国外
1. 高盛：将2026年底黄金价格预测下调至每盎司4150美元，将2027年底预测下调至每盎司4800美元
高盛分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）和丹·斯特鲁伊文（Daan Struyven）在11月5日发布的《贵金属分析师报告：长期看好黄金，但不是现在》中，将2026年底黄金价格预测从每盎司4650美元下调至4150美元，2027年底目标价则从5400美元降至4800美元。对于一家长期支持黄金结构性牛市的银行而言，这次调整幅度不小。但高盛仍预计，各国央行将持续大量购买黄金，对外汇储备安全的担忧也将延续，而美国利率最终下降仍将为金价提供支撑。
2. 摩根大通：美股近期板块轮动更多由仓位调整驱动，而非基本面变化
美国股指期货周四走势分化，投资者从半导体股票撤资的趋势延续至第二个交易日。市场不再关注美国中期选举后最初的缓解性反弹，而是开始评估民主党掌控国会对市场可能产生的影响。受民主党全面掌控国会可能加强对美国数据中心监管、进而拖累半导体需求的担忧影响，芯片制造商和存储芯片类股票继续承压。此外，Arm和高通公布财报后市场反应令人失望，也加剧了抛售压力。不过，交易员提醒，不应将整体市场走势解读为投资者偏好发生根本性转变。摩根大通股票衍生品团队认为，此次板块轮动更多由市场仓位调整驱动，而非真正的基本面转变。摩根大通的Christina Jones在报告中表示，目前尚未看到客户大规模转向做多其他板块，或追逐此前表现落后的股票。她认为，真正出现资金轮动的领域仅限于科技、媒体和电信行业。Jones还指出，投资者明显倾向于持有优质大型股，尤其是融资渠道明确、拥有算力资源的企业，例如部分超大规模科技公司。
3. Plato投资：AI股暴跌源于市场混淆技术前景与投资回报
Plato投资管理多空策略主管戴维·艾伦表示，周四市场抛售的根源在于，投资者将人工智能的变革潜力与相关投资能否带来回报混为一谈。纳斯达克100指数暴跌，投资者纷纷抛售美国科技股，原因是市场猜测国会民主党人将加强对人工智能行业的监管。艾伦说：“大型超大规模云服务商之间一直在进行一场关乎生存的竞争。中期选举的结果实际上为市场大幅下跌提供了导火索。”Antipodes Partners投资组合经理维哈里·罗斯表示，此轮抛售与其说反映了人工智能企业存在结构性问题，不如说是市场开始重新审视下一阶段相关投资的现实条件。“要实现目标，需要投入海量债务——这意味着资金成本至关重要，利率水平至关重要；此外，这还取决于能否获得充足的电力供应，以及市场需求能否保持在当前水平，”她说，“如果预设所有公司都能取得完美的结果，这恐怕并非明智之举。”
4. 法兴银行：美国中期选举后，市场焦点重新转向基本面，美债避险吸引力料延续
法国兴业银行利率策略师在一份报告中表示，美国中期选举结束后，美国国债市场的关注焦点正重新转向市场基本面。其中，美国10月非农就业报告将于北京时间21:30公布。策略师表示：“油价下跌以及一项重大风险事件的消除，最初推动股市和债市同步上涨，但财政政策、美国国债发行、债务上限以及AI投资步伐等长期问题依然存在。在这一背景下，我们预计美国国债将继续保持避险资产吸引力。”策略师认为，财政刺激效应减弱、通胀趋于温和，以及风险资产阶段性波动，将在中期内支撑收益率温和下行、收益率曲线趋于平坦的市场环境。
5. 盛宝银行：民主党并非要终结AI热潮，恐慌性抛售放大市场跌幅
盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示：“我想提醒市场，不要将此解读为民主党要终结人工智能热潮。对两党而言，保持人工智能领域的领先地位仍是战略重点，尤其是在市场竞争激烈的背景下。但支持人工智能领域保持领先，与允许基础设施建设不计成本、不顾进度地推进，是两回事。此次抛售显然也带有恐慌情绪，投资者的持仓状况令市场调整更加剧烈。当投资者开始同时平仓这些头寸时，抛售就可能形成自我强化的循环，尤其是在涉及杠杆和被迫平仓的情况下。”
6. 凯投宏观：美国股市短期内恐难重返10月高点
凯投宏观市场经济学家乔·马赫在一份报告中表示，即使市场对美国政治前景的担忧最终被证明过度，且股市短期内出现反弹，美国股市近期也可能难以重新回到10月初的高点。他指出，隔夜市场抛售的导火索似乎是投资者担心，无论是在国会层面还是在州一级，民主党人都可能寻求对人工智能行业进行监管，并限制数据中心建设。马赫表示，市场对人工智能交易的情绪此前已经显现脆弱迹象，而美国股市也出现了许多典型的周期后期特征。因此，此次事件有可能成为触发因素，推动人工智能股票热潮出现持续时间更长的退潮。
7. 盛宝金融：亚洲市场在人工智能股票抛售中尤为脆弱
