本文来源于期货日报

一家生产纸尿裤等个人卫生护理用品的A股上市公司，通过子公司参与焦煤、焦炭期货，在几个月时间内浮亏近7000万元。听起来有些不可思议，但却是实实在在的惨痛经历。

昨日晚间，杭州豪悦护理用品股份有限公司（下称豪悦护理）公告称，截至10月11日，子公司江苏豪悦实业有限公司（下称江苏豪悦）持有焦炭期货2201合约310手，焦煤期货2111合约10手，焦煤期货2201合约579手，累计亏损（含浮动亏损）6934.15万元，剩余权益8375.85万元。

公告显示，江苏豪悦先后累计投入期货账户15310万元，占2020年经审计净资产的5.49%，交易品种主要是焦煤、焦炭期货。对此，公司解释是，鉴于公司前期新建厂房，钢材等原料需求较大，为间接对冲相关材料价格，公司管理层决定进行期货套期保值操作。

另外，从公告披露的“期货投入汇总表”来看，可把江苏豪悦的期货操作分为两个阶段：

第一阶段是今年1—6月，这一阶段其操作“小心翼翼”，分批小幅加仓，累计投入800万元，实现盈利103.63万元，可以说是小试牛刀。

第二阶段是7—10月，江苏豪悦加大了资金投入，但投资却开始由盈转亏，而且亏损逐步加深，最终浮亏近7000万元。

业内人士对记者表示：

“从江苏豪悦的期货操作中，似乎可以看到散户操作的影子：小赚大亏、亏损加仓，公司在风险控制方面显然是有极大疏漏的。” 

对此，公告也表示：

“公司进行期货投资主要依赖长期对焦炭、焦煤等大宗商品价格跟踪形成的价格判断，投资经验和投资能力有待进一步提高。” 

与豪悦护理期货操作形成鲜明对比的是在港股上市的中粮家佳康，这家生猪养殖企业面对今年猪价的连续阴跌，却交出了亮丽的财务数据，三季度实现净利润约8.5亿元。有机构分析称，该公司上半年进行了期货套保，在较高价位提前锁定部分利润，并在下半年数据中有所体现。

基于目前的实际情况，豪悦护理的公告称：

“期货投资具有高风险性，其收益具有极大不确定性，江苏豪悦决定有序终止期货投资，不再新增资金投入，不增加期货仓位，对目前持仓谨慎决策择机进行减仓、平仓处理，尽快终止期货业务，公司未来仍将主要精力投入主业经营中。” 

公开资料显示，豪悦护理主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品主要包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤以及卫生巾等，2020年9月11日在A股主板上市。根据2021年中报，豪悦护理上半年营收10.85亿元，同比下降21.72%；净利润1.92亿元，同比下降48.76%。在上半年营收和净利润双双大幅下滑的情况下，豪悦护理此次又爆出期货投资巨额亏损，可谓是雪上加霜。该公司股价今年以来也是一路下滑，从去年年底的最高点164.35元，最低跌至49.36元，跌幅近70%。

事实上，面对今年以来煤炭价格的大幅上涨，不仅仅是豪悦护理“栽了跟头”，随着A股上市公司三季报披露窗口的临近，煤炭价格波动对相关企业的影响逐渐“浮出水面”。昨日晚间，粤电力A发布业绩预告称，公司预计2021年1—9月亏损1.9亿—2.6亿元，净利润同比减少112.11%—116.57%。对此公司解释称：

“受经济增长稳定向好及持续高温天气等因素综合影响，广东省全社会用电需求超预期高速增长，电力供应持续紧张，上网电量同比增幅较大。但由于大宗商品价格持续上涨，发电燃料成本同比大幅增长，电厂大面积亏损，公司毛利和归母净利润同比大幅下降。”