10月27日，国际现货黄金继续围绕4000美元/盎司关口波动，盘中行情报价曾位于3990美元附近。此前的10月23日，现货黄金一度跌至3975.23美元/盎司，为7月中旬以来首次跌破4000美元关口。路透社10月27日报道称，国际金价上一周累计下跌约4%，创近四个月最大单周跌幅。

上金所Au99.99周成交量环比增加27.6%

国内黄金现货市场的成交数据出现变化。上海黄金交易所数据显示，10月19日至23日当周，Au99.99现货黄金合约累计公布成交量为43,028.36千克，约合43.03吨，较前一周（10月12日至16日）累计成交的33.72吨增加27.6%。

价格方面，Au99.99合约收盘价从10月16日的901.57元/克降至10月23日的864.00元/克，两个周五收盘价相比下跌约4.17%。同期，成交量有所增加，呈现价跌量增的特征。

从每日数据来看，10月23日Au99.99合约成交量达到13.96吨，为当周最高水平，当日收盘价下跌1.85%。10月26日，该合约成交量为11.37吨，收盘价为861.41元/克，较前一交易日下跌0.30%。

根据上海黄金交易所合约规则，Au99.99属于现货实盘交易合约，交易单位为10克/手。买方交易时须有足额货款，卖方须持有相应可用库存，成交后黄金货权实时过户。

需要注意的是，上金所公布的每日竞价成交量采用双边统计，且不包含现货实盘大宗交易数据。因此，公布的成交量不等于市场净买入量，也不能直接作为最终实物消费量或提货量。

黄金ETF持仓增加，实物黄金需求同比仍有下降

除现货成交量外，世界黄金协会公布的中国黄金市场数据也显示了不同渠道的购金情况。

世界黄金协会10月15日发布的中国黄金市场报告显示，2026年9月，中国黄金ETF持仓增加11吨，为连续第三个月增长。9月末，中国黄金ETF总持仓达到304吨，创月末纪录。当月资金净流入约110亿元人民币，第三季度累计净流入约270亿元。

官方黄金储备方面，中国央行9月增持黄金23吨，为2023年10月以来最大的单月增持量。第三季度，中国央行累计增持黄金63吨，9月末官方黄金储备达到2410吨。

实物市场方面，世界黄金协会数据显示，9月上海黄金交易所黄金实物出库量为92吨，环比增加48%，但同比仍下降22%。报告指出，国庆假期前的季节性补库以及金价回落，对当月实物市场活动产生了一定影响。

从第三季度数据来看，中国黄金批发需求约234吨，同比下降21%，较过去十年的同期平均水平低44%。世界黄金协会指出，金饰消费偏弱是第三季度黄金批发需求下降的主要因素。

中国现货买盘能否缓解金价下行压力？

中国是全球重要的黄金消费和投资市场，国内实物黄金交易、黄金ETF资金流向及官方储备变化，都可能影响全球黄金市场的供需格局。

从近期上金所Au99.99合约的表现来看，金价回落期间现货成交确实明显增加。这与逢低买入需求增强的可能性相符，但成交量同时反映买卖双方的交易活动，价格下跌也可能伴随着更强的卖出压力，因而无法仅凭成交放大确认新增买盘规模。

此外，国际黄金价格还受到美国实际利率、美元走势、通胀预期和全球资金配置变化等因素影响。即使中国现货市场需求改善，也不能据此判断国际金价已经形成底部。

未来值得持续观察三个方面：一是上金所Au99.99成交量能否在价格趋稳后继续保持活跃；二是黄金ETF资金流入与实物出库量能否持续改善；三是国内黄金价格相对国际金价的溢价变化，是否反映出更强的本地实物需求。

（资料来源：上海黄金交易所每日行情、世界黄金协会2026年10月15日《中国黄金市场报告》。数据截至2026年10月27日。本文仅供参考，不构成投资建议。）