黄金近期的强劲反弹开始触及历史上较为少见的技术区间。Bespoke投资集团指出，在经历超过100个交易日没有出现超买读数后，黄金上周重新进入这一状态，历史表现往往意味着短期回调压力上升。

黄金期货价格8月以来累计上涨近9%。上周，在美国非农就业数据弱于预期、市场同时对霍尔木兹海峡重新开放协议抱有希望的背景下，金价升至6月以来最高水平，单周上涨超7%，创下1月以来最大单周涨幅。

这轮上涨也推动黄金价格重新站上50日移动均线。Bespoke数据显示，上周五黄金收盘价已经高出50日均线整整一个标准差。

更值得注意的是，这也是黄金自3月10日以来首次进入超买区间。此前，黄金已经连续103个交易日没有出现类似超买读数。

“这是有记录以来持续时间最长的未出现超买读数的连续走势之一，”Bespoke在周一报告中表示。

该机构对历史数据的统计显示，当黄金经历超过100个交易日没有进入超买区域、随后重新收于超买区间后，未来回报通常偏向负面。

在此前符合这一条件的案例中，黄金一周后的平均回报为下跌0.22%，一个月后的平均回报为下跌0.34%，三个月后的平均回报则为下跌0.53%。

时间拉长至12个月，黄金的平均跌幅进一步扩大至0.62%，也是这些历史案例中平均最大跌幅出现的时间点。

Bespoke还发现，在上述历史案例中，黄金一年后能够取得正回报的比例只有37%。

这并不意味着金价必然转跌，但从历史统计来看，经历当前这种持续上涨并首次重新进入超买区间后，黄金继续快速上行的难度正在增加，短期休整的风险则有所上升。

黄金短期命运或取决于美国CPI通胀报告

美国7月CPI即将于周三晚间公布之际，黄金与通胀数据之间的关系正变得格外关键。此前持续上涨的金价已经逼近延续十年的长期趋势线，同时进入超买区域，这意味着本次CPI可能成为决定黄金下一阶段走势的重要催化剂。

最近几周，金价升至每盎司4000美元的支撑位之上，随着全球需求（尤其是来自中国的需求）的增加，金价上涨奠定了坚实的基础，投资者对贵金属的兴趣重新燃起。周三亚盘现货黄金小幅上涨，再次突破100日移动均线，这是本周早些时候触及的一个里程碑。

目前，交易员在CPI通胀报告出炉之前不愿进行大额押注。若美国CPI明显高于预期，强劲通胀可能成为触发技术性回调的导火索，使此前积累的短期涨幅进入调整阶段。