OpenAI正加快推进一轮规模约300亿美元的融资，希望赶在竞争对手Anthropic预计于11月中旬启动的首次公开募股（IPO）之前获得投资者承诺。这轮融资可能使这家ChatGPT开发商的估值超过1.4万亿美元。
据路透社报道，两名知情人士透露，OpenAI正在以不同寻常的速度推进融资，既希望把握近期新模型发布带来的收入增长，也希望在两家人工智能公司争夺相似投资者群体之际抢占先机。
软银集团、阿布扎比投资机构MGX以及其他现有支持者正在商谈参与这轮融资。其中一名知情人士表示，OpenAI希望融资进程快于同等规模交易的通常节奏。公司上周已与长期持有型基金和主权财富基金举行会谈，而Anthropic同期也在举办投资者日。
OpenAI和Anthropic均在争取万亿美元级估值，但市场环境正变得更加复杂：利率上升、科技股大幅波动，以及投资者对人工智能估值和基础设施支出的审视，都可能影响资金配置。对投资者而言，如何在数天或数周内评估两家业务复杂、彼此竞争的公司，并在两项大型投资机会之间分配资金，已成为现实挑战。
OpenAI希望在Anthropic进一步向IPO投资者披露财务情况之前完成融资，以避免两家公司被直接比较，并争取先锁定原本可能流向Anthropic上市交易的资金。
OpenAI向投资者强调，GPT-6 Astra模型推出后，公司增长有所加快。据一名知情人士透露，OpenAI称其年化收入已达到500亿美元，并预计到2026年底升至700亿美元。年化收入是根据较短时期的收入推算全年销售规模，并不等同于已经实现的全年收入。
公司还下调了部分较低价模型的价格，并表示此举推动了使用量增长；知情人士称，OpenAI同时向投资者表示，未来仍有进一步降低模型价格的空间。
Anthropic的增长表现同样受到关注。路透社此前报道，该公司截至7月的年化收入约为650亿美元。Anthropic向投资者披露，其第三季度收入从第二季度的116亿美元升至168亿美元，环比增长45%。不过，月度收入增长速度放缓，引发部分投资者对其估值的疑虑。
OpenAI还可能面临更严格的财务追问。相关披露或促使投资者要求OpenAI首席财务官萨拉·弗里尔（Sarah Friar）进一步解释收入增长和财务前景。
两家公司对收入的计算方式也存在差异：OpenAI采用净额口径，预先扣除合作伙伴分成；OpenAI曾指责Anthropic将通过第三方云服务商销售的合同全额计入收入，从而夸大收入规模。Anthropic此前向路透社表示，其采用的是行业通行的会计处理方式。
威尔基律师事务所（Willkie Farr & Gallagher）资本市场联席主席爱德华·贝斯特（Edward Best）表示，OpenAI可能希望先确立自身估值，避免受到可比公司估值的影响。他并未参与这笔交易，其评论是针对假设情形作出的。
OpenAI今年3月完成了一轮规模达1220亿美元的融资，创下纪录，融资后的估值达到8520亿美元，亚马逊承诺投资其中最高500亿美元。如今，公司希望在计划于2027年上市之前再次募集大量资金。
OpenAI加快融资，也反映出大型AI企业正面临资金需求与资本市场不确定性之间的矛盾。熟悉该公司情况的投资者表示，OpenAI需要资金履行规模庞大的基础设施承诺，并增强资产负债表实力，以应对IPO市场走弱、原定2027年的上市计划可能进一步推迟的情况。
Anthropic的上市估值预期近期也有所降温。路透社上周报道，在该公司第三季度业绩公布后，一些现有投资者和潜在投资者开始考虑约1.5万亿美元的估值，低于此前对其上市估值约2万亿美元的预期。投资者虽然认可其收入增长和调整后盈利表现，但对收入环比增速放缓仍有疑虑。
市场对AI基础设施融资成本的担忧也在加剧。云计算服务商CoreWeave上周股价和债券下跌，投资者重新审视其为快速扩张而承担的近500亿美元借款。自9月以来，油价波动、债券收益率上升和对AI安全问题的关注，也持续影响科技股投资需求。
原本预计在秋季密集上市的企业正在重新评估计划。黑石支持的AirTrunk REIT、英伟达支持的Firmus以及软银支持的SB Energy均已撤回或暂停上市计划；核能服务企业Holtec则在上个月撤回美国上市申请，理由是数据中心需求不确定性等因素形成了“完美风暴”。
半导体股也承受压力。被广泛视为AI相关芯片需求指标的费城半导体指数成分股，在不到两周内市值合计缩水1.6万亿美元。
OpenAI和Anthropic的融资与上市安排因此不只是两家公司的资本竞赛，也将检验投资者在市场波动、基础设施投入攀升和估值分歧加大的情况下，仍愿意为AI增长前景投入多少资金。