一夜之间，那些本想着涌入金融股以安然度过40年来最严厉的美联储紧缩周期的股票投资者不得不“人间清醒”，并提醒人们：利率飙升终归不是一件好事。

在收益率飙升时拥有贷款人是华尔街的标准做法——更高的利率通常意味着更高的利息收入，有利于金融公司的收益。但这个想法正在被颠覆，货币市场利率上升促使储户涌向其他地方寻求更好的交易，银行还担心投资者抛售债券会给银行带来更多损失。其结果是：在2022年熊市中提供了些许庇护的金融公司，在年初至今美国股市上涨期间遭受严重打击。连番亏损已使共同基金经理们今年最青睐的交易类别陷入低迷。

周四，银行类股全线暴跌，标普500指数中银行板块跌幅超过4%，为2020年6月以来最大跌幅。两家小银行接连传出坏消息，引发了股市暴跌：周三，Silvergate Capital Corp.宣布，在加密行业的崩溃削弱了该公司的财务实力后，该公司计划逐步缩减业务并进行清算；周四，总部位于硅谷的SVB金融集团（SVB Financial）采取措施，通过出售证券和筹集资金来增强流动性。

各大银行股价被拖累大跌，摩根大通下跌5.4%，SVB金融集团暴跌60%。SVB为提振流动性而抛售证券，更是引发了市场的恐慌。

EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当·菲利普斯（Adam Phillips）表示：

“今天（周四）的消息突显了一种可能没有被大多数投资者注意到的风险。这可能是一个孤立事件，但令人担忧的是，这将为其他银行报告类似问题打开大门。”

周四的暴跌对共同基金经理来说是一个打击，高盛集团的一项研究显示，共同基金经理持有的金融股比今年年初基准指数权重所决定的平均水平高出138个基点。以科斯汀（David Kostin）为首的高盛策略师编制的数据显示，尽管对冲基金普遍减持金融行业股，但富国银行仍是对冲基金的首选。然而，富国银行股价已经连续第四天下跌，跌幅超过6%。

尽管金融类股的抛售反映了几个月来一直在经济中发挥作用的结构性力量，但其到来的突然性还是令人十分震惊。就在上周，金融类股今年仍走在上涨的路上。有报道称，2022年商业存款自1948年以来首次下降。随着经济在美联储抗击通胀的行动下陷入困境，贷款可能会继续放缓。投资者也对周五即将公布的2月份非农就业报告感到不安，该报告将为官员们对美联储下一个政策决定的看法提供信息。

规模较小的银行率先出现的问题进一步加剧了人们的紧张情绪。B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：

“在市场紧张不安的情况下，连续两家银行出现崩溃令市场对美联储在周五就业数据公布后可能采取何种激进措施感到担忧，因此有充分的理由规避风险。没有人会站在货运列车前面。”

经历过2008年金融危机之后，金融股的突然抛售更会刺激广大投资者的敏感神经。由于银行股是资本提供者的角色，它们通常被认为是整体市场的信号，本周的戏剧性事件将令那些预言衰退的人得到鼓舞，他们一直警告说，标普500指数自去年11月以来的上涨将会自我崩溃。银行股的影响力在周四的交易中表现得很明显，在股市前半个交易日，地区银行股的螺旋式下跌基本被忽视，但随着市场对银行业的紧张情绪蔓延，主要基准股指录得一个月来最大跌幅。SVB宣布出售股票以支撑其资本状况后，美国银行债券周四也走软。这些波动是几个月来最剧烈的，但目前还没有大到足以表明严重的恐惧。

投资者对银行可能实现利息收入增长的乐观情绪，可以从对行业利润的预期中看出。外媒跟踪的分析师预测，2023年标普500金融指数成份股的涨幅将达到9.4%，在所有行业集团中排名第二。这一点也体现在它们的估值上，该类股的市净率徘徊在20年来的最高水平附近。不过，JonesTrading首席市场策略师迈克尔·奥洛克（Michael O 'Rourke）表示，这种乐观情绪现在正面临考验。他说：

“大盘一直忽视了一个现实，即更高的利率环境将给企业未来的发展带来逆风。我想说，这说明加息确实很重要。”