如果说上周油市的主角是欧佩克+，那么这周开始，油市或许要把目光放在美国上面。与已经确定5月开始减产970万桶/日的欧佩克+不同，美国并没有针对减产公布任何确切的举措和规模，甚至还一度以“市场驱动减产”的说辞推脱责任。

而考虑到美国是世界上最大的石油生产国，而得克萨斯州是最大的产油州，今晚的得州铁路委员会公开会议势必将成为市场建立美国减产预期的重要依据，油价走势也将因此受到影响。今日，金十为各位整理了有关得州减产的部分信息，各位可在会议开始之前提前了解部分资讯和预期。

01会议概况

在上周的G20能源部长“特别”会议结束后，美国能源部长布鲁耶特曾表示，美国总统特朗普“亲自”参与了欧佩克协议的谈判，美国原油减产预期为160-200万桶/日，其中包括了墨西哥的减产份额。

由于得克萨斯州的石油产量占美国石油的43％，全国每天生产的1300万桶石油中有500万桶产自此地，美国减产预期的实现将极大仰仗于该地区的配合。

今晚22:30，负责监督石油和天然气行业的得州铁路委员会（Railroad Commission of Texas）将召开会议，讨论减产问题，以及得州石油按比例生产的可能性。在取得减产共识后，委员会最早将在4月21日进行投票。

此外，本次会议将听取58位发言人的证词，多位油企高管将出席。

从目前的消息看，页岩油企业CEO、管道运营商、环保组织和工会组织将出席会议。与会人员将包括石油天然气公司Ovintiv的首席执行官Doug Suttles、马拉松石油公司首席执行官Lee Tillman等。

02“同床异梦”的美国石油界

和欧佩克+“积极控制油市供需平衡”的习惯不同，得州向来更坚信“自由市场”的力量，该州上一次的减产活动发生在上世纪70年代。

然而，随着原油价格暴跌至20年来的最低点，几乎在一夜之间，美国石油生产商就被史上最大的全球石油供需失衡所吞没，更有分析称，美国石油储能5月中旬将达到极限。与此同时，得州石油行业也正在承受着绝非寻常程度的破坏，当地的石油工业一片混乱，数万名石油工人已经被解雇，形势已经不可以常态判断。

但是从目前的消息来看，减产还不是一件板上钉钉的事情，监管机构、石油巨头以及各类市场观察人士显然都“同床异梦”，今晚这场会议或比上周的欧佩克+紧急会议更加“纠结”。

▶支持减产的一方已经提交了从5月1日起减产20%的议案。

消息显示，页岩油生产商Parsley Energy Inc和Pioneer Natural Resources Co提交了一项要求大型石油生产商从5月1日起减产20%的提议，并得到美国得州最高能源监管机构得州铁路委员会专员Ryan Sitton的支持。

支持这种想法的人认为，目前这种大规模的石油供应过剩将很快超过现有的储油能力，并将油价压低至停产水平。专员Ryan Sitton也表示，美国油企可能在三个月内系统地减产400万桶/日。

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这位曾经公开表示得州应起带头作用的委员还曾指出，如果特朗普总统达成国际协议，得克萨斯州将同意削减石油产量。此外，美国产油商可以试着通过减少过多的原油进口，来更好地利用国内的原油储存能力，以便其能够更加缓慢地降低产量。

然而，有分析认为采取这种行动的可能性似乎很低。该决定的通过需要获得三名RCC参与者中两名的批准，但是有消息称，该机构的三名民选委员中有两名对这种做法表示了不满。

▶顶级石油巨头：拒绝政府干预，自由市场万岁！

埃克森美孚等石油巨头并不是这种想法的拥趸，他们认为，长久以来，页岩油生产商一直保持着独立性，带来了历史上最大的一次能源革命。Pioneer和Parsley向得州铁路委员会提出的请愿书是一个危险信号，表明得州生产商可能依赖州监管机构，这会为政府长期干预开一个不好的先例，相信自由市场的力量可以解决目前油价过低和产出缺口的问题。

埃克森美孚公司的页岩气项目主管Staale Gjervik称，自由市场是解决我们目前所面临的极端供需失衡问题的最有效方式，实施配额或强制减产的提议将会给国家带来意想不到的后果。

二叠纪盆地最大的土地所有者之一，雪佛龙副总裁杰夫•古斯塔夫森（Jeff Gustavson）在4月8日写给该委员会的信中表示：

“雪佛龙希望在一个公平竞争的市场运营，并相信自由市场体系将恰当地调节原油价格和供应。一个州的行动不会对全球市场供应产生积极影响，但会对得州在该市场的竞争力产生负面影响。”

此外，美国二叠纪盆地的最大石油生产商，美国西方石油公司也敦促美国得州监管机构不要限制其石油产量。

03当心减产变成一场“乱战”

由于得州上一次采取强制性减产的做法是在近半个世纪前，自1973年欧佩克开始对全球大量石油生产行使管理权力以来，该机构就没有削减过原油产量，不少交易者都对这一机构的减产历史不慎熟悉。今天我们就一起来简单看看，或许能从中得到什么灵感。

