国外
1. 联信银行：7月的通胀数据对下次美联储决策的影响将大于本月的就业报告
本周三公布的7月CPI和周四的PPI报告对美联储而言可能比就业数据更具影响力。经济学家预计，CPI同比涨幅将从6月的3.5%、5月的4.2%回落至3.4%。汽油价格波动减弱是这一小幅下降的原因之一。“由于石油产品价格保持稳定，预计7月份CPI和PPI通胀率都将略有降温，”联信银行首席经济学家比尔·亚当斯表示，“核心CPI也因住房通胀温和而有望改善。如果这些数据如预期发展，将为美联储在9月16日下一次决策时暂缓加息提供支持。无论如何，7月的通胀数据对下次美联储决策的影响将大于本月的就业报告。”此外，8月的就业数据和CPI报告将在美联储会议前发布，因此7月的报告并非最终结果。
2. 德意志银行：预计美国总体和核心CPI的同比增速都将下降约0.1%
德意志银行经济学家预计，美国7月汽油价格约下跌2%，总体和核心CPI的同比增速都将下降约0.1%，前者从3.53%降至3.45%，后者从2.59%降至2.51%。
3. 三菱日联：市场参与者短期内买入日元的意愿可能较为平淡
三菱日联表示，虽然日本与美国进行了联合干预，但效果似乎并不持久。美元兑日元本周已重新回升至159上方。在美元兑日元经历如此大幅下跌之后，市场参与者买入日元的意愿短期内可能仍较平淡。有一部分市场参与者，比如零售外汇保证金交易者，之前曾做空美元兑日元，但最近美日汇率反弹后可能又重新开始卖出日元了。那些做空美元兑日元的头寸可能已被平仓，但在当前较低水平下，回归套利策略（而非方向性策略）可能再次被认为更具吸引力，从而鼓励重新买入美元兑日元。
4. 野村证券：日本7月底干预规模或达14.1万亿日元
野村证券表示，日本财务省此次的干预规模可能超过了4月底至5月初的水平。目前尚不清楚美日双方的干预金额，但根据日本央行的每日数据和当地货币市场交易员的预测，估计日本当局在7月30日至8月3日期间的干预规模约为14.1万亿日元（合880亿美元）。这一数字超过了财务省在4月30日、5月4日和5月6日的干预规模（官方确认这三天的干预总额为11.7349万亿日元）。美国的干预规模目前尚不清楚，但美国入市干预的方式或许传递了不同的信息。此前英国金融时报报道称美国很可能进行了做空欧元兑日元的干预，美国选择这一货币对来遏制日元走弱，是因为不希望向市场传递与其强势美元政策不一致的信号。
5. 西太平洋银行：澳洲联储加息预期实际已降温
西太平洋银行首席经济学家Luci Ellis表示，澳洲联储维持利率不变决定符合市场预期，但比起利率决定本身，更值得关注的是其政策指引的变化。西太平洋银行认为，澳洲联储声明中“只有在通胀上行风险实现的情况下才准备加息”的表述，比5月会议中较为宽泛的“如有需要”措辞更加明确，即使澳洲联储不明确表态，实际上也已下调了加息预期。西太平洋银行的基本预期已转向维持利率不变，直至明年年中。这一观点基于通胀和劳动力市场数据，这两项数据均低于澳洲联储5月份的预测。尽管如此，西太平洋银行仍谨慎地将此描述为“鹰派暂停”而非“放宽利率限制”，今年剩余时间内，市场仍存在进一步加息的可能性，尽管这种可能性较小，这主要取决于能源相关成本传导效应以及中东局势的发展走向。
6. EIA下调2026年全球原油产量预期，上调2027年需求预测
EIA短期能源展望报告：预计2026年全球石油产量为1.008亿桶/日，此前预测为1.019亿桶/日；预计2027年全球石油产量为1.097亿桶/日，此前预测为1.098亿桶/日。预计2026年全球石油需求为1.027亿桶/日，此前预测为1.028亿桶/日；预计2027年全球石油需求为1.05亿桶/日，此前预测为1.048亿桶/日。
国内
1. 中金：建议继续超配黄金
中金研报称，我们认为前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：第一，全球流动性并未真正进入紧缩周期。随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松，沃什“明鹰实鸽”，美联储改革可能为未来降息打开空间。第二，“去美元化”并未结束。沃什的“缩表”政策客观上有助于修复美元信誉，但此政策受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。与此同时，高债务、高赤字和政策不确定性对美元信用的结构性侵蚀可能很难逆转。全球央行二季度净购金反弹至289吨，同比增长62%，创二季度历史新高，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。我们认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
