国外
1. 美银：市场情绪指数升至2021年以来最极端的看涨水平，应适当降低风险敞口
美国银行的策略师表示，投资者看涨情绪已达到极端水平，现在是时候开始降低风险资产的敞口了。由Michael Hartnett领导的团队在一份报告中写道，该行的牛熊指数从9.4升至9.7，攀升至2021年以来的最高水平。他们指出，股市上涨范围扩大、高收益债券资金大量流入以及信用利差收窄是投资者乐观情绪背后的原因。该团队更青睐防御型资产，认为这类资产有助于投资组合抵御经济、货币政策以及人工智能领域可能出现的负面冲击。Hartnett表示：“我们仍处于夏季‘撤退/轮动’，而非‘重新加仓’的阶段。”他建议投资者减少风险资产配置，或转向部分防御性资产、久期资产以及美元。
2. 德银：预计美国7月CPI环比上涨0.15%
本周最重要的数据发布将是周三公布的美国7月CPI报告，随后周四将公布PPI数据。德意志银行美国经济学家预计，整体消费者价格环比上涨0.15%，6月为下降0.42%；核心CPI预计环比上涨0.26%，与6月持平。对于PPI数据，预计整体PPI环比上涨0.22%（此前为0.13%）。
3. 小摩：第二季度美国和欧洲地区均出现EPS超预期情况
摩根大通指出，第二季度财报季已进入后期阶段，美国和欧洲约80%-85%的企业已经公布业绩。本季度企业盈利表现强劲，美国和欧洲地区均出现EPS超预期情况，且业绩超预期的企业覆盖范围较广。美国和欧洲报告EPS高于市场预期的公司比例均明显上升。尽管企业进入财报季前市场预期已经处于较高水平，但标普500指数成分股的综合EPS仍继续上行。下调盈利展望的企业比例已经降至2021年以来最低水平。从地区来看，美国和欧洲企业盈利同比增速分别达到25%和23%，均高于市场一致预期。收入增长表现同样健康，美国和欧洲分别达到14%和10%的同比增速。从行业层面看，两大地区盈利增长的很大一部分来自能源行业，主要受地缘冲突推动能源价格上涨的提振。金融行业也是美国和欧洲盈利增长的重要推动力，科技行业同样贡献显著。
4. 小摩：上调标普500指数年末目标位至8000点
摩根大通周一将标普500指数年末目标位上调至8000点，理由是企业盈利强劲，且有迹象表明大型云服务提供商的AI投资即将推动营收实现更快增长。这一新目标较上周五7757.64点的收盘价意味着约3.12%的上涨空间。
5. 贝莱德：美国抛售欧元干预日元的行为加剧长债风险
贝莱德表示，美国在未事先通知欧洲政策制定者的情况下，决定抛售欧元以支撑日元汇率，此举加剧了地缘政治风险，并进一步削弱了长期国债的吸引力。这家美国资产管理公司负责欧洲、中东和非洲地区全球固定收益业务的负责人James Turner指出，尽管日元干预行动不太可能直接影响欧洲国债，但这一出人意料的举措表明，各国之间的“合作程度正略有下降”。“目前我们非常不愿投资于长期债券，因为主权债券收益率曲线的这一区间波动较大，”Turner表示。“鉴于地缘政治风险持续存在，以及长期端的不确定性，我们并不希望承担期限溢价风险。”
6. MFS资管：澳洲联储料鹰派按兵不动，警惕持续通胀压力
经济学家和交易员预计，澳洲联储预计将在周二连续第二次会议维持利率在4.35%不变，同时重申其准备进一步收紧政策，以应对持续高企的通胀。市场将密切关注此次利率声明以及更新后的季度经济预测，以判断委员会是否在今年加息75个基点后就此止步，或者是否真的有意进一步收紧利率。MFS投资管理公司固定收益研究分析师Carl Ang表示：“我们普遍预期澳洲联储将鹰派暂停。不过，由于去通胀进程过于缓慢，不足以排除本轮周期进一步收紧货币政策的可能性。”经济学家预计，澳洲联储今年以及明年大部分时间都将维持较长时间的暂停状态。澳大利亚联邦银行的Belinda Allen预计，澳洲联储将略微提前通胀回落至3%以下的时间预期，并预计失业率预测将被上调。
7. 西太平洋银行：下行风险兑现但CPI降温，澳联储8月料维持利率不变
西太平洋银行预计，由于第二季度CPI总体指标和剔除均值后的指标均低于预期，澳洲联储将在8月份维持现金利率在4.35%不变，这与澳洲联邦银行（CBA）此前维持利率不变的预期一致。西太平洋银行预计，澳洲联储委员会仍将保持鹰派立场。该行认为，尽管此前提出的下行风险已经兑现，但中东冲突引发的能源成本向消费者价格传导效应近几个月并未持续，这与CBA的判断高度一致。CBA此前指出，6月通胀数据显示，较高的投入成本并未广泛传导至消费者端。两家银行均预计，澳洲联储即使维持利率不变，也将继续保持鹰派措辞。因此，单纯“按兵不动”对澳元走势的影响可能有限，市场更关注的将是委员会的基调是否明显转向鸽派，还是继续保持谨慎立场。
国内
1. 国金证券：大宗商品反弹已确立，能源+金属组合将进入整体上行时期