盛宝金融首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，亚洲市场在最新一轮人工智能股票抛售中尤其脆弱。她表示：“此次大幅回调部分源于市场重新评估美国未来的基础设施需求，同时也反映出投资者对人工智能热潮受益股的持仓过于集中。”韩国和中国台湾市场对全球人工智能硬件周期的敞口较为集中，尤其涉及逻辑芯片和存储芯片。日本则通过半导体设备和工业供应商，对这一周期有较大敞口。与此同时，投资者持仓过于拥挤进一步放大了市场冲击。查纳纳补充称，此次抛售的速度和波及范围表明，市场正在经历去杠杆过程，并可能出现被迫平仓。
8. FGE：伊朗石油出口几近停摆，短期内达成和平协议希望渺茫
能源咨询机构FGE NexantECA表示，在美国海上封锁措施下，伊朗石油出口已几乎降至零，但美伊双方近期达成协议、结束战争的可能性仍然很低。FGE名誉董事长费雷敦·费沙拉基表示，共和党在中期选举中表现糟糕，使德黑兰认为美国总统特朗普的政治地位已经削弱。伊朗目前提出的要求是白宫无法接受的。费沙拉基表示：“我们不仅远未接近达成解决方案，甚至比6月谅解备忘录（MOU）签署前的情况更糟。”该备忘录曾促使霍尔木兹海峡暂时重新开放。他还表示，伊朗再次遭到军事打击的可能性很高，因为特朗普和以色列总理内塔尼亚胡采取行动的时间都已不多。
国内
1. 中信证券：建议11月增配黄金和商品，权益关注价值与大市值风格
展望11月，中信证券研报称，在大类资产配置层面，建议增配黄金和商品，商品配置方向包括金属、能化。在股票风格配置层面，看好价值风格和大市值风格；在股票行业配置层面，可选消费、石油石化、国防军工等行业具有较好的配置价值。
2. 中信证券：看好新能源估值修复，认为风电弹性较大、光伏或迎供需拐点
中信证券以美国中期选举结果为情景前提，预计短期内激进立法较难推进，新能源面临进一步政策限制的风险有所缓和。分行业看，该行认为此前受政策影响较大的风电，后续可能具有较大的修复弹性。光伏若同时受益于海外政策预期改善和国内供需调整，2027年或出现基本面拐点。储能政策确定性相对较高，但美国数据中心配储需求仍受项目建设节奏影响。该行将2026至2027年视为新能源估值修复的观察窗口。
3. 中信证券：跨境电商受美欧小包关税政策收紧驱动履约模式迭代，关注低估值配置窗口
中信证券研报称，贸易环境层面，美国小包关税豁免取消已成定局，欧盟自2026年7月起取消150欧元以下小包关税豁免，并明确非欧盟平台作为进口商承担合规责任，行业加速由小包直邮转向半托管/POP及海外仓履约，门槛上行、集中度有望向头部玩家提升，但短期面临合规整改阵痛。需求侧，根据Euromonitor，2025年全球零售电商规模约4.66万亿美元/同比+10.4%，美欧等主要出口目的地维持中高个位数增速，新兴区域增速更快，整体增速强于社零。展望2027年，伴随履约模式日趋稳定，平台玩家有望在2026年低基数上实现修复，建议关注政策高压环境形成的低估值配置窗口期。
4. 中信证券：美妆头部企业主品牌有望陆续恢复增长
中信证券研报称，美妆板块在需求疲弱、线上运营成本上升、竞争持续高压的环境下，当前普遍面临收入和净利率两个维度的压力。各上市美妆公司的品牌、产品、渠道、公司治理等方面的差异决定了各自所处阶段的不同，当前快速成长期公司稀缺，低谷修复期公司增多。展望未来，头部企业主品牌有望陆续恢复增长，并通过多品牌、多品类、多领域、集团化等举措建立第二成长曲线，奠定下一阶段增长基础。
5. 中信证券：电商板块估值处于低位，平台竞争转向补贴效率与服务
中信证券研报称，电商板块估值整体处于低位。跨境电商受美欧小包关税政策收紧驱动履约模式迭代，行业集中度有望提升，关注低估值配置窗口。本地生活竞争拐点显现，平台UE持续修复，行业转向效率与服务竞争。国内电商保持超额增长，平台竞争由低价转向补贴ROI优化。AI电商B端降本先行，C端交易尚处早期。
6. 华泰证券：建议优选盈利与分红稳健的红利资产，关注银行和水电等方向
华泰证券认为，10月以来成长风格承压，银行、煤炭等高股息方向的相对防御价值有所显现。三季报盈利兑现和中期分红为部分红利资产的现金回报提供支撑，但前期上涨后，买入估值也需要纳入考量。该行11月红利筛选模型关注银行、乳品、水力发电和煤炭开采。研报的筛选思路是把盈利增长、分红持续性与买入价格结合起来。对已有阶段性涨幅的公司，后续估值和盈利兑现情况会影响配置吸引力。
7. 长江证券：看好非银金融低估值修复，关注险企负债成本与券商盈利韧性
长江证券认为，2026年三季度上市险企资产端受市场波动影响，但中长期仍可关注存款向保险产品转移、行业集中度提升和负债成本改善。券商方面，该行统计，前三季度上市券商营收和归母净利润分别同比增长18.8%和23.9%，保持增长但增速收敛，部分券商通过增加计入其他综合收益的资产配置来平抑利润波动。互联网券商方面，三季度市场交易热度下降，部分平台流量环比承压。该行认为，板块低估值为部分优质龙头和特色公司提供了配置窗口。