周五，市场被各路消息轮番轰炸。最大的焦点在英国。引发了金融市场巨震的减税法案出现了180度转变。英国首相特拉斯表示，将继续提高公司税，这有悖于她在竞选期间取消增加公司税的承诺。减税风波的另一“主谋”——英国财政大臣夸腾已被解任，接任者为杰里米·亨特。欧股闻讯大涨。

今年以来，美联储紧缩政策和全球市场动荡招致的避险需求使得美元称霸一方，也导致非美货币在贬值的道路上越走越远。鉴于日本央行仍是仅存的实施宽松货币政策的主要央行，日元的“跌跌不休”尤其瞩目。周五，美元兑日元站上148关口，刷新30年新低，远远超过了上月引发日本24年来首次外汇干预时的水平。当局与市场正在悄然开展一场心理拉锯战。

强势美元还将给新兴市场国家带来融资成本上涨的后果，导致违约风险攀升。在一个被广泛认可的、衡量压力水平的新兴市场主权美元债务指数中，三分之一国家的主权美元债券与美国国债的利差达到1000个基点或更多。与此同时。“美元为王”恐怕还将持续一段时间。花旗认为，美元可能会一直保持强劲，直到全球经济增长再次开始加速。

英国政坛动荡再起：财政大臣辞任 特拉斯或被要求下台 

据英国《新政治家》周刊报道，英国首相特拉斯上台后仅过了3周就放弃了自己最坚定的观点。

特拉斯在北京时间21点的新闻发布会上宣布，将公司税从19%提高到25%，此前她在保守党领袖竞选时承诺取消提高公司税。

此外，夸滕在社交媒体证实辞任英国财政大臣一职，并表示相信英国首相特拉斯的愿景是正确的。据泰晤士报，消息人士称，杰里米·亨特将成为新任英国财政大臣。

英国政府的这一政策大转弯不仅使得特拉斯政府的公信力大幅下降，无疑也为其执政时间敲响警钟，有英媒更是表示，特拉斯只有“17天时间来保住她的职位”。

保守党议员已经开始反对特拉斯，另外，特拉斯政府本周的支持率降至13%，仅次于2019年5月特蕾莎·梅达到的低点，当时特蕾莎·梅在几周后被迫下台。现在，只有四分之一的保守党选民和五分之一的脱欧选民支持特拉斯。

据悉，一堆不信任信已经提交给1922委员会执委会的保守党议员，执委会准备暂停目前不允许首相上任一年内进行不信任投票的规定。报道称，成员们只有在感觉到有“支持罢免特拉斯的浪潮”时才能这么做，但1922委员会的消息人士预计，这一点将在圣诞节前达到。

日元续刷30年新低，日本或与市场展开心理战

周五，美元兑日元延续涨势，站上148，续创1990年8月以来新高。隔夜美国公布强于预期的通胀报告后，日元大幅下跌至30年低位，远远超过了上月引发日本24年来首次外汇干预时的水平。日本官员继续对日元下跌背后的投机行为发出警告，试图缓解日元贬值的势头。

正在华盛顿参加20国集团（G20）会议的日本财务大臣铃木俊一表示：

“我们不能容忍投机引发的过度波动。我们正以高度的紧迫感关注外汇市场，并将对过度波动采取适当的应对措施。”

随着日元盘中收复了部分跌幅，市场猜测当局可能再次采取了干预行动。日本财务省另一位高级官员对此拒绝置评。

铃木俊一称：

“在G20会议上，许多国家指出，有必要观察和应对全球货币紧缩对社会和经济的连锁反应，一些国家还谈到了汇率问题 。但我们没有讨论具体的合作措施或方式。”

尽管铃木俊一重申了他的观点，即日本上月的干预已得到美国的理解，但这位财务大臣表示，他并未与美国财政部长耶伦举行双边会谈。
大和证券（Daiwa Securities）高级外汇策略师Yukio Ishizuki认为：

