周一，摩根大通将标普500指数今年年底的目标位从7800点上调至8000点，认为美国企业盈利韧性以及人工智能投资带来的收入增长正在增强美股上涨基础。

按照标普500指数(SPX)上周五收盘价7757.64计算，8000点目标意味着约3%的上涨空间。此次调整也使摩根大通加入了华尔街看涨阵营，目前已有至少7家券商预计该指数将在2026年底前达到8000点水平，包括高盛、大摩、德银、瑞银、花旗等。

摩根大通认为，市场对AI投资的判断正在发生变化。此前投资者主要关注科技企业是否需要持续投入巨额资本建设AI基础设施，而如今重点逐渐转向这些投入能否转化为收入和现金流。

该机构指出，大型云计算企业正在展现更清晰的AI投资回报路径。随着此前积累的大量订单逐步转化为确认收入，云业务增长预计仍将保持强劲，同时有助于验证企业增加AI资本开支的合理性，提高订单覆盖率，并缓解市场对于投入资本回报率（ROIC）的担忧。

“随着高水平订单积压转化为确认收入，云业务增长应继续保持良好支撑，这将验证不断增加的AI资本支出，增强订单覆盖，并进一步缓解对投入资本回报率的担忧。”

基于更强的盈利预期，摩根大通同步上调了标普500企业盈利预测。该机构预计，指数成分股企业2026年每股收益（EPS）将达到365美元，高于此前预计的350美元；2027年每股收益预期则从390美元提升至420美元。

企业财报表现也成为支撑这一判断的重要依据。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，截至上周五上午，已经公布第二季度业绩的436家标普500成分股企业中，有85.1%的公司盈利超过市场预期，明显高于1994年以来68%的长期平均水平。

摩根大通表示，AI投资带来的业绩改善在第二季度更加明显，尤其体现在Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊(AMZN.O)和微软(MSFT.O)等大型科技企业中。

这些公司的云业务增长、不断扩大的订单积压以及更加明确的现金流表现，正在降低投资者对于AI基础设施投入能否产生足够回报的担忧。市场关注点也正在从“AI投入规模有多大”转向“AI投入何时转化为实际商业收益”。

不过，摩根大通并未进一步提高标普500估值假设，仍维持未来市盈率约20倍的目标水平。该机构认为，高利率环境、地缘政治风险，以及股票和债券市场较大的发行规模，仍可能限制市场估值继续扩张。

今年以来，标普500指数累计上涨13%，主要受到AI投资乐观情绪、企业盈利增长以及科技股需求推动。上周，标普500指数收于历史新高，是今年以来的第26次、自2024年初以来的第122次新高。

与此同时，市场仍关注中东局势变化，包括霍尔木兹海峡重新开放的不确定性，以及伊朗、阿曼和美国之间相关谈判进展。这些因素仍可能通过影响能源价格和全球航运成本，对市场情绪造成扰动。