国金证券研报表示，3月以来，市场聚焦宏观矛盾，却忽视了AI产业链的变化是资产定价核心；当下镜像错误可能在重演，当市场投资者还在纠结AI产业未来走势时，可能会发现非AI领域（实物资产、出口出海）反而成为了核心矛盾。基于以上内容，推荐：第一，大宗商品反弹已经确立，能源+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期，当前资源品排序：有色金属（金、铜、铝）、能源（煤炭、石油石化）；第二，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育，关注工程机械、电网设备、炼化等方向。第三，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。
2. 中信证券：利空出尽或支撑港股行情延续
中信证券研报指出，近一个月恒生综指迎来业绩预期反转，中报超预期与利好预告推动全年盈利上修；而恒科指数受制于乘用车盈利分化及头部互联网平台资本开支扩张对短期利润率的压制，预期修复相对滞后。行业上，医疗保健（CXO与制药龙头驱动）、金融（券商资管与保险）、公用事业及周期运输景气上行；消费、地产及资讯科技预期遭下调。交易层面呈现资金回补超跌低位板块与交易高景气业绩动能的“双管齐下”特征。面对财报密集披露期与海内外宏观扰动，配置建议维持“红利防守+成长弹性”杠铃策略：防守端锁定高股息、低β“类债”资产；进攻端聚焦互联网巨头、双向资金加仓的机器人与生物科技，以及技术硬件与AI应用，兼顾创新药及工业金属的催化布局。
3. 中信证券：先进封装持续迭代升级，玻璃基板大有可为
中信证券研报称，持续看好先进封装将成为未来支撑高端芯片性能维持高斜率升级的重要路径，而玻璃基板则有望成为解决当前先进封装大尺寸化、高密高速升级、产出效率等瓶颈的重要工艺，有望进入加速成熟/放量阶段，看好其未来的市场前景。其中玻璃基载板渗透趋势明确、增长弹性高，建议重点关注产业链投资机会，同时玻璃中介层、玻璃载体/玻璃桥等领域的亦存在较大增长机会。
4. 中信建投：继续看好大厂Capex生态、国产芯片与超节点、算力服务、Pre-AI、B端AI应用和本地推理
中信建投研报指出，前沿模型Scaling进入多路径并行阶段。Anthropic Mythos 5、Fable 5被行业估算为8万亿和5万亿参数，Kimi K3总参数达到2.8万亿，字节据报正在预训练最高10万亿参数模型；Post-training进一步延伸至百万Token Agent轨迹、数千次工具调用和持续数小时的复杂任务。7月8日发布的RSI综述覆盖1250篇论文，其中74%发表于2026年，AI研发自动化明显提速。我们认为，模型竞争正由单一参数扩张转向预训练、强化学习、推理时计算、RSI及长期Agent能力协同演进，算力需求将由训练扩展至推理和Agent执行，继续看好大厂Capex生态、国产芯片与超节点、算力服务、Pre-AI、B端AI应用和本地推理。
5. 方正证券：市场超跌反弹进入攻坚期，科技与景气赛道分化演绎
方正证券研报表示，市场超跌反弹进入攻坚期，科技与景气赛道分化演绎。继续关注三方面配置机会，一是科技股也需要精选结构，指数层面来看双创从底部反弹幅度在10%左右，参考主线典型的超跌反弹幅度来看还有空间，AI叙事在美股CSP财报之后出现一些变化，竞争性的资本开支边际弱化，云业务以及健康的现金流是胜负手，因此AI内部硬件和应用会适当均衡，重点关注海外算力中拥挤度不高的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，相对低位的AI应用以及恒生科技需要重视；二是关注HALO资产的布局机会，美联储加息预期弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，超跌的新旧能源，包括电网与电力设备、煤炭石化等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。
6. 银河证券：A股市场正从“预期博弈”转向“现实验证”
银河证券研报表示，8月A股市场正从“预期博弈”转向“现实验证”，围绕业绩、政策、外围风险三大线索展开。一是业绩验证。8月中下旬是A股中报披露最密集的窗口，市场有望围绕中报业绩预期验证展开定价。二是政策验证。7月政治局会议对下半年经济工作做出部署，后续进入政策细则出台与执行验证阶段。三是外围风险验证。美联储政策路径仍是全球市场关注焦点。建议均衡配置。关注一：科技景气与产业趋势未改。关注半导体及产业链（存储芯片、半导体设备与材料、先进封装）、元件、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：重视防御性底仓的配置价值。关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等。辅助线：资源品与周期制造板块有望迎来修复。关注有色金属、基础化工、建筑材料、钢铁板块等。