体育直播内容，包括NFL和NBA赛事，提高广告触达能力。

据悉，亚马逊广告业务盈利能力较强，毛利率接近90%，营业利润率约50%，对集团利润贡献明显。

目前，分析师整体仍看好亚马逊。覆盖该公司的分析师中，79人给予“买入”评级，4人给予“持有”评级，没有“卖出”评级，平均目标价约315美元。