美国参与7月底美日联合干预日元时，资金来自财政部，交易则由纽约联储执行。彭博社本周三援引美联储9月会议纪要报道，纽约联储当时仅作为财政部的财政代理人，美联储自身资金并未参与。

这一区别意味着，此次操作并非美联储通过货币政策工具直接入市。纽约联储虽然负责执行交易，但资金来源和操作指令仍属于美国财政部体系。

纽约联储可以代表不同账户开展外汇交易。根据其官网说明，联邦公开市场委员会（FOMC）可以指示纽约联储为系统公开市场账户（SOMA）执行交易；财政部则可以要求纽约联储以财政代理人身份，为外汇稳定基金（ESF）开展操作。

因此，纽约联储执行交易并不等于美联储出资。本次会议纪要明确排除了SOMA的参与。该账户主要持有美联储的美国国债等证券。

彭博社报道没有说明美国为何采用这一资金安排，也没有披露美方操作的确切时间和金额。

美国财政部对参与干预的解释，重点放在出口和金融市场稳定上。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）9月15日在众议院金融服务委员会听证会上表示，美方只投入很小的金额，就向市场传递了支持日本政策的信号。

据彭博社报道，贝森特认为，日元走强有利于美国出口，也可以减少日本政府为筹集干预资金而出售美国资产的需要。

美国财政部7月31日与日本一道买入日元。当时日元兑美元已经跌至约40年来低位。

贝森特在8月回复国会议员质询的信中还表示，日元市场出现无序波动，可能导致交易头寸被迫平仓，进而冲击全球市场，并最终推高美国家庭和企业的借贷成本。

这也是贝森特为美国参与此次干预行动提出的另一项理由。

日本方面的投入规模已有单独统计。彭博社援引日本财务省数据称，截至8月26日的一个月内，日本用于外汇干预的资金达到创纪录的15.4万亿日元。

这一数字对应日本方面的操作。美联储此次会议纪要没有披露美国投入的具体金额。

此后的一个统计期内，日本没有继续入市。《华尔街日报》上周三援引日本财务省数据报道，8月27日至9月28日，日本未实施外汇干预。

该报同时指出，日本官员的口头警告、贝森特的表态以及市场对日本央行加息的预期，共同限制了日元的贬值幅度。

日本并未排除再次干预的可能。彭博社本周三报道，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）和贝森特均表示，如有必要，愿意再次采取行动。

如果市场认为日本央行的加息速度无法跟上美国，日元仍可能重新承压。部分外汇策略师警告，美元兑日元仍存在再次接近160的可能。

日本首相高市早苗政府的扩张性财政政策也增加了市场对日本财政前景的关注。