金十期货特约中信建投期货能源首席分析师李彦杰点评纯碱大涨

今日纯碱期货大幅上涨，主力合约SA2301涨超4%。截至15点，SA2301合约上涨94元/吨至2358元/吨，涨幅4.15%。

主要逻辑

今日纯碱期货大幅上涨，主要是受玻璃价格上涨和预期改善的带动。近期纯碱基本面变动不大，市场预期和玻璃价格变动对纯碱影响较大。

消息层面，今日LPR下调，对市场形成提振。1年期LPR报3.65%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.30%，上次为4.45%。上周五多部门出台政策推进“保交楼、稳民生”工作，拟通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，前期市场最为担忧的资金问题或有改善。受相关政策利好刺激，今日竣工端的玻璃期货涨超2%，纯碱需求预期略有改善，对纯碱价格形成带动。

从基本面来看，纯碱基本面当前中性偏多。当前纯碱产量受限电影响出现减少，需求端暂时持稳，浮法玻璃冷修和光伏玻璃投产同时存在，轻碱需求表现较差，出口量维持高位，上游库存处于中性偏低水平，社会库存偏低。

后市展望

我们对纯碱持有谨慎乐观的态度。短期纯碱价格仍处震荡，SA2301合约震荡区间参考2150-2500元/吨。中期价格走势主要取决于玻璃价格变动。若“保交楼”政策进一步落地，房地产边际回暖，玻璃需求改善、价格反弹，冷修预期下降，纯碱价格或将突破底部震荡区间。

建议投资者维持震荡偏多思路，背靠重要支撑可试多。下游企业可逢低进行适量买入套保，锁定部分下半年原料采购成本。

风险提示

保交楼政策不及预期；光伏玻璃产能投放推迟；浮法玻璃超预期冷修。