标普500指数连续四个交易日涨跌交替幅度至少达1%，这是自2020年6月以来持续时间最久的一次，10年期美国国债收益率在1.5%附近剧烈波动。

长时间的涨跌交替反映出目前市场上牛熊两派之间的明显分歧。

一方面，政府债务上限的不确定性挥之不去，美联储政策即将收紧，以及供应链中断，风险偏好受到抑制。另一方面，新冠疫情趋势改善、经济持续增长，以及美国企业预计将实现更多两位数的盈利增长，对市场起到了支撑。

Crossmark Global Investments首席投资官Bob Doll表示：

“情况变得喜忧参半，多空两派都有合理的观点，波动性往往会更大。”

美国股市周二上涨，标准普尔500指数上涨1.1%，前一天，科技股的抛售引发了该指数类似幅度的下跌。

这一衡量美国服务业活动的指标超出了经济学家的预期，本周五将公布重要的就业报告。双向波动性的回升与第三季度截然不同，当时市场大多保持着诡异的平静。截至9月中旬，标准普尔500指数连续42天涨幅未超过1%，这是自2020年1月以来持续时间最长的低涨幅行情。

剧烈的价格波动或将为选股者提供更好的机会，但在标普500指数创下2020年3月以来最大月度跌幅后，市场买跌情绪承压。目前，ETF投资者还未获得任何大的回报，散户投资者也一直持怀疑态度。

Verdence资本顾问公司投资组合策略主管Megan Horneman说道：

“我不会在这个点位买入。我认为还有更多的下行空间，尤其是在这些非常昂贵的市场部分。这些增长成本高昂的行业并未反映出利率上升或通胀持续时间超过预期，以及企业增税的可能性。”

尽管标普500指数周二反弹，但仍低于100日均线，这是本轮牛市的关键支撑位。该指数也尚未突破4385点附近的阻力位，标普500指数上周及7月份都无法突破该阻力位。

市场波动加剧的情况下，期权交易商似乎不愿为标普500指数的下行保护措施付费，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）数据表明，最糟糕的跌势可能已经结束。

纳斯达克100指数本周创下新低，但芝加哥期权交易所NDX波动率指数也出现了下跌。NDX波动率指数追踪与科技股指数挂钩的期权成本。Bay Crest Partners首席市场技术员Jonathan Krinsky表示，这种多空分歧，以及纳斯达克100指数相对强弱指数的下滑，表明持续了一个月的跌势将会暂停。

Krinsky在一份客户报告中写道：

“即使我们没有回到新高，对我们来说，下一个走势看起来依然会更高。”

但对冲基金似乎不那么乐观。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）数据显示，对冲基金连续8天增加了卖空交易。周一，当科技股领跌时，它们以7月份以来最快的速度抛售软件类股，并削减了脸书（Facebook Inc.）、亚马逊（Amazon.com Inc.）、苹果（Apple Inc.）、微软（Microsoft Corp.）和名为Faang的Alphabet Inc.等大型科技股的仓位。

富国银行（Wells Fargo & Co.）策略师Chris Harvey认为，本轮市场波动的部分原因是投资者预期货币政策和全球增长前景可能发生变化而重新配置资产。

Harvey说：

“我们正处于转型期。过去几个月奏效的一些措施现在已经不起作用了。盈利将在相对较短的时间内增长，但在那之前，宏观因素将起到主导作用。”