2022年最后一个季度，高盛利润暴跌，大裁员打击了员工士气，战略改革失败，这些都使其落后于头号竞争对手摩根士丹利。

在周二的投资者日上，高盛的投资者齐聚一堂，在这家似乎迷失方向的华尔街巨头154年历史上第二次思考其未来。

评论称，该行的霸主地位曾如此稳固，以至于它获得“吸血乌贼”的恶名，如今却更像是一个受潮的哑炮。

高盛CEO所罗门可以辩解，自2018年担任首席执行官以来，高盛的投资和交易等核心业务的利润更高，市场份额也更大。

但投资者对这些业务的估值不如从前高，因为它们产生的利润更加不可预测，而且受到资本要求的拖累。摩根士丹利之所以跑赢高盛，很大程度上是因为在金融危机之后，摩根士丹利将业务多元化，进军能产生更稳定回报的资产和财富管理领域。

高盛仍更依赖于撮合协议和交易，因此投资者对它的估值较低。改变业务结构的尝试一直毫无起色。进军消费者银行业务和金融科技领域是欠考虑的。但这不完全是所罗门的过失。高盛前任CEO劳埃德·布兰克费恩开始进军零售银行业务。而所罗门加倍押注，自2020年以来，高盛在消费者和金融科技领域的投资已亏损逾30亿美元。

除了尝试新业务方面受挫，所罗门本人也受到质疑。

所罗门的副业是一名DJ。据《泰晤士报》报道，所罗门发布的惠特尼·休斯顿单曲《I Wanna Dance with Somebody (Who Loves Me)》的混音版，这首歌曲的播放量已超过200万次。而据《纽约时报》报道，和所罗门共事的三位人士称，高盛的员工有时会以业余DJ的身份帮助所罗门管理DJ业务，更有人质疑所罗门的爱好可能会造成利益冲突。

他的多才多艺没有在高盛内部受到普遍欢迎。他没能平息顾问团队和交易团队之间的宿怨。作为一名前杠杆融资银行家，他最近访问了高盛交易大厅，引起了人们的注意，因为这十分罕见。他在内部和外部都有工作要做，以说服人们他的愿景是正确的。所罗门上任五年以来，高盛在很大程度上与贝兰克梵时期的情况相同。

最根本的问题在于，银行业也已今非昔比。高盛在投资银行和交易业务方面的优势使其成为一家为2008年以前时代打造的银行。

后危机时代的监管规定提高了银行用于抵御风险的资本配置，这意味着高盛的传统优势无法带来曾经的回报。银行业以外的金融机构——如私人股本公司和对冲基金——可以提供类似的活动，但不受资本要求的拖累。因此，所谓的影子银行业出现了繁荣，其规模自危机以来翻了一番。

英国金融时报分析称，所罗门纠正高盛收支问题的选择有限。与商业银行的合并将遇到严格的监管障碍。此外，摩根士丹利在挑选收购目标方面跑在了前面。既然消费者银行业务理所当然地退居二线，高盛加强资产和财富管理业务（包括投资房地产等资产的另类投资业务）的有机增长就更有意义了。分析称，

它还应该加快剥离资产管理方面的资产负债表投资，转而从第三方基金的费用中获得收入。与此同时，在科技方面的大量投资，应能让它成为第三方的可靠供应商。

所罗门关于高盛需要多元化的判断没有错，问题在于他所选择的策略，以及执行上的失误。