【行情回顾】

上周五港股自早盘高见26985.08点后震荡下行，午后跌幅继续扩大。恒指收跌0.48%，报26719.58点。总的来看，恒指一周累升411点或1.6%，连升两周，两周累弹898点或3.5%。国企指数一周累升0.84%，两周累弹392点或3.9%。

盘面上，生物科技股逆市走高，华为概念股小幅上扬。个股方面，特步国际大跌11.68%，盘中股价刷新历史低位；361度跌9.84%，百威亚太跌近4%；新股信垦智能控股大幅收涨70%。

美股方面，欧美贸易形势紧张，市场忧虑全球经济前景，拖累美股下跌，周五美股科技股与芯片股疲软，白银黄金股走高。道指周五低开后放量下跌，中段传出波音公司遭美国联邦航空管理局质疑在737 Max航空安全方面误导FAA，波音急跌拖累道指跌超200点。

盘面上，波音上周五收跌6.77%。另一道指成分股强生收跌6.21%，其子公司在美国召回部分婴儿爽生粉。奈飞盘中拖累纳指跌超1%，终收跌6.15%。总的来看，道指上周累跌0.17%，纳指累涨0.4%，标普500指数累涨0.54%。

【大市一周展望】

展望港股后市，有分析称，脱欧局势仍未明朗，加上本月底美联储继续议息，官方公布《褐皮书》反映影响经济前景不明令降息预期升温，亦是投资者焦点所在。截至21日凌晨，CME“美联储观察”显示10月降息概率为91.5%，较一周前的67.3%高出近25%。美联储为应对亚洲金融危机，曾在1998年连续降息三次，若10月美联储再次降息，则将是21年来首次。

分析师预计美联储利率决议前，港股将维持在26500至27000点区间震荡，投资者在适当关口宜部署好仓位，且必须要留意近期美国第三季企业表现，特别是部分龙头科技股。这或间接影响腾讯及瑞声科技等港股走势。 

另外，花旗最新报告料中资医药股于10月及今年余下时间将会表现波动，因料利好及利淡因素混集，但相信今年底前可迎来催化剂。本周港股开市可留意相关投资机会。该行表示，重申对中资医药股下半年首要买入股份，包括锦欣生殖和中国生物制药，因两股均为内地制药及生物制药的领导企业，而该行看好受惠行业整合及企业创新技术的药企，如中国生物制药、恒瑞医药、翰森制药。

展望美股后市，支撑大市的科技板块业绩料逊预期且同比下滑8%，拖累大市向上发展。分析师指出，美股市场本周焦点预期将是多家科技巨擘的第三季业绩消息，因为暂时估计，支撑整体大市的科技板块的业绩可能录得下降8％。上周率先公布业绩的科技巨头IBM，其业绩已经不及市场预期。

Huntington National Bank投资总监John Augustine表示表示，虽然整体科技板块的业绩跌幅只是8％，但实际上是两极分化严重，软件类别企业有一定的利润升幅，但不足以取代半导体类企业的利润跌幅。

分析员预期，半导体股季度利润下降幅度可能达27％，主要是受到经济形势的打击。至于软件类别企业，或将录得11％的季度升幅。Bokeh Capital Partners投资总监Kim Forrest相信，半导体股的第三季业绩消息欠佳，但长远而言，利润仍可保持升势，因为就业市道强劲，令到企业须承担科技投资，以提高生产力。

【本周大事一览】

本周中国将公布10月一年期贷款市场报价利率数据。美国将公布10月Markit制造业PMI初值、Markit服务业PMI初值、密歇根大学消费者信心指数终值等重要数据。

回顾美国9月的PMI数据可以发现，美国的经济数据难言乐观。美国9月Markit服务业PMI初值实际公布50.9，不及51.5的预期，美国服务业就业指数更是自2010年2月以来首次低于50荣枯线。比起服务业，制造业PMI初值仍然好于预期且守住荣枯线，对此Markit经济学家Chris Williamson评论指出：

“调查数据显示企业持续受贸易摩擦逆风因素以及经济前景的不确定性影响。经济前景蒙阴，新业务流入下降至2009年以来新低，企业对接下来一年增速的预期创2012年以来新低。”

巴伦周刊分析师预计，美国10月Markit制造业PMI初值将从9月的51.1下滑至50。若制造业颓势不减，势必会挫伤美股企业的利润空间和发展前景。对于同一天公布的美国9月新屋销售总数年化，分析师预计将录得69.2万，较8月71.3万的数据环比下滑3%。

【热门企业动态】

网易有道本周五（25日）在纽交所上市 上半年营收同比增6成

10月16日，网易有道更新招股书，将于10月25日在纽交所上市，招股区间为15美元-18美元，股票代码为“DAO”。网易有道拟发行560万股ADS，对应募资区间为8400万美元-1.008亿美元。其中丁磊将认购高达2000万美元的ADS。

招股书显示2019上半年，有道实现营收5.49亿元，同比增长67.7%；有道净亏损1.68亿元人民币，净亏损同比扩大102.9%。2018年全年，有道总营收为7.316亿元，净亏损2.09亿元。对于其好坏参半的财报数据，投资者应谨慎看待，严防新股破发风险。

特斯拉公布三季度报 留意三季度交付给业绩带来的影响

投资市场宠儿、电动汽车特斯拉也将在周三盘后公布财报。特斯拉官方公布的数据显示，第三季度其产量达到96155辆，环比增长10.46%；交付量约97000辆，环比增长1.9%。特斯拉第三季度交付量虽然达到了创纪录的9.7万辆汽车，但低于分析师的预期，数据公布后股价一度阴跌。本周公布财报时，要注意销量对营收产生的影响，或会带来股价异动。

波音不受市场待见 营收净利润料同比大幅下滑

因为737Max两起坠机事件引起的监管与安全问题仍在发酵，多家航空公司将737Max复飞时间推迟到明年年初。近日，FAA更是要求波音就延迟披露有关737 MAX的文件作出解释。不利消息充斥，波音股价上周五大跌6.8%，创自2016年2月以来最大单日跌幅。分析师预计波音第三季度营收将录得201.6亿美元，每股收益料为2.18美元/股。

港交所企业版“同股不同权”估计今年内难以按计划推出

港交所去年7月突然煞停企业版“同股不同权”（WVR，简称W股）的市场咨询，原计划今年下半年会展开。但据参与有关工作的消息人士透露，近月未见再有进展，估计市场咨询在今年内难以按计划推出。

有市场人士认为，现时香港只有两家W股企业上市，应待等到更多这类公司登陆，投资者更为熟悉后，才是合适时机推出企业版W股。问及企业版W股年内是否未能赶及作市场咨询，港交所发言人则称“未有补充”。

【风险预警】

☆本周，波音、宝洁、特斯拉以及科技股——微软、推特、亚马逊、英特尔等巨头公司将密集公布财报。港股财报也不少，中国联通、农业银行、交通银行、中国平安等港股明星股也将公布三季度财报。

☆新股动态方面，国际永胜集团（08441.HK）、快餐帝国（01843.HK）、吉林省春城热力（01853.HK）、向中国际（01871.HK）、盛业资本（06069.HK）、登辉控股（01692.HK）。网易有道则会在本周五登陆美股市场。