印度这个仅次于中国的第二大黄金消费国，如今面临着黄金需求黯淡的问题：随着金价创新高，需求减少，印度的年度黄金销售量可能降至三年来的最低水平。

在今年上半年，印度黄金需求在1月至6月期间增长了9％，当时珠宝商乐观预计在经历了几年的低迷之后，黄金消费终于要增加了。然而，在税收增加、金价创新高、经济增长放缓以及洪灾泛滥等因素之下，这种希望破灭了，他们开始预计即将到来的节日高峰期也难以提振印度的黄金需求。全印度宝石和珠宝国内委员会主席N. Anantha Padmanaban在接受电话采访时就表示：

“所有的坏事都挤到了一起。”

Padmanaban表示，2019年全年的黄金需求预计将与2016年相当，当时消费量下滑至666吨的七年低点。

政府增加黄金进口税

为了抑制贸易逆差以及阻止投资者通过黄金逃税，印度政府在7月份增加了对黄金的进口税，这使得上周印度国内黄金价格达到每10克38666卢比（541美元）的历史最高水平。按金衡盎司（1盎司=31.1035克）计算，印度的金价如今已达到1677美元/盎司。 自6月份以来，孟买的黄金期货在当地因素以及国际黄金涨势的带动下，已经累计涨约17％。

Padmanaban 表示，本来金价上涨5%-7%，我们就很说服客户买入黄金了，更何况如今黄金在短短30-40天内上涨了近20%，接下来的一两个月注定是珠宝商的噩梦。

印度经济放缓

此次金价上涨还恰逢印度经济放缓。汽车销售及出口的最新高频指标显示，印度国内外需求都在减弱。影子银行之间挥之不去的危机抑制了消费者和企业的借贷，不确定的季风也给农村消费和工资蒙上阴影。黄金进口量（印度黄金消费基本全部来自进口）7月降至2016年3月以来的新低，从瑞士进口的黄金数量较6月下降38％。Padmanaban表示：

“每个人都要求委员会做些什么来促进黄金销售，但前提是金价必须先稳定下来。不然的话，在当前这种涨势下，不管我们举办什么活动，顾客也不会立即做出反应。”

金价可能进一步上涨

ABN Amro Bank NV的资深外汇和贵金属策略师Georgette Boele在一封电子邮件中表示，往年下半年的黄金消费需求通常会超过400吨，但预计今年将只有300吨左右。根据世界黄金协会（World Gold Council）的数据，印度在1月至6月期间的采购总量为372.2吨，为2013年以来的最高水平。

在国际贸易局势不定、经济衰退担忧席卷全球市场的情况下，黄金价格很可能继续进一步攀升，许多分析师预计国际金价上看1600美元/盎司。

欧洲，中东和非洲及亚洲地区经纪公司INTL FCStone Inc.的市场分析主管Rhona O'Connell就指出：

“上半年的黄金购买量很大，除了当时节假日需求之外，还因为一些买家提前预计金价将会上涨，显然，他们这样做是正确的。”

洪水影响农村收入

不稳定的印度季风通过降雨量和洪水对作物和农村收入造成影响，而印度的农业收入又是推动黄金购买的一个重要因素，因而这也是印度黄金需求不乐观的一大原因。

季风降雨导致印度至少四个州发生洪水，其中包括印度南部黄金购买需求最大的两个邦——喀拉拉邦和卡纳塔克邦。截至周一，喀拉拉邦和卡纳塔克邦的死亡人数上升至约189人，将近百万人撤离到更安全的地方。

往年一般这个时候，珠宝商就会开始储存黄金，以满足节日期间强劲的需求。8月下旬开始到10月都有重要节日，随后还有婚礼高峰期。不过今年情况却很不一样，Padmanaban表示：

“我们对所有珠宝商的建议是，至少在接下来的40天里，不要投入太多到珠宝中，手头的珠宝可以抛售，或者是更换，黄金进口将进一步疲软。”