以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

燃料油

交易逻辑：地缘局势及成本端提供强支撑；新加坡缺乏常规高硫燃补货；低硫合规成品船燃供应有限；液化天然气短缺提振替代需求

风险因素：高运费压制买家接货外运意愿；高价导致部分加注需求向外分流；下游需求整体表现相对疲软

关注事件：国际油运运费水平变动走势；跨区货源实际到港节奏变化；亚洲港口船燃需求分流情况；中国炼厂对燃料油采购动态

聚氯乙烯（PVC）

交易逻辑：行业检修规模偏高致开工下行；近端供应收紧为盘面提供支撑；社会库存维持持续去化态势；宏观反内卷政策预期提振盘面；煤炭及原油价格高位支撑成本

风险因素：检修结束带动供应逐步回归；地产产业链弱势难有实质改善；内需受拖累难以形成有效提振；海运费过高持续压制出口接单

关注事件：检修装置回归及供应恢复节奏；国内地产终端需求实际改善；市场出口接单及海运费变化；电石及原油等成本端价格走势

沪镍

交易逻辑：中资镍企联合减产消息持续发酵；产业链部分环节存在减产情况；印尼酝酿精炼产品调控政策；国内镍铁库存持续去化后企稳；新能源终端耗镍维持扩张通道

风险因素：全球显性库存总量仍处于高位；印尼后续镍矿配额存在增加预期；固态电池规模化量产尚需时日；海外高利率环境持续压制估值

关注事件：中资企业联合减产实际落地情况；印尼镍矿配额审批进展及政策；国内社会库存去化节奏与幅度；新能源及不锈钢排产变化情况

集运欧线

交易逻辑：船司开舱报价下调致涨价落空；实际出运价格表现不及市场预期；即期运价面临揽货增量不足压力；船司未见明显的控制运力意愿；航运淡季周期弱需求迹象明显；全球集装箱运力处于持续增加态势

风险因素：霍尔木兹及曼德海峡通行风险；原油价格波动推升航运燃油成本；四季度旺季运价存在季节性上行可能

关注事件：船司后续航次运价开舱情况；红海及中东地缘局势演变动态；欧元区经济及终端需求数据；船司空班及运力实际调控意愿

烧碱

交易逻辑：现实供需弱势且处于累库周期；液氯强势格局利空烧碱盘面估值；检修装置重启增加远端供应压力；年内新增产能投放加剧宽松预期；库存水平同比偏高且面临累积

风险因素：主产区液碱送货量维持偏高水平；下游氧化铝企业存在补库需求；非铝下游整体需求表现相对持稳；盘面价格逼近氯碱装置成本区间

关注事件：氯碱企业检修及复产实际节奏；新增产能实际投放进度及规模；氧化铝开工变化及采买意愿；液氯价格及氯碱综合利润水平

生猪

交易逻辑：节后市场供应端呈现持续增重；大猪跌速加快且出栏被动提升；屠宰量偏大但消费端明显走弱；二育进场谨慎且栏位持续偏低；现货强预期弱现实格局暂未改变

风险因素：能繁母猪存栏持续同比大幅下降；四季度腌腊消费旺季即将临近；猪价跌至低位或引发抗价惜售；远期生猪供应压力存在减轻预期

关注事件：规模猪企出栏节奏及计划完成率；出栏均重变化及压栏惜售情况；二次育肥群体入场积极性变动；四季度腌腊消费实际兑现程度

（以上内容整理自光大期货、国泰君安期货、瑞达期货等期货公司公开研报以及市场公开资料，仅供参考，不构成投资建议）