日本央行进一步收紧货币政策的讨论正在升温。最新公布的会议纪要显示，部分决策者认为，随着日本基础通胀逐步接近2%的政策目标，日本央行应考虑加快加息步伐，以防范物价持续超出预期。

日本央行周四公布的9月货币政策会议纪要显示，多名委员认同继续提高利率的必要性，其中一名委员明确提出，如果出现物价上行超出预期的迹象，就需要加快加息速度。

日本央行在9月17日至18日的会议上，将政策利率从1%上调至1.25%，创31年来最高水平。这也是日本央行时隔三个月再次加息，较此前大致每半年调整一次的节奏有所加快。

政策重点正在发生变化

会议纪要显示，日本央行内部对于未来加息的必要性已有较广泛共识，但在紧缩速度和幅度方面仍存在不同看法。

据《日本经济新闻》报道，一名政策委员认为，应尽早将政策利率提高至接近最终目标的水平，使日本央行未来能够根据经济形势灵活上调或下调利率。

另一名委员指出，如果出现通胀进一步上行的迹象，日本央行将不得不加快加息。

还有委员强调，当前货币政策已进入新的阶段，不应拘泥于固定的加息间隔，而应根据海外金融环境变化，灵活讨论政策调整的时机及幅度。

不过，也有委员认为，日本央行不必仓促行动，应在扩大经济分析范围、提高数据判断准确性的基础上适时调整利率，以防止物价出现过度且持续的上涨。

这一分歧反映出日本央行政策重点正在发生变化：从此前担忧通胀无法稳定达到目标，逐步转向更加关注物价超出目标的风险。

中性利率更受重视

随着政策利率升至1.25%，日本央行内部开始更加重视当前利率与中性利率之间的关系。

所谓中性利率，是指既不刺激也不抑制经济活动的利率水平。

日本央行目前估计，名义中性利率大致处于1.1%至2.5%区间。

尽管9月加息后政策利率已超过这一估计区间的下限，但多数委员仍认为，日本整体金融环境保持宽松。

有委员指出，受海外经济及金融市场变化影响，实际中性利率可能高于此前估算，意味着日本央行仍需在每次加息后重新评估货币政策的宽松程度。

不过，另一名委员认为，金融市场对最终利率水平的预期可能已经有所超前。

在物价方面，多数委员认为，日本基础通胀率正在接近2%。

企业将工资上涨反映到商品及服务价格中的现象逐渐增加，中长期通胀预期也有所上升。

但部分委员指出，尽管服务价格涨幅正在扩大，目前尚缺乏明确证据表明其正在进一步加速。

9月会议最终以7票赞成、2票反对通过加息决定。

两名反对委员分别担忧，加息可能压低国内生产、就业和实际收入，以及日本央行仍需更多时间确认通胀预期能否稳定在2%附近，并观察个人消费走势。

后续政策仍取决于通胀

值得注意的是，此次公布的是9月会议纪要，并不代表日本央行已经决定进一步加快加息。

在10月30日的最新货币政策会议上，日本央行将利率维持在1.25%，以评估此前加息对经济及物价的影响。

不过，行长植田和男在会后表示，日本央行仍将继续考虑提高政策利率，并会在包括12月会议在内的每次政策会议上作出判断。

日本央行11月2日公布的季度展望报告也指出，日本在推动基础通胀稳定于2%附近方面已取得进展。

日本央行认为，随着基础通胀接近目标水平，进一步加息可能有助于抑制物价上涨压力，同时改善家庭实际购买力。

但经济增长风险仍不容忽视。

会议纪要显示，日本政府代表曾要求日本央行充分考虑此前多次加息对经济产生的累积影响，并做好政策沟通。

此外，政府讨论中的食品消费税减免措施，也可能改变未来的通胀路径。一名委员估计，若相关政策实施，2027财年消费者价格同比涨幅可能因此下降超过1个百分点。