得州铁路委员会在20世纪20年代末广泛开采石油的时期曾采取了“按比例分配”的减产措施。在今晚的会议中，委员会也将讨论得州石油按比例生产的可能性。但是这一想法一经提出就受到了大量质疑。

与欧佩克+强有力的组织形势不同，尽管得州铁路委员会具有管理石油生产的权力，但它缺乏最新的石油生产数据，没有大量的技术类员工和庞大的预算，也缺乏石油巨头积极减产的支持，所以该机构或很难在得州实行按比例生产石油的政策，胡乱推行按比例减产或给页岩行业带来更大动乱。

▶ 历史经验显示：减产命令并不能控制石油巨头

历史向我们表明，如果监管机构缺乏监督或执行能力却非要推行减产，不仅会带来混乱，也会浪费纳税人的钱。

1927年，东得克萨斯油田一经发现，美国石油产量便开始持续增长，直到油价跌至每桶10美分。为了提高油价，得州铁路委员会于1931年4月4日发布了第一份按比例分配令，要求东得克萨斯油田按比例生产，自5月1日起生效。但是，该命令并没有生效，反而引起了动乱和暴力。石油生产商拒绝遵守规定，继续增加产量。

在随后的几年，时任得州州长的斯特林颁布了多则法律，给予得州铁路委员会更多的权力，但是均没有得到理想的效果。

1927年按比例分配石油产量的做法刚提出就受到联邦法院的质疑，由三名法官组成的审判组和石油生产商一起反对得州铁路委员会，1932年所有19个按比例分配的命令也均受到法庭质疑。

除得州之外，俄克拉荷马州还利用国民警卫队驱逐私人油田里的石油生产商，促使其关闭油井，执行国家监管令。

 ▶ 缺失最核心数据来支撑决策制定

分析表示，得州铁路委员会要想实行按比例分配生产，需要了解最近几个月每个生产商的产量。但是由于各种技术和法律原因，得州铁路委员会在短期内仅能获得部分生产信息，而获取完整的生产数据需要几个月的时间。若缺乏完整和及时的数据，一切努力都无济于事，因为想要忽略得州铁路委员会指令的生产商能够找到很多漏洞，从而避免减产。

实际上，为解决得州铁路委员会缺乏数据的问题，美国能源部（DOE）的独立统计部门——美国能源署（EIA）聘请了顾问来建立数学模型，以估算得州真实的石油产量。但是，正如下图三所示，该数据并不准确。2019年得州铁路委员会和EIA两者对得州石油产量的估计，存在巨大差异。

分析指出，如果无法就原油产量的数据达成共识，那么在得州按比例分配石油的努力将非常困难，可能只是一场官僚的噩梦。

▶  其他问题

除了执行和监督问题外，实施按比例分配政策之前还应考虑以下问题。

质量问题：过去，对石油类型的需求都差不多，很容易按比例分配产量。现在情况不同了，有了页岩，对石油质量的需求更加多样化，石油的质量问题让得州铁路委员会很难对得州的每个生产商实行一揽子削减。实际上，使用市场需求论点进行全面削减肯定会受到法院的质疑，甚至可能违反有关按比例分配和市场需求的规则。

炼油厂问题：按比例分配最终将损害依赖得州石油的美国炼油厂，而依赖沙特阿拉伯和俄罗斯等其他进口原油的炼油厂将不会受到影响，这对得州石油生产商来说似乎有损公平性和统一性。

浪费问题：90年前，得州限产石油是出于禁止浪费的目的。但是现在浪费已经不是一个问题，因为生产商自愿关闭生产。另一方面，要求得州铁路委员会在全州范围内进行减产的公司多是出于个人利益，而不是为了整个行业的福祉着想：他们单纯地是希望其他生产商分担痛苦。

综上所述，目前的分析认为，得州铁路委员会没有关于得州石油产量的可靠数据，也缺乏监管和执行能力，按比例分配政策显得牵强而且不合理。

04总结

正如上述，对于得州是否减产，无非就是这两种意见：

1.为了美油行业的福利，为了避免更大范围的停产，减产势在必行。
2.不可为政府干预再开先河，应该让自由市场发挥作用，此外，得州铁路委员会根本没有有效推行减产的能力。

两者均有理有据，但是无论是哪场博弈最终看的都不是谁更有道理，而是谁的筹码更大，谁才是这场游戏的操控者。对于今晚这场会议，需要关注的不仅是大型石油巨头是否愿意牺牲产量拯救整个石油行业，还可以看到美国政府和油企在“自由市场”理念下的对抗和让步。

无论如何，今晚市场将看到一场比“欧佩克+紧急大会”更纠结的会议，你期待吗？想了解更多关于这场会议的召开背景，各方表态吗？得州减产带来的影响又有多大？VIP风险预警报告将为你更深度剖析市场，把握交易先机：得州减产讨论会议即将开始 油价有救了吗？