以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

SC原油

交易逻辑：霍尔木兹海峡船运通航量有所回升；沙特提议组建海上联盟加强防务；OPEC+计划在9月份增加石油供给

风险因素：中东地缘冲突存在反复升级风险；美伊军事互相打击仍在持续；美国商业及库欣原油库存处于低位；霍尔木兹及曼德海峡通行仍受干扰

关注事件：美伊冲突局势及谈判进展；霍尔木兹海峡实际通航恢复情况；OPEC+产油国会议及增产计划落实；美国原油与库欣库存变化

焦煤

交易逻辑：山西地区煤矿陆续复产增强国内供应预期；终端钢材需求疲弱拖累铁水产量下滑；黑色产业链负反馈自下而上持续传导；焦炭第二轮提降落地削弱成本估值支撑；重要会议增量政策预期落空

风险因素：产地安全检查依旧保持严格；山西及主产区煤矿复产进度不及预期；焦煤整体库存仍处于相对低位；蒙煤口岸通关受地缘或天气干扰

关注事件：山西煤矿复产验收及产能核增进展；焦炭多轮提降博弈与焦企亏损减产情况；钢厂高炉检修及日均铁水产量变化；蒙煤口岸日通车数及库存变化

纯碱

交易逻辑：夏季装置集中检修规模不及预期导致产量维持高位；浮法玻璃与光伏玻璃持续冷修减产削弱重碱刚需；上游碱厂及社会库存升至高位且持续累库；厂家降价让利促出货导致现货重心不断下移；行业产能过剩供需矛盾较为突出

风险因素：纯碱企业亏损扩大倒逼碱厂被动减产降负；行业环保政策或检修减产超预期落地；下游玻璃企业出现集中补库需求

关注事件：纯碱企业检修降负及周度开工率变化；上游及社会库存去化节奏；浮法与光伏玻璃产线冷修及日熔量变化；行业生产利润及成本支撑强度

生猪

交易逻辑：养殖端及规模企业出栏积极性高导致市场猪源充裕；前期压栏及二次育肥的大体重猪源集中释放；三伏天高温抑制终端鲜肉采购与消费需求；学校放假及工地停工削弱团膳需求；期货相对现货升水偏高面临盘面估值回调压力

风险因素：天气转凉后终端消费出现季节性回暖；养殖端因亏损加剧产生抗价挺价情绪；产能去化效果逐步显现收紧远期供应

关注事件：养殖端出栏节奏及大猪去化进度；出栏平均体重与肥标价差变化；开学季与节假日消费补库启动情况；能繁母猪存栏量及产能去化数据

碳酸锂

交易逻辑：津巴布韦锂矿精矿恢复发运且预计8月下旬集中到港；临近交割月高位仓单注销预期引发现货冲击担忧；前期减产驱动时效性衰减且检修装置陆续准备复产；远期枧下窝等项目复产推进强化供给边际转松预期；下游正极及电池企业采买谨慎多维持刚需按需采购

风险因素：高成本产能触及成本线形成成本支撑；电池与储能行业旺季排产需求超预期增加；锂盐厂检修规模扩大或安全环保检查干扰供给

关注事件：津巴布韦锂矿集中到港情况及进口数据；枧下窝等主力矿山复产与产能释放进度；广期所碳酸锂仓单注销与现货消化节奏；下游正极材料与电池企业8月排产变化

豆粕

交易逻辑：美豆主产区降雨预报改善作物生长环境挤出天气升水；进口大豆大量到港保障国内原料供给充裕；国内油厂维持高开工率导致豆粕库存持续攀升累积；终端养殖补库积极性不高且现货成交清淡；美豆成本盘面传导带动国内粕类偏弱运行

风险因素：美国中后期天气再度出现高温干旱扰动；美豆出口需求超预期改善或对华大豆销售增加；水产及畜牧养殖旺季启动拉动豆粕消耗

关注事件：美豆主产区实际降雨量及USDA月度供需报告；国内进口大豆到港量及拍卖成交情况；油厂压榨开工率与豆粕累库去化节奏；终端养殖户与饲料企业补库需求变化

铁矿石

交易逻辑：钢厂亏损面扩大倒逼高炉检修增多及铁水产量持续回落；终端需求处于淡季导致钢厂采购意愿偏弱多消耗库存；海外矿山发运维持高位导致到港量企稳；港口铁矿石库存持续大幅累积并处于历史高位

风险因素：海外矿山发运及海运费受极端天气或地缘干扰；旺季终端需求预期提前兑现改善补库驱动

关注事件：247家钢厂日均铁水产量与盈利率变化；45港/47港铁矿石到港及库存去化情况；澳洲巴西铁矿石周度发运量；终端钢材需求恢复与黑色产业链利润分配