“铃木俊一说重申国际外汇协议很重要，可能意在暗示日本已获得批准，可以在汇率过度波动的情况下进行干预。这是否迫在眉睫是另一个问题，因为关键词是过度的波动，而目前市场的玩家们似乎都很小心，避免得罪当局。”

日本央行行长黑田东彦则明确表示，他无意改变导致日元下滑的超低利率政策，并重申支持经济的承诺，因为目前由成本推动的通胀是不可持续的，预计明年价格增幅将再次低于目标水平。

日本央行前官员、现任第一生命研究所（Dai-ichiLifeResearchInstitute）首席经济学家的熊野秀夫（Hideo Kumano）认为，在黑田东彦于明年4月卸任行长之前，日本央行的政策不会发生变化。他说：

“他们不说明是否进行了干预，让市场疑云环绕，这可能会抑制日元下跌。从现在开始，这将是一场心理战，无关干预的规模。”

来自期权市场的信号表明，交易员正在认真对待日本再次出手干预的威胁。美元兑日元的一个月风险逆转指标（一种衡量短期内美元兑日元预期走势的指标）仍低于零，而较长期的风险逆转指标表明，投资者仍押注日元将走软。

Ishizuki表示，对于什么导致了过度的波动，以及什么是行动的催化剂，没有明确的定义。虽然官员们称其正观察日元的下跌速度以决定是否干预，但最终的影响因素可能是某个关键水平。如果美元兑日元汇率接近150，那么日本国内将会出现很多声音，这可能会促使当局采取行动。

亚洲债务危机魅影浮现！三分之一新兴国家债务压力达到危机水平

在低利率时期大量借入美元的新兴市场现在面临着再融资成本的飙升，这引发了人们对1990年代亚洲债务危机的回忆，并引发了对违约浪潮的担忧。

在一个被广泛认可的、衡量压力水平的新兴市场主权美元债务指数中，三分之一国家的主权美元债券与美国国债的利差达到1000个基点或更多。尼日利亚财政部长本周表示，这个非洲最大的经济体正在寻求延长其部分债务期限，但补充称，该计划不会包括欧元债券。

收益率的飙升让投资者想起了之前的新兴债务危机，尤其是1997年席卷亚洲的债务危机，当时本币暴跌，一个又一个国家陷入违约。“会有一些国家发生违约和重组债务”，对冲基金Man Group的投资组合经理Lisa Chua说。该基金今年的新兴市场债务基金以5%的回报率跑赢了99%的同行。她说，不断上升的债务负担正在挤出投资并降低增长，“这使得许多新兴市场更难以足够快的速度增长，因而难以稳定其债务”。

债务困境不仅限于新兴世界，发达市场的大量企业借款人也容易受到更高利率的影响。但发展中国家的违约浪潮可能对全球经济产生更大的影响。美元借贷使国家容易受到汇率波动和美联储政策转变的影响，这是1997年亚洲危机背后的关键力量，随后席卷俄罗斯和拉丁美洲。2020年新兴市场主权国家和企业的美元和欧元借款达到创纪录的7470亿美元。 

Man Group的分析师写道，规模庞大的不良新兴市场债务可能会影响发达市场，其中欧洲信贷尤其脆弱。外媒追踪的23种新兴市场货币中有15种货币今年下跌超过10%。根据外媒汇编的数据，发展中国家需要在2024年底之前偿还或展期约3500亿美元的美元和欧元计价债券。

德意志银行策略师在10月10日的一份报告中写道，新兴市场货币和债券面临的压力至少会持续到2023年年中，之后美元走强可能会有所缓解。他们强调保加利亚和土耳其持有的债务中，超过一半是外币债务，并称投资者的损失已经大到足以构成危机。

花旗表示，美元可能会一直保持强劲，直到全球经济增长再次开始加速。该行认为，即使美联储决定放慢加息速度，也可能不足以说服大多数投资者抛售美元。策略师称，全球增长前景的改善仍是关键，因为这一直是美元过去走势逆转的主要驱动力，尤其是在过去20年。他们写道：

“美元的顶部可能只有在美联储降息、美国以外的全球经济增长触底时才会出现。”