今晚鲍威尔会说什么?讲稿已提前公布

柯迪 柯迪 2020-05-19 18:08:02
22:00,美联储主席鲍威尔和美国财长努钦将通过视频出席参议院金融委员会听证会,向国会通报应对新冠疫情的经济措施。鲍威尔准备的讲稿已公布。

周二晚间22:00,美联储主席鲍威尔和美国财长努钦将通过视频出席参议院金融委员会听证会,向国会通报应对新冠疫情的经济措施。鲍威尔为听证会准备的讲稿已公布,全文如下:

Crapo主席、Brown高级委员和委员会的其他成员,感谢你们给我这个机会讨论美联储为应对当前挑战而采取的特别措施。

首先,我要承认,美国和全世界人民正在遭受重大损失和苦难。冠状病毒疫情首先是一场公共卫生危机,最重要的应对措施来自一线医院、应急服务和医疗机构。我谨代表美联储,向那些日复一日冒着生命危险为他人和国家服务的人们表示衷心的感谢。

作为一个国家,我们正在采取强有力的措施来控制病毒的传播,这在很大程度上限制了许多经济活动。许多企业仍然关闭,人们被建议待在家里,基本的社交活动也大大减少。人们搁置了自己的生命和生计,并因此付出了巨大的经济和个人代价。我们所有人都受到了影响,但负担最沉重的是那些最无力承担的人。

值得记住的是,为遏制病毒而采取的措施是对我们个人和集体健康的一项投资。作为一个社会,我们应该竭尽全力来救济那些为了公众利益而受苦的人。

本季度经济数据显示,产出大幅下降,失业率同样大幅上升。从这些数据以及其他方面表现来衡量,这次衰退的规模和速度都是现代历史上前所未有的,而且比二战以来的任何一次衰退都严重得多。

自疫情两个月前爆发以来,已有2000多万人失去工作,逆转了近10年的就业增长。经济活动的急剧下降造成了难以用言语表达的痛苦,因为人们的生活在对未来的巨大不确定性中被颠覆。除了对经济造成破坏外,此次疫情还给一些重要的金融市场造成了巨大的压力,并削弱了经济中的信贷流动。

美联储对这一特殊时期的回应,一直以我们的使命和责任为指导,即促进美国人民的最大就业和物价稳定,以及促进金融体系稳定尽管我们认识到(我们采取的)这些行动只是更广泛的公共部门应对措施中的一部分,但我们仍致力于在这个充满挑战的时刻利用我们的各种工具来支持经济。国会通过了《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(CARES Act),这对美联储和财政部建立我下面将要讨论的许多贷款项目至关重要。

我将从货币政策开始讨论我们已经采取的行动。今年3月,我们将政策利率下调至接近于零的水平,我们预计将维持这一利率水平,直到我们确信经济已经挺过近期事件的考验,并走上了实现最大就业和价格稳定目标的正轨。

除货币政策外,我们还在以下四个方面采取了有力措施:

通过公开市场操作恢复市场运行;

采取行动改善短期融资市场流动性状况;

与财政部协作建立新项目,以更直接地促进信贷流向家庭、企业、州和地方政府;

采取措施允许和鼓励银行利用过去10年积累的大量资本和流动性,在这个困难时期支持经济。

现在让我谈谈我们的公开市场操作以及市场为何需要它们。随着3月中旬紧张局势和不确定性上升,投资者迅速转向现金和短期政府证券,美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)市场开始出现紧张迹象。这些市场对金融体系的整体运作以及货币政策向更广泛经济的传导至关重要。

作为回应,联邦公开市场委员会购买了必要数量的美国国债和机构MBS,以支持市场平稳运行。购买行动实施之后,市场状况大大改善,因此我们放慢了购债的步伐。虽然这些公开市场操作的主要目的是保持市场平稳运行和有效的政策传导,但购买行动也将促使金融条件更加宽松。

由于预计在疫情影响下,未来经济前景将更加消极,投资者表现出更大的风险厌恶情绪,纷纷撤离较长期和风险较高的资产,以及一些货币市场共同基金。为了稳定短期融资市场,我们延长了(还款)期限,降低了面向存款机构的贴现窗口贷款利率

在财政部的批准下,委员会还根据《联邦储备法》第13(3)条设立了一级交易商信贷机制(PDCF)。根据PDCF,美联储向短期融资市场的关键中介——一级交易商提供担保良好的贷款。与我前面提到的大规模购买美国国债和机构MBS类似,这一工具有助于恢复正常的市场运作。

此外,根据《联邦储备法》第13(3)条,我们与财政部一起设立了商业票据融资机制(CPFF)和货币市场共同基金流动性机制(MMLF)。这两种工具都由财政部提供股本,以保护美联储免受损失。在这些工具宣布和实施后,商业票据和其他短期融资市场的市场运行指标大幅改善,优质和免税货币市场基金的快速资金外流停止。

