生猪养殖利润的策略

盘面养殖利润（每头）=生猪价格*A-B*（豆粕*C+玉米*D）-育肥费用-仔猪价格（具体分析是否省略）。

盘面养殖利润（每吨）=盘面养殖利润/0.12。

策略逻辑 

以一个养殖企业决策者的视角来思考“生猪期货”工具的运用，或存在以下三个段位：

黄金段位：决策者会运用生猪期货对现有存栏的生猪进行套保（也就是通常意义上的期现货对冲）。

例如：有10万头的生猪存栏需要在12月份至1月份出栏，此时预期价格会下跌，抛出相等头寸的期货；在卖猪的同时平掉相应的期货头寸。

钻石段位：能够基于未来5个月后的生猪期货价格（也就是卖出价格）以及养殖饲料成本及费用来倒算多少钱以内采购仔猪有的赚，从而决定要不要补栏仔猪抛生猪期货。

例如：在7月份观察，以18000的01合约抛出120公斤的生猪，多少钱才能够有钱赚。8月上旬算下来，仔猪成本的盈亏均衡点900元/头左右，而当时的仔猪市场均价300元/头左右，那么意味着盘面上卖出01的猪买入01的粕和01的玉米同时采购仔猪可以实现600元/头的利润。在进入交割月可以基差回归的条件下此利润是可以实现的。

王者段位：能够在利润周期时间和空间中“相机”地运用“钻石段位”的方法调整利润。

例如：8月初根据农业部的能繁母猪存栏数据、商务部的定点屠宰数据以及涌益咨询提供的样本出肉量（出栏量和出栏体重的指数叠加）共同印证了生猪产能是过剩的。那么产业必经之路就是养殖高利润的消退甚至进入半年以上的亏损期。

仔猪的处理

细心的读者会发现，这个套利公式里面，生猪、豆粕和玉米都有期货合约，但是仔猪这条腿是无法盘面交易的。因此需要对仔猪敞口进行处理。目前研究出来两个处理方法：

方法一：若生猪处于产能过剩阶段，生猪价格的下跌会继续向上游仔猪、母猪环节传导，仔猪敞口不做多反而对该策略更为有利，因此可以省去仔猪部分。

方法二：由于仔猪价格会跟生猪价格波动，只有时滞后，那么可以通过在生猪头寸中对仔猪进口扣除即可（按体重扣除，或者按照货值扣除。）

扩展应用

除了可以交易“盘面养殖利润”之外，在活体标的面前，盘面养殖利润还具有基差的意义。拿现在的生猪价格和三四个月后的期货合约价格对比是没有任何意义的，毕竟现在的生猪压栏到三四个月后就改变了体重因此改变了供应，同时还要产生很多的费用和不确定性。这可比金属复杂多了。此时“盘面利润”弥补了这个功能，盘面利润在区间的上沿或者下沿会对趋势形成阻力。

综上所述：生猪盘面利润无论在盘面套利和单边估值参考中均具有非常重要的意义。