野村证券发出警告，看着目前美股市场的情况，不禁让人联想起2008年雷曼兄弟破产前夕的景象。悲观的市场情绪，蠢蠢欲动的空头……一切似乎都在暗示着抛售潮的到来只是时间问题。

野村证券分析师Masanari Takada表示，美国的经济增长势头正在明显放缓，糟糕的经济数据加剧了市场参与者的担忧，CTA基金已经开始试探性地做空标普500指数，但它们似乎还在等待着什么。如果CTA进行长期抛售，表明他们的动机并非只是技术原因，而是对美国经济的一致看衰。

Takada还指出，尽管目前还没有足够的证据说明这些基金是否已经转向大幅做空，但他认为标普500指数期货的卖空策略应该会在未来3个交易日内变得清晰起来。标普500指数可能面临着最终的抛售压力，波动性上升的条件看起来也已经成熟。

在抛售来临前，野村证券认为美股可能会在6月中旬到8月初期间出现一次反弹，就像美国股市在2008年7-8月份出现了一波反弹，随后便进入大崩盘。野村认为现在的市场情况和投资者情绪跟那时候很像。全球股市尤其是美国股市的投资者正变得越来越厌恶风险，目前的市场形势正在鼓励这些投资者，特别是那些投机者进场做空。

未来市场情绪的决定权或掌握在美联储手中。

如果美联储屈服于市场的压力，在6月份的FOMC会议上进行降息，那么市场情绪可能会在短期内好转。美联储的举动也将可能推动股市反弹，到时候CTA的空头头寸将面临抛盘压力。特别是鲍威尔最近的一次讲话过后，市场参与者看到了更多的希望。

野村证券分析师认为，降息未必完全就是好事。美联储降息其实意味着一种妥协，即美联储承认美国经济即将进入衰退，迫使它不得不采取预防性措施。历史经验表明，加息周期结束后的第一次降息往往意味着经济衰退的到来，最近的三次衰退均是在降息后的三个月内到来。

当然，美联储也可以决定现在不采取行动，但如果它这样做，一些眼光更加长远的投资者很可能会不得不选择抛售手中的股票，在这种情况下，去年年底的美股崩盘很可能会再次上演。