回顾2020年年底的时候，美国经济可谓是一片愁云惨雾——双底衰退威胁巨大，疫情进一步恶化，华盛顿陷入政治滞塞，数以百万计的家庭都将失去至关重要的救助。

转眼间，两个月时间过去了，美国经济前进的脚步依然艰难，但是人们对于复苏前景的信心却在迅速大幅提升。

经济学家们纷纷调升各自的国内生产总值及就业预期，并且不断将预计中的联储加息开始时间点前移。比如，高盛就预计美国经济的增长速度将创下三十年来的新高。

华尔街上再度抬头的乐观情绪主要是两大因素的驱动使然，一是疫情正在得到缓解，二是政府又要开始进行大力度的救援行动了——和几个月前相比，新纾困计划的预期规模已经大幅度膨胀。

去年，华盛顿为受困于疫情的美国经济提供了大约4万亿美元的支持，而2021年，根据穆迪分析的估计，政府还将顶着赤字支出的压力，再抛出2万亿美元来，这个数字已经相当于美国每年国内生产总值的四分之一。

穆迪首席经济学家詹迪（Mark Zandi）感叹道：“这可着实是一大瓶经济能量饮料。”

关键的转折点出现在上个月，民主党横扫乔治亚州选举，终于斩获了参议院的微弱多数地位。这就使拜登总统拟议中的1.9万亿美元救援计划获得国会通过开辟了道路。拜登的方案当中包括每人1400美元的一次性支票，失业救济补贴，以及为地方政府提供急需的3500亿美元经费等。

夏季小繁荣

在乔治亚州选举前，詹迪的预期是，美国经济要回归到充分就业（劳动力市场强势，失业率4%）的地步，至少也要等到2023年春夏之际。现在，他的预期时间点已经大幅度提前，改到了2022年春季，而这也正和新财政部长耶伦的判断不谋而合。

美国银行的经济学家们也在近日的一份研究报告当中指出，“超级动力财政政策”的到位，就意味着美国经济将获得超过其他发达国家的增长速度的可能性“正在与日俱增”。

牛津经济研究院首席美国经济学家达科（Gregory Daco）预言说，美国将迎来“夏季小繁荣”，2021年国内生产总值增长速度将达到5.9%。

杰富瑞的经济学家们还要更乐观，他们认为，“收入的爆炸性增长（拜财政刺激所赐）可能会使得美国经济在今年录得6.4%的增速，明年也接近5%”。

“如果说我们的预期可能有误，那它也许是过于保守了。”

杰富瑞的研究报告解释道，他们这一预期的前提还是拜登的经济刺激计划规模只有大约1万亿美元。

事实上，高盛上周就宣布，他们预计今年的新增财政刺激政策力度将达到1.5万亿美元，而非此前估计的1.1万亿美元，有鉴于此，他们已经将2021年国内生产总值预期增长速度调升到了6.8%。如果高盛的预期成为现实，那么根据圣路易斯联储的数据，这一经济增速将创下美国1989年以来的新高。

华尔街的这些乐观的经济增长预期显然超出了联储当下的判断。去年12月的时候，联储还曾经正式表态，预计2021年经济增长速度将只有4.2%。而失业率要降低到4%之下，还需要等到2023年。

避开双底衰退

当然，在经济预期方面，联储往往都会倾向于保守立场。关键在于，联储当初的预期发布时，华盛顿还处在一片混乱当中，而政治机构机能紊乱显然也是经济的利空。

在长达几个月的时间当中，共和党和民主党始终无法达成协议，去延长那些至关重要的失业救济补贴，以及驱逐禁止令的有效期，更不必说为小企业提供续命的贷款了。等到双方最终总算达成了妥协，时任总统特朗普又发出了要予以否决的威胁。

直至最后时刻，特朗普才签署了这9000亿美元的救济法案，避免了一场重大经济灾难的发生。詹迪直言不讳：

“没有那一轮刺激，我们现在应该已经在双底衰退当中了。”

在疫情的折磨之下，美国经济的脚步在岁末年初之际可谓是非常迟缓，跌跌撞撞。12月间，美国的雇主们进行了春季疫情爆发后的第一次大裁员，而1月新增就业机会也不过只有4.9万个。失业救济申领人数依然居高不下，让人无法安心。单单上周一周时间里，就有79.3万美国人首次申报了失业救济。这一数字已经超过了十年前的大衰退期间的任何一周。

疫苗救世主

好在，疫情局面好转的希望正在增大。虽然死亡病例数字依然高到不可思议，但是入院和发病数字已经在开始减少了。

关键在于，疫苗正在加速铺开。摩根士丹利的数据显示，目前，美国已经总计分发了6600万剂疫苗，其中70%都已经接种。

传染病权威专家福奇（Anthony Fauci）预计，到夏初，美国大多数人预计就都将接种完毕。

疫情局面的好转之下，加利福尼亚州、纽约州、新泽西州等地就可以放宽严格的防疫政策，让几乎被摧垮的餐厅和其他小企业缓上一口气。

当然，这绝不是说疫情就将画上句号。事实上，病毒变种已经构成了新的风险，正在迫使一些美国州和城市再度加大防疫限制政策的力度。

低收入劳动者

在这样的大背景下，许多经济学家还在呼吁华盛顿推出更为激进的财政政策。詹迪强调：

“请把油门踩下去吧。根据最基本的经济学常识，救援政策过头总是要好过不足。”

比如，不足的风险之一就在于，美国的贫富不均问题可能会进一步恶化。美国经济刚刚结束的这一轮衰退具有相当的独特性，其不同于以往很多衰退的地方就在于，那些低收入劳动者受到的损害不成比例地严重，因为他们多数集中在餐厅、保育、护理等行业，而这些领域恰恰是疫情打击的重灾区。

根据Opportunity Insights Economic的数据，低收入劳动者（年收入不足2.7万美元）的就业水平较之疫情爆发前下滑了20%以上。相反，那些年薪6万美元或者以上者，处境则甚至还要好过疫情爆发前。美银的研究报告写道：

“在看到表明不同收入阶层，不同种族人群都已经达到充分就业的可信证据之前，拜登的经济团队是不会开香槟庆祝的。”

不过，Quill Intelligence首席执行官、前联储官员布斯（Danielle DiMartino Booth）却有着另外一层担心。她认为，如果拜登政府只重视提供收入，而忽视了投资于基础设施和重新培训劳动者，整个国家最终就会变成刺激的瘾君子。

“经济将成为患上依赖症的病人，永远等待着下一针的注射。”

坚持既定政策

包括前财政部长萨默斯（Larry Summers）在内，不少经济学家也发出了警告，担心华盛顿提供过多支持，最终会导致经济过热。

“未来几个月就可能爆发一轮通货膨胀恐慌，到那时候，债市和联储就将受到考验。”

这是布斯的预期。

当然，这同样也会惊吓到目下炙手可热的美股市场。

联储观察家们目前都在调整自己的预期，研判美国央行到底将在什么时候结束紧急时期的经济政策。

高盛的看法是，鉴于“通货膨胀前景日益明晰的各种迹象”，联储可能在2022年年初开始缩减自己的资产购买操作力度，并在2024年上半年开始加息。

詹迪倒没有太担心通货膨胀的风险，这主要是因为，美国距离充分就业还有相当的距离。詹迪表示：

“这种担心其实有夸大的嫌疑。现在的政策应该一直坚持下去。过去长达十年的时间里，我们最大的麻烦就在于低通胀。至于高通胀，那其实根本不是现在该研究的问题。”

本文来自腾讯美股