北京时间周三21:30，美国1月零售销售月率录得3%，为2021年3月以来最大增幅，大超预期的1.80%，前值为-1.10%。

数据公布后，美元指数短线走高20点，逼近104关口。美国2-5年期国债收益率触及2023年新高。美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度进一步扩大至89.8个基点。

据分析师解释，汽车销售激增和油价上涨可能为零售销售增长提供了动力，此外，1月天气好转令餐馆销售增长。报告显示，所有13个零售类别上月都出现了增长，其中汽车、家具和饮食涨幅较大。

数据凸显出美国消费在2023年有了一个良好的开端，从去年底的支出放缓中反弹。美国1月份零售销售增幅为近两年来最大，显示出强劲的消费需求，这可能会增强美联储在持续通胀的情况下继续加息的决心。

实际上，由于美国劳动力市场具有弹性，失业率处于历史低位，工资增长强劲，许多美国人仍得以在借贷成本上升、通胀居高不下的情况下仍能继续购买商品和服务。

《华尔街日报》也指出，就业增长加速和通胀在年初略有降温，推动了美国的零售额大幅上升。通胀、借贷成本上升以及经济的不确定性导致美国家庭在去年年底减少了支出。但1月非农就业报告意外强劲，且薪资增长依然强劲，预示近期消费者支出前景良好。部分分析师认为经济增长可能会加快。

Naroff Economics LLC总裁Joel Naroff表示：

“消费者的状况相当不错。当人们对自己的工作状况感到满意时，就会转化为消费支出。”

然而，一些经济学家警告说，不要过度解读零售额的跃升。季节性调整因素可能夸大了1月份的零售销售。1月份就业井喷式增长的部分原因是季节性调整因素。Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：

“归根结底，消费的潜在趋势不像12月数据显示的那样疲弱，但也不像1月数据可能显示的那么强劲。”

经济学家指出，类似上个月的大幅上涨情况不太可能成为今年的常态，原因在于美联储仍在提高利率以试图抑制通胀，这一策略通过削弱经济来发挥作用。较高的借贷成本抑制了消费者支出和商业投资。

无论如何，美国经济的韧性突显了美联储面临的挑战。在劳动力市场出现疲软迹象之前，需求可能会保持高位，这意味着美联储将需要继续加息或在更长的时间里维持限制性的高利率。

机构认为，最新数据再次表明，美国经济可能过热，通胀短期内难以下降，这也是美国国债收益率走高的原因。

此前，超预期的通胀和就业数据导致市场再次提高了对联邦基金利率峰值的预期，并不再完全预计美联储将在今年年底前降息。

美联储官员周二的讲话语气强硬，暗示可能会有更多加息。纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于劳动力市场的强劲，显然存在通胀保持在高位的时间超过预期的风险，“我们或许需要进一步加息”。

德意志银行的经济学家现在预计美联储将加息至5.6%，此前预计最高为5.1%。该行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）在给客户的一份报告中表示：

“至少在接下来的几个月里，通胀率可能会保持过高。”

金融博客零对冲评论道，值得注意的是，所有这些零售销售数据都是名义数据，即未经通胀调整。因此，在开始写消费数据有多“强劲”之前，需考虑一下信用卡债务负担有多“强劲”，而在实际收入连续第32个月下降后，苦苦挣扎的美国人的储蓄率有多“疲弱”。就目前来看，就业人数比预期的要热、通胀比预期热、现在零售额比预期的还要热。鲍威尔需要继续工作了。