3月中旬,离岸美元融资市场也面临压力。作为回应,美联储和其他几家央行宣布扩大美元流动性互换额度。此外,美联储还为外国货币当局引入了一项新的临时回购协议安排。这些行动帮助稳定了全球美元融资市场,并继续支持美国国债市场和其他金融市场的平稳运行以及美国的经济状况。

随着疫情对全球经济的破坏愈加明显,较长期债券市场也面临压力。对于那些发行公司债券、市政债券和由消费者和小企业贷款支持的资产支持证券(ABS)的公司来说,借贷成本急剧上升。信用良好的家庭、企业、州和地方政府无法以合理的价格借款,这将进一步减少经济活动。此外,传统上依赖银行贷款的中小企业面临融资需求大幅增加的局面,因为它们正艰难应对可能倒闭或收入大幅减少的局面。

为了支持对经济活动至关重要、以市场为基础的长期融资,美联储采取了一系列大胆举措。这些措施的目的是确保信贷流向借款人,从而支持经济活动。在财政部提供的信用保护下,3月23日,委员会宣布将通过建立定期资产支持证券贷款工具(TALF)来支持消费者和小企业贷款。

TALF将以资产支持证券(ABS)为抵押发放贷款,ABS由新发行的汽车贷款、信用卡贷款以及其他消费者和小企业贷款支持。反过来,这些贷款将支持消费者获得这些重要类型的信贷。

美联储还根据第13(3)条与财政部采取行动,通过一级市场企业信贷安排和二级市场企业信贷安排,支持大型雇主的信贷需求。这些工具主要购买美国公司在2020年3月22日发行的投资级债券。通过购买这些债券,美联储能够降低投资级公司的借贷成本,从而促进经济活动。

美联储还准备推出“主街借贷计划”(Main Street Lending Program),旨在向疫情爆发前财务状况良好的中小企业提供贷款。

重要的是,在这些以及其他美联储从未使用过的工具的发展中,公众的意见起到了关键作用。例如,针对收到的意见,我们降低了最低贷款额度,并提高了项目内三个贷款机构的最高贷款额度;此外,我们还将该计划允许借贷的公司规模扩大到拥有至多1.5万名员工的公司。这些变化将有助于该计划满足更更多雇主的需求,这些雇主可能需要过渡融资来支持他们的运营和经济复苏。我们将在获取更多信息之后做进一步调整。

为了提高小企业管理局工资保障计划(PPP)的有效性,美联储正在向贷款机构提供流动性,这些机构以小企业的PPP贷款为担保。此外,为了帮助州和地方政府更好地管理现金流压力,以继续为社区里的家庭和企业提供服务,美联储与财政部一起,根据第13(3)条,建立市政流动性安排,直接从美国各州、县、城等购买短期债券。

主街贷款计划和市政流动性安排这两项公司信贷安排,均由财政部提供股本,以保护美联储免受损失。国会通过的《冠状病毒援助、救济和经济安全法》对美联储和财政部建立这些实体经济紧急贷款项目至关重要,这些项目有能力发放超过2.6万亿美元的贷款

美联储根据第13(3)条使用的工具是在紧急时刻使用的,就像我们当前正在经历的危机。当经济和金融状况改善时,我们将把这些工具放回工具箱。

我们采取措施的最后一个领域是银行监管。为了鼓励银行利用自己的优势来支持家庭和企业,委员会做了一些调整,其中很多是临时性的。与2008年的金融危机不同,当前银行拥有大量的资本和流动性缓冲,且风险管理和运营弹性也均有所改善。

因此,它们有能力抵抗当前的金融冲击。与2008年危机时银行减少放贷、加剧经济冲击形成鲜明对比的是,在这次危机中,银行向客户发放的贷款大幅增加。负责银行监管的美联储副主席夸尔斯上周就这些话题与大家进行了交谈。

美联储肩负重要使命,在过去几个月里,我们以非常快的速度采取了前所未有的措施。在这个过程中,我们承担起了对美国人民尽可能开诚布公的责任。我们坚定致力于公开透明,并认识到,在我们必须使用紧急权力的时期,透明度的必要性也就更加突出。当国会拨款纳税人的钱来支持美联储管理的贷款项目时,情况尤其如此。

与《冠状病毒援助、救济和经济安全法》有关的措施——包括主街贷款项目和市政流动性安排在内的两项公司信贷措施,以及TALF,我们将每月公布每个项目参与者的姓名和详细信息(包括借款金额、收取的利息以及每个项目的总成本、收入和费用)。

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