硅铁：需求观望加剧

锰硅：多空博弈仍存

观点及建议：

硅铁和锰硅日内高开震荡。宏观政策利好对多数商品形成较强的向上驱动，双硅自发减产增多也加剧市场对短期供货不足的担忧，但是终端需求阶段性现实反馈不足对双硅价格本质仍有压制。

从需求来看，一方面，部分终端行业受到超预期高温时长的限制，对黑色需求形成冲击。另一方面，各类经济刺激政策对终端的需求传导仍需时间兑现，短期黑色重要下游行业仍显低迷，对黑色商品的需求动力牵引不足。弱需求对双硅下游成材的利润和增产预期形成抑制，双硅基本面对应承压

结合供应来看，硅铁和锰硅在产业亏损压力加剧的情况下，自发减产持续，但供应本质受到的直接约束较弱，受利润调节较为灵活。供给环比降低，需求微弱增加，双硅库存均维持高位，基本面矛盾有限。

从预期来看，随着黑色传统旺季来临和时间周期推进，黑色需求环比提振的高度仍是产业多空博弈的重要关注点，在旺季需求得到有效验证之前，双硅整体以宽幅震荡的思路对待。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员邵婉嫕