镍：低库存底部支撑，宏观加以扰动

不锈钢：短期到货或有增加，成本底部支撑 

观点及建议：

昨日镍价小幅收跌 0.36%至 190410 元/吨。短期一级镍资源偏紧仍将给予镍价支撑，升水止跌小幅回升。金川镍、俄镍升水上升 300 元/吨，200 元/吨。临近交割，仓单库存昨日增加 241 吨至 1317 吨。

从中期来看，尽管短期进口资源到货较少，但是国内产量维持高位，预计在订单需求转弱后，精炼镍库存有望由降转增。

从下游不锈钢来看，在途资源有所增加，而下游成交较为冷清，本周或有小幅垒库的可能。随着季节性消费旺季逐步退去，下游需求疲软对钢价形成拖累。同时，11 月钢厂排产环比增加 4.6%，但利润受制于成本而转入负区间运行，产量存在不及预期的可能。预计钢价维持震荡运行，短期或有震荡偏弱的可能。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员邵婉嫕