文章内容来自中信建投期货

1、什么是交割

每个上市交易的期货合约都是有生命期限的。根据交易所的规定期货合约最后交易日后未平仓合约应当进行交割。

交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

2、交割方式

各期货交易所采取的交割方式如下：

现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程。

两种交割方式仔细理解一下，不难发现，现金交割和实物交割最大的区别就是，现金交割最后是现金差价结算后买卖双方各自拿现金离场；实物交割的买方付货款拿货物，卖方交货拿钱，双方完成交割，货物的所有权发生改变。

中金所的股指期货是现金交割，国债和其他商品期货都是实物交割（不含广期所品种）。中金所股指期货、国债期货允许自然人、法人持仓1手即可参与交割，但国债期货需要开通了国债托管账户的客户才能参与交割，不然也是不能参与交割的。其他品种的实物交割有哪些规定啦，具体请往下看。

3、不能参与实物交割的情形

根据交易所规定，以下情况之一不能参与期货的实物交割：

1、自然人客户；

2、不能接收或者开具增值税发票的单位客户；

3、不具备相应品种生产、经营或使用资质的单位客户不允许交割；

4、持仓量为非交割单位整数倍的相应持仓不得交割；

5、上期所（能源中心）未开立仓单管理系统的客户不允许交割。

从上面5点情况来看，简单点说就是：

1、自然人客户是不能参与商品期货实物交割；

2、单位客户要参与交割需要是能开具或者接收增值税发票的；

3、既是单位客户也能接收或开具增值税发票但是不具备某些品种如甲醇、苯乙烯或液化石油气等的生产、经营或使用资质不允许交割；

4、是符合要求的单位客户但是持仓不是交割单位整数倍的也不能交割。

5、持有上期所（能源中心）品种交割前需要在上期所（能源中心）开立仓单管理系统。

4、交割单位

清楚了哪些品种哪些类型的客户可以参与交割之后，那咱们来了解一下关于品种的交割单位相关规定，根据交割单位的要求，可以计算出参与交割时最少对应的期货合约持仓手数，后续增减仓位也需要按照该手数的整倍数处理哦。

郑商所交割数量整倍数表

大商所交割数量整倍数表

上期所交割数量整倍数表

能源中心交割数量整倍数表

5、制配对风险

参与交割除了在资质和持仓数量上有要求，咱们进入交割月后，持有大商所、郑商所、中金所品种时需要注意——强制配对，这点很重要！！！

郑商所规定，当苹果、花生、红枣的卖方提出交割申请，有买方响应视为确认，没得买方响应，卖方未撤销，交易所通过计算机系统，先按照“建仓时间最早的法人持仓优先”原则，确定参与配对的买方持仓后予以配对。这就意味着一旦苹果、花生、红枣品种的卖方提出交割意向后，咱们持有多单的投资者是有被强制配对的风险的。所以请持仓进入到交割月份的多头投资者注意：如果您没有交割的意愿，请尽早平仓避免被强制配对的情况发生。如果被强制配对，您就必须履约，如果不进行履约，构成交割违约的，由违约方支付违约部分合约价值（按交割结算价计算）20%的违约金给守约方。买卖双方终止交割。

大商所、中金所又有哪些品种呢？

黄豆1号、黄大豆2号、玉米、玉米淀粉、豆粕、豆油、乙二醇、焦煤、焦炭、铁矿石、粳米、液化石油气、苯乙烯，鸡蛋、生猪以及中金所国债期货这些品种的卖方提出交割，即使买方没有响应，持有这些品种的买方也将有被交易所撮合强制配对的情况。所以持有这些品种的买方客户也需要注意此风险。

6、发票流转

期货交割是期货合约了解的一种方式，期货保证金制度和强行平仓制度保障了期货合约交易过程的履约，在交割环节也会设置违约处罚有效降低信用风险。除了这些您也可能比较关注发票的流转问题。上期所（能源中心）的发票流转是卖方开给卖方的期货公司，卖方期货公司开票给交易所，交易所开票给买方期货公司，买方期货公司开票给买方。郑商所、大商所是由卖方开票给买方，由双方的期货公司协助办理，交易所监督。

看到这里，您对交割也有一定的了解了，如果您有意向参与期货的实物交割，想了解具体每个品种详细的交割流程，您可以致电您的开户营业网点或致电全国客服热线400-8877-780咨询。