美国中期选举将于当地时间周二举行。尽管投资者正密切关注国会控制权的变化，但历史数据给出的信号相对明确：选举结束后，美股通常能够取得不错的回报，而且这一规律并不取决于哪一个政党获胜。

根据CNBC对1980年至2024年历次选举后市场表现的分析，无论总统选举还是中期选举，标普500指数在选举后第一天和第一周平均上涨0.2%，一个月后平均上涨1.1%。

拉长至一年，市场表现更加突出。中期选举后，标普500指数平均上涨13.7%；总统选举后，平均涨幅为13.8%。其中，91%的案例在选举后一年取得正收益。

尤其值得关注的是，1982年至2022年期间的11次中期选举后，标普500指数无一例外都实现了上涨。

CNBC特约撰稿人、Carson集团首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“选举前，市场总会有些焦虑。一旦选举结束，这种压力就会大幅释放，市场往往会表现得相当不错。”

分裂政府更受市场欢迎

历史数据还显示，相比某一个政党全面掌控白宫和国会，投资者通常更喜欢权力分散的政治格局。

在过去10次中期选举和5次总统选举中，如果没有任何一个政党同时控制白宫和国会，标普500指数在选举后一年平均上涨15%。15次选举中，有14次取得正回报。

相比之下，如果选举后出现单一政党全面掌权的局面，标普500指数一年平均涨幅为11.5%。

德特里克认为，市场对分裂政府的偏好，与投资者对财政支出和政策权力集中的担忧有关。

他表示：“如果出现共和党大获全胜的‘红潮’，或者民主党全面胜出的‘蓝潮’，市场实际上并不那么喜欢这种结果，因为这意味着一方可能获得过多权力，并推动过多支出。”

如果民主党在本次选举中拿下国会，而共和党继续掌握白宫，美国就可能出现这种分裂政府格局。

CNBC对历史案例的分析显示，在1986年、1990年和2006年三次中期选举中，民主党同时控制国会两院，而共和党总统执掌白宫。

这三次选举结束后的首个交易日，标普500指数平均下跌0.5%；但一个月后平均上涨3.4%，一年后平均上涨10.9%。

不过，选举后的市场表现并不总是由政治格局决定。2000年美国总统大选后，互联网泡沫破裂，标普500指数在随后一年暴跌22.1%，成为1980年以来选后表现最差的年份。

另一端的极端案例出现在2020年总统大选之后。当时，标普500指数在选举后一年上涨38.3%，创下同期最佳表现。不过，这轮上涨也与市场从新冠疫情引发的暴跌中大幅反弹密切相关。

美股真正的考验仍在AI与美联储

选举结果固然重要，但法国兴业银行提醒投资者，美联储货币政策和企业盈利周期，最终对股市的影响往往大于选举本身。

2018年中期选举就是一个例子。当时，民主党在特朗普第一任期内重新夺回众议院控制权，选举结束后美股一度下跌。

但当年影响市场的更重要因素，是美联储持续收紧货币政策。当年美联储加息四次，标普500指数最终以全年下跌6.2%收官。不过，如果只计算选举结束后的一年，该指数仍然上涨了11.7%。

本次选举面临的市场环境则更加复杂，AI投资前景成为最大的变数之一。

近期科技股出现调整，投资者开始重新审视AI基础设施建设的投资规模，以及科技企业能否获得足够的业务增长和利润来支撑巨额资本开支。

德特里克认为，只要AI浪潮继续延续，美国经济保持增长，“这轮牛市很可能仍然保持良好势头”。

但如果民主党同时控制众议院和参议院，AI基础设施建设可能面临更大压力，并可能导致相关投资进一步收缩。

债券市场同样令投资者保持警惕。全球债券收益率持续攀升，法国还面临一场小型债务危机。与此同时，中东局势也可能再次成为美股的风险来源。

如果特朗普兑现进一步打击伊朗的威胁，或者伊朗采取升级行动，美国中期选举结束后，伊朗战争仍可能进一步恶化。

德意志银行全球宏观及主题研究主管吉姆·里德（Jim Reid）在一份报告中表示：“季节性规律并不意味着结果已经注定，围绕伊朗、AI和法国的担忧，也不会凭空消失。”

从历史数据看，中期选举结束后，美股通常能够摆脱选前的不确定性，标普500指数一年平均涨幅接近14%，分裂政府时期的表现甚至更好。

但这一次，历史季节性规律并不能消除市场面临的现实风险。AI投资能否延续、美联储政策如何变化、债券收益率是否继续攀升，以及伊朗局势会不会再次升级，都将影响美股下一阶段的表现。即使选举结束后出现市场期待的“圣诞行情”，美股也仍需要面对这些关键变量。