【行情回顾】

美股上周阴跌，道指止步三周连涨，道指一周累跌0.45%，纳指累跌0.32%，标普500指数累跌0.31%。6月，道指累涨7.18%、纳指累涨7.42%、标普500指数累涨6.87%。今年上半年，道指累涨13.97%，纳指累涨超20%，标普500指数累涨17.3%。

港股方面，恒指上周累涨0.24%，6月连升四周，一个月累飙1641点或6.1%。国企指数上周累跌0.36%，6月累涨4.76%，红筹指数上周累涨0.67%，6月累涨3.74%。

恒指第二季度走势先高后挫再反弹，高低波幅3608点，第二季累跌508点或1.8%。总结今年上半年，恒指累升2696点或10.4%。

个股方面，6月恒指表现最好成分股为舜宇光学科技（02382.HK），表现最差个股为中电控股（00002.HK）。纵览半年表现，中国生物制药（01177.HK）荣登恒指半年表现最好成分股宝座，表现最差的成分股为中国石油股份（00857.HK），累跌9.8%。

【大市一周展望】

美股方面，英皇证券研究部指出，美联储6月暗示有降息空间，美国10年国债收益率曾跌破2%，欧洲短期国债出现负利率，金价破顶同时比特币也在蠢蠢欲动，都说明市场越来越相信降息周期即将展开，量化宽松或已在议程之上。降息意味经济放缓，理应不是良好信号。但对投资者而言，主要央行快速调整货币政策，反而是强心针，这就是股市回稳的真正理由。

上半年，环球政治及经济形势骤变，市场不明朗因素总是挥之不去。然而恒生指数仍然录得升幅，地产及金融分类指数跑赢，这情况看似矛盾，实质上是股市投资者仍保持乐观，积极争取回报的体现。英皇证券研究部指出，进入下半年，港股前景虽然迷蒙，但走出困局的机会依然存在。该券商认为：

“阿里巴巴加快回归香港，也显示香港的独特地位及吸引力。阿里重返香港，港股的组合及市场深度将会加强，再配合新经济及生物科股逐渐形成核心板块，港股的增长元素将更多，估值长期低迷的状况也有望突破。”

从技术面上看，经济通分析师指出，若市场传来利好消息，恒指10天线（28203点）或有机会升破50天线（28319点）形成黄金交叉，港股有望再下一城突破二万九。相反，利空消息增多，港股则有可能回补本月19日的上升裂口（24499-28202点）。

【本周大事一览】

①市场还在观望美国7月降息一事，美联储票委有重要发言。上周美联储主席鲍威尔发表演讲仍未确认7月会降息，加上美联储布拉德表示7月降息50个基点“可能有些过头”，令一些投资者失望。达拉斯联储主席卡普兰同样对降息表达了谨慎看法，担心过早实施降息将导致经济中的过剩产能和失衡程度加剧，影响后续政策灵活性。本周FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就全球经济和货币政策前景发表讲话，投资者可密切关注。

②六福集团短期股价有支撑，但盈利前景不乐观。六福上周公布截至今年3月底止全年业绩，收入为158.60亿元，按年升8.8%，符合市场预期。凯基证券分析师陈乐怡指出，预计六福2020财年预测市盈率为9.7倍，靠近为过去3年区间的低位（8.3倍）。加上受惠金价强势，预期股价短线有支持，或见轻微反弹。但2020财年收入预期零增长，盈利前景不算乐观，只宜短线操作。

【热门企业动态】

①港交所将在7月推出界内证，平安腾讯等龙头股获得首批试点。界内证于7月推出时，发行商首阶段可就联交所五大最活跃股份及恒生指数发行界内证。五大活跃股份分别为腾讯控股、中国平安、中国建设银行、友邦保险及中国移动。港交所指出，香港交易所推出界内证标志着香港发展结构性产品市场的新里程。

②小米美团7月料受益同股不同权利好消息。上周，港股高 beta 科技股亦表现抢眼，美团点评（03690.HK）以及小米集团（01810.HK）均见买盘增多，前者特别明显，料与本月公布同股不同权公司纳入港股通有关，届时宜留意好消息兑现之下获利盘出逃的压力。

③下一波大行财报来袭前，多家美国银行通过第二轮压力测试。美联储上周四公布了各大银行的年度压力测试结果，显示除瑞士信贷之外，包括摩根大通、高盛、摩根士丹利等在内的18家主要大型银行都通过了测试，获准提高股息并进行股票回购。美联储理事夸尔斯评论称，压力测试证明，大型银行资本均充足，并且将强有力的资本规划实践放在首位。可适当留意将要公布的投行第二季度业绩。

④福特汽车将召开月度销量数据电话会议。5月，福特销量报231588辆，市场份额较4月降低0.6%。可继续留意福特公司在周三公布的6月销量数据，查看该公司上半年在各个市场的表现。

【风险预警】

☆制造业与非农数据来袭，美联储降息之路再添考验。本周将迎美国6月Markit制造业PMI、ISM制造业PMI数据等制造业数据。此外，“小非农”ADP与季调后非农就业数据也将出炉，市场预计预期ADP将新增14万人，上月新增2.7万人。上周五，美联储戴利表示，“现在说7月是否降息或者降息多少还为时过早，7月是否降息取决于数据。”

☆欧佩克大会举办中，留意油价和油企股价波动。7月1-2日，欧佩克大会在维也纳举行。分析师Mehta指出，若大会传来利好消息，WTI原油有望重回60美元/桶大关，布伦特原油可能重新升至66美元/桶。交易者可留意港股中国石油股份（00857.HK）和中国海洋石油（00883.HK）等个股，以及美股市场中石油、中石化等。

【休市提醒】

因7月1日香港特別行政区成立纪念日，港股将休市一日（本周一），6月28日至7月1日沪深股通休市四日；美股照常开市。此外，因7月4日美国独立日，美股提前于7月4日01:00（本周四）休市，7月5日恢复交易；港股照常开市。