原油研究机构HFI研究指出，沙特周一的官方原油售价公告或能让那些认为欧佩克+减产协议是重磅利好的人回过神来——售价公告证明了一点：欧佩克+减产协议只不过是一个闹剧。

虽然很多人或许都能感觉到，在欧佩克+减产协议中，“2020年7月到12月减产770万桶/日，2021年1月到2022年4月减产580万桶/日”似乎力度轻飘飘，但是市场短期内并不在意这一点，只沉浸在欧佩克+终于达成协议，价格战告一段落的宽慰当中。

HFI研究指出，仔细对比可以发现，欧佩克+所谓的减产协议，其实不过是将他们本来就可能因为需求下降以及停产导致的产量缺失写出来了而已。换句话来说，即使没有这个减产协议，到时候因为疫情对供需的影响，这些产油国的产量也会自然下降的。

高盛就指出，其实仔细算算，以2020年第一季度的实际产量为基准，欧佩克+自愿减产总量只有430万桶/日。

上述论点从沙特对官方原油售价的最新调整中也可以找到证据。

欧洲方面，沙特阿美维持销往欧洲的轻质原油价格不变（这个不变是在上一次沙特大幅降价的基础上的），较洲际交易所（ICE）布伦特原油期货贴水10.25美元/桶。这也意味着，沙特依旧致力于拓宽欧洲市场。

具体来说，到那时如果布伦特原油是32美元/桶，那么沙特原油在欧洲的售价将跌至近20美元/桶，在两种原油之间质量差异细微的情况下，俄罗斯原油生产商几乎不可能争得过沙特。也因此，HFI研究认为俄罗斯对欧洲的原油出口量将下降，这反过来或导致俄罗斯原油产量的下降。

HFI Research指出，这样一看，在欧佩克+减产协议中，俄罗斯同意减产250万桶/日其实是顺理成章的事情。因为就算到时候俄罗斯不自主减产，也会因为争不过沙特而被迫减产。

亚洲方面，沙特阿美石油公司将5月的销往亚洲的轻质原油下调4.2美元/桶，较阿曼/迪拜均价贴水7.3美元/桶。这也意味着，沙特继续给亚洲买家打折，以期在低需求的时候保证足够的原油出口，不影响其市场份额。

美国方面，沙特销往美国的轻质原油价格上调3美元/桶，较美国含硫原油指数（ASCI）贴水0.75美元。虽然这个涨价幅度只是之前降价幅度的一半，但炼油产产量和利润下降意味着，沙特将再次把对美国的原油出口降至最低。HFI研究预测沙特对美国原油出口量在经历4月的上涨之后将于5月回到约30万桶/日的水平。

很多分析指出，这也算是给美国页岩油一条活路了。美国总统特朗普也多次发表自己对减产谈判的满意称：

“认为欧佩克+协议将使全球原油产量减少2000万桶/日，而不是外界报道的1000万桶/日……美国能源行业将再次变得强大，感谢所有合作的人，特别是俄罗斯和沙特。”

HFI研究指出，特朗普可能高兴得太早了点。雷斯塔能源公司预测，单单在原油产业部门可能就会有100万人被裁。美国水力压裂作业的分布已经急剧下降，很可能在5月暴跌至100以下，成为了有史以来最低值。不少油气已经开始支付提早解约费以摆脱钻机合同，预计美国原油钻井数量会在未来两月内跌至历史新低。

这将会给美国页岩油产业带来结构性的打击，且欧佩克+协议也没有办法减缓这种打击。

总的来说，HFI研究认为，通过欧佩克+减产协议和官方原油售价调整，沙特可以做到一石二鸟：平衡市场并强制其他国家减产。