​随着亚洲原油需求前景疲软，加上高波动性，油价遭受了沉重打击，本月布伦特原油期货未平仓合约与一年前相比下降了20%。

瑞银石油分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：

“未平仓头寸仍在下降，一些市场参与者由于价格波动性而选择远离。在我看来，这就是量价背离的原因。”

能源网站OilPrice.com分析师Alex Kimani表示，经济放增长放缓可能只是众多利空催化剂之一，如果欧洲的天然气库存有任何积极的迹象，这些催化剂可能共同使油价保持低位。

自俄乌冲突爆发以来，欧洲致力于大幅削减甚至完全停止俄罗斯天然气进口。为了实现这一目标，各成员国采取了积极措施以在今年冬季之前补充天然气库存。

现在越来越多的人认为，欧洲可能不仅会达到其天然气储存目标，而且还会超过这些目标。许多欧洲国家通过让发电厂从天然气转向煤炭，并增加液化天然气（LNG）的进口，设法建立了充足的天然气储存。

根据观察者研究基金会的一份报告，俄乌冲突引发的能源供应中断使LNG价格进一步上涨，煤炭成为欧洲大部分地区可调度且负担得起的唯一选择，尽管西欧和北美都出台了明确的逐步淘汰煤炭的政策。

德国10年前关闭车间的煤矿正在重启。目前来看，德国将在冬季之前每月燃烧至少10万吨煤炭。此前德国宣称其目标是到2038年逐步淘汰所有燃煤发电。不仅仅是德国，奥地利、波兰、荷兰和希腊也在为重启燃煤电厂做准备。

自2021年底以来，用于发电的动力煤价格上涨了170%，其中大部分涨幅是在俄乌冲突爆发之后取得的。

增加的LNG进口也帮助欧洲快速增加天然气库存，欧盟在2022年上半年进口了2136万吨LNG，高于去年同期的821万吨。欧洲现在进口的美国LNG比从俄罗斯进口的管道天然气还要多。

在这种情况下，向欧洲储气库的注入比去年提前了大约9周，即使在来自俄罗斯的天然气流量被严重削减之后。这是一项令人印象深刻的壮举。根据欧洲天然气基础设施（GIE）的数据，欧洲天然气存储设施的天然气储量达到了储存容量的75%。储存库中储存了超过787亿立方米的气体。

到11月1日，欧盟可能会达到其储气能力的80% ，届时将正好赶上冬季需求高峰。德国甚至瞄准了95%的储气目标，目前已经达到75%。

这将抑制石油需求。人们普遍预计，由于天然气价格高企，一些运营商将从天然气发电转向石油发电。“欧盟在7月初已经超过了原本设定在9月1日完成的临时填充目标，并且朝着11月1日的目标迈进”，Aurora Energy Research大宗商品高级助理Jacob Mandel表示。

事实上，渣打银行的分析师认为，俄罗斯天然气断供的影响将被有效削弱，欧洲将在没有俄罗斯天然气的情况下“舒适地”度过冬季。

这意味着，足够多的可用天然气将降低对替代品石油的需求。话虽如此，欧洲将不得不付出沉重的代价：补充天然气库存的成本估计超过500亿欧元（510 亿美元），是历史平均水平的10倍。​