《华尔街日报》报道称，中东原油出口正在恢复，但伊朗对霍尔木兹海峡石油流动的控制力却在减弱。

随着美国海军和海湾产油国逐步适应伊朗的袭击方式，越来越多油轮重新通过霍尔木兹海峡或绕行路线运输原油。石油数据追踪机构数据显示，中东原油出口本月已经反弹至2月战争爆发以来的最高水平附近。

Kpler数据显示，截至上周，经霍尔木兹海峡及绕行路线运输的原油量已经恢复至战前该地区流量的略低于80%。

本月以来，沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋等主要产油国通过海峡及替代路线运输的原油总量已接近1300万桶/日。船舶追踪机构Huax数据显示，这是2月以来的最高水平，当时该地区出口量接近1900万桶/日。

沙特也开始利用受损的东西向管道向红海输送原油，并在那里装船。不过，相关运输量仍低于正常水平，部分原油还将用于其国内炼油。

伊朗石油却被困在封锁线内

报道称，伊朗的情况截然不同。自美国7月恢复海上封锁以来，伊朗一直无法通过霍尔木兹海峡正常出口原油。

Kpler估计，伊朗目前囤积在封锁线以外的可出口原油可能在10月中旬耗尽。对于一个同时承受制裁和战争压力的经济体而言，这意味着重要的石油收入来源可能进一步萎缩。

目前，伊朗新生产的原油仍被困在美国封锁线以内、靠近海湾入口的区域。分析人士估计，通过卡车运输每天最多只能转移4万桶，相比战前接近200万桶/日的出口规模微不足道。

封锁线以外已经装船、仍能为伊朗带来收入的原油库存，也从9月初的2900万桶降至约1500万桶。

美国财政部长贝森特上周日接受福克斯新闻采访时说：“可能在未来两周内……他们将完成最后一批石油交付，然后他们就什么都没有了。”

这使伊朗通过限制霍尔木兹石油运输、迫使其他国家付出经济代价来换取谈判让步的空间受到压缩。与此同时，海湾产油国正在逐步找到替代运输办法，双方掌握的能源筹码出现变化。

霍尔木兹仍是伊朗的核心筹码

这种变化也带来另一层风险。随着伊朗自身石油收入减少，而沙特、阿联酋等国逐渐恢复出口，德黑兰可能重新把军事行动视为施加压力的手段。

伦敦智库查塔姆研究所中东项目主任萨南·瓦基尔（Sanam Vakil）表示：“这表明伊朗的霍尔木兹策略回报正在递减。这可能导致一种更具爆炸性的态势，即他们不得不主动挑衅或按下启动键，自己挑起更大规模冲突，以摆脱这种困境。”

海湾产油国也在警惕新的袭击。地区官员称，负责保卫伊朗政权并活跃于霍尔木兹海峡的伊斯兰革命卫队已经迅速调整战术，可能扩大对港口、炼油厂和管道的攻击。

伊朗还通过地区民兵网络扩大压力。其在也门的胡塞武装盟友已经将行动延伸至红海，并袭击沙特航运和设施。

能源流动一旦再次受到大规模干扰，影响将迅速传导至全球市场。尽管当前出口反弹缓解了部分油价压力，但成功的袭击仍可能迅速推高能源价格。

凯投宏观高级经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）表示：“在冲突没有决定性结束的情况下，油价面临的风险平衡仍偏向上涨。”

伊朗曾利用霍尔木兹作为谈判筹码。6月，伊朗与特朗普政府达成协议，承诺重新开放水道，以换取前期财政救济，但在伊朗开始袭击海峡商船后，这一安排最终破裂。

美国7月恢复对伊朗港口的封锁，同时加强对其他国家船只通过霍尔木兹的支持。海湾出口国通常会在海峡内的出口终端装载原油，再通过霍尔木兹驶出海湾，随后在阿曼海岸附近转移至其他船只，继续运往全球市场。

上周五，特朗普拒绝了伊朗提出的新停火方案。该方案原本计划开放霍尔木兹海峡，并结束美国对伊朗港口的封锁7天，为进一步谈判争取时间。

伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊在其父亲遇害后一直没有公开露面。周一，他以自己的名义发表声明，并提到“霍尔木兹海峡的捍卫者”，显示德黑兰仍把控制这条水道视为向美国及其盟友施压的重要手段。

绕行成本高，伊朗缺少替代出口通道

不过，海湾国家的替代运输路线同样存在风险。

本月早些时候，来自伊拉克的无人机袭击迫使沙特关闭东西向管道。与此同时，胡塞武装的威胁增加了红海航运风险，促使沙特阿美将更多石油重新转向霍尔木兹海峡。

海湾地区官员表示，这些绕行安排既不稳定又成本高昂，只能作为临时措施，长期无法维持。

伊朗面临的问题更加突出。它没有类似的替代运输体系，而目前能够通过陆路转移的原油规模，与战前出口量相比只是零头。

与此同时，霍尔木兹海峡周边的袭击近期似乎有所减少。隶属英国皇家海军的英国海事贸易行动办公室（UKMTO）上周日报告称，过去72小时内没有发现霍尔木兹海峡发生已确认的袭击或航运中断。

UKMTO列出的最近一次袭击发生在9月23日。不过，伊朗媒体近期仍声称袭击持续进行，因此目前的平静是否会延续仍无法确定。

一些分析人士认为，这一停顿可能与上周联合国大会期间伊朗试探特朗普政府的谈判意愿有关，也可能只是暂时性的战术调整。

Energy Aspects联合创始人兼地缘政治主管理查德·布龙泽（Richard Bronze）表示：“如果伊朗领导层觉得其对霍尔木兹的控制正在减弱，那确实会增加他们寻找其他方式升级冲突的风险。”