金十本周一的报道指出，摩根大通量化分析师Nick Panigirtzoglou认为，随着季末来临，股票再平衡可能引发严重的资金流动问题，这位量化分析师计算出，本季度末将出现高达3160亿美元的抛售，其中包括1070亿美元平衡型共同基金、1100亿美元美国养老金固定收益基金、650亿美元挪威银行（即挪威石油基金）和340亿美元日本政府养老投资基金。

同时，金十在结尾也提到，摩根大通去年11月也曾预测过股市年末会遭遇3100亿美元规模的抛售，但这个预测最终被打脸——股市反而在去年末走高。

今年小摩预测准不准还有待验证，但该投行似乎为自己的观点开了一条后路，以防交易者秋后算账。策略师Panigirtzoglou现在将注意力从月底抛售转移到潜在的买盘上，提到这些买盘可能会抵消季末抛售的冲击。Panigirtzoglou是这样说的：

“假设1400美元支票在这星期或下星期开始下发，很有可能我们会看到一个熟悉的情景，美国零售销售情况加速好转，其带来的正面效益抵消了季末养老基金再平衡产生的任何负面影响。”

去年12月9000亿美元刺激法案落地后，美国民众每人可得到600美元的援助支票，这推升了消费热潮，也成为美股年底大涨的推动力。

当然，一个问题是，拜登刺激法案落地之后将会释放多少买盘，即拜登的新刺激法案将导致多少资金注入市场。德意志银行的首席信贷策略师吉姆•里德（Jim Reid）就认为：

“来自美国刺激法案的大量支票即将进入股市。”

此前，德意志银行首席股票策略师查达（Binky Chadha）也对在线经纪账户用户进行了一项调查，该调查显示，美国民众将把来自刺激法案的37%左右的支票投资于股市。和今年2月的散户狂潮一样，这将是一股实质性的买盘力量，

“在最近散户投资激增的背后，是一群年轻的激进群体，他们往往是新手，但敢于利用杠杆。”

那么，这对股市意味着什么？下面是里德的计算方法:

“鉴于拜登的法案中目前设定了约4050亿美元的刺激资金，根据我们的调查，如果37%的资金流入股市，保守估计这将导致1500亿美元左右的资金进入美国股市。不过，显然只有一小部分美国民众拥有交易账户。我们基于一些历史性假设，估计拥有交易账户的比例在20%左右，这仍意味着将有300亿美元注入股市，而且这还不包括401k计划（也称为“现金或递延安排”计划）之下新增开户的可能性。”

换言之，如果里德是对的，拜登的刺激法案将导致300亿美元的资金流入市场。

摩根大通分析师写道，

“从消极的一面来看，近期债券收益率上升，散户投资者青睐的股票失去动能，对散户投资者来说，这是一个比去年12月更具挑战性的环境。这也让美国散户投资者可能会将较少的钱投资于股市。在这种负面情景下，股票再平衡的资金流动问题可能会主导到季度末。”

不过，Panigirtzoglou也写道，他倾向于积极的情况，但对这个观点没有太大信心。这是可以理解的，毕竟这里只是提到一个利好情况，更何况，此前他因错误地预测季末抛售而迁怒了众多小摩的客户。