2. 中金：商品内部或将继续分化，AI基建等支撑铜铝需求
中金研报称，我们认为商品内部或将继续分化。AI数据中心、电网扩容和能源转型继续支撑铜、铝需求。在供给约束仍强的背景下，有色兼具流动性改善与AI实物投资两重逻辑，建议超配。石油等能源商品仍具备对冲价值，但未来波动可能增大，建议维持仓位，不宜追高。
3. 中金：高端感光干膜需求扩张，具备长期投资价值
中金公司研报认为，近年来我国PCB产业加速发展，为内资企业发展干膜制造产业提供了机会。干膜技术壁垒高，叠加需求持续增长，具备长期投资价值。测算2026感光干膜市场规模约23.33亿美元，到2030年有望达到33.48亿美元，CAGR9.44%。根据Prismark数据，2025全球PCB市场规模达到858亿美元，同比+16.7%；今年有望达到1020亿美元，同比+19%，Prismark预期2030年市场规模约1446亿美元。AI领域增速迅猛，多层板/HDI/封装基板等高阶PCB板需求快速增长，我们预计2030年多层板/HDI/封装基板对应干膜市场规模较2026年分别增长45.2%/50.6%/54.4%。
4. 中金：继续坚定看多AI与科技成长主线
中金研报称，近期传统板块的上涨未必具有持续性，风格轮换的证据尚不充分，我们继续坚定看多AI与科技成长主线。在科技行情驱动下，中美股市下半年或均有不错表现，我们建议超配A股和港股，标配美股。
5. 中信建投：预计近期稀土价格稳中偏强
中信建投证券研报称，据海关总署数据，7月稀土出口量明显回落，均价上涨。7月稀土出口量4223.5吨，同比下降29.54%，环比下降17.26%，为3月以来的单月最低水平；1—7月累计出口34706.3吨，同比下滑10%。但对应出口均价12.34美元/千克，同比大涨103.14%，出口结构向高价值中重稀土产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土供给紧张格局延续。稀土供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土价格稳中偏强。
6. 中信证券：存储产业保持高景气度，后续关注LTA进展与股东回报
中信证券研报称，我们认为：全球主要存储公司股价6–7月的回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放。总的来看，相关公司Q2业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期，AI驱动数据中心营收占比持续提升。展望未来，虽然存储产品的涨价幅度放缓，但考虑到2027年存储行业仍处于供不应求的状态，未来对于产业链公司的毛利率和盈利能力形成有效支撑。此外，针对市场关注度最高的LTA，可以看到相关公司目前正以3–5年期LTA落地锁定大客户需求，灵活定价机制与价格下限也有望降低盈利波动、提升估值。建议关注HDD、DRAM、NAND赛道。
7. 华泰证券：锂电旺季有望支撑商品和权益修复
华泰证券研报表示，前期市场交易隐形库存显性化以及对明年需求的不确定性，导致锂价震荡偏弱运行。但考虑2026下半年出口退税取消带来的需求前置以及传统旺季效应，锂价仍有反弹预期。2027年若按照中性预期假设（全球新能源汽车销量同比增速10%-15%，储能电芯出货量同比增速30%-40%），全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局。前期回调股价或已隐含锂价悲观预期，关注旺季商品和权益修复机会。
8. 华源证券：7月理财规模季节性大幅增长1.75万亿元，理财存续规模35.4万亿创历史新高
7月理财规模季节性大幅增长。据华源证券测算，2026年7月末，理财规模合计35.4万亿元，较上月末增加1.75万亿元，理财存续规模创历史新高。 2021年-2025年的7月份理财规模平均增加1.8万亿，今年7月理财规模增长符合季节性规律。 机构表示，7月因股市调整，理财投资的二级债基收益率回落，部分理财产品净值出现回撤，可能影响了理财规模增长，使得理财规模未能超季节性增长。 7月，理财公司固收类理财及纯固收理财当月平均年化收益率均较上月回落，分别为0.56%和